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来自iPhone发布于01-02 08:29
19年以15.5%收益率結束。
由於市場風險偏好提升，一直以來，中小型股都會在牛市階段跑赢大市，但去年這情況太複雜了，市場風險偏好集中到新興行業和領軍行業了，大部分低估值的傳統工業似乎得不到市場的青睞。
我一直認為，升市有一百個買入的理由，跌市有一百個賣出的理由。而當中，上漲是大多數人買入的理由，不漲是不少人賣出的原因。
對我而言，投資最重要的是下行保護，尤其是自知沒有選優質股的天份，必須盡量避免幹聰明人的事情。
對於2020年，我是蠻樂觀的，尤其是港股。這裡有很多股票都因為不在各種指數當中，在過去幾年香港政府大幅推動指數基金的背景下，被邊緣化了。但歐洲都已經是負利率時代了，港股竟然還有一大堆資產負債表健康，低盈率4-6pe，市淨率折價超過一半，股息率超過5%的股票，這是毫無道理的。
堅守我的2020，赚我该赚的钱。
没找到什么新的干货，挑十只不算太小市值的股票，就算是新的荒岛了。相信跑赢大市问题应该不大。
周生生(00116) 我相信香港的問題會得到緩解，公司在國內會以每年10%速度新增分店，這估值有點低了，明年很有可能會重新被納入港股通。
中石化冠德(00934)幾乎沒有負債，印尼的官司也贏了，未來美國应该会要求中国加大進口石化產品，这对公司增長有保障。
惠理集团(00806) 贖回潮已經告一段落，香港政府已經停止推廣強積金的指數基金了，對國內銷售基金產品也有了新的進展，市場對此認知甚少。
长城汽车(02333) 低成本的汽車製造公司，與寶馬汽車的合資廠相信會有新的增長點。華晨的管理層有多爛，誰接觸過都會受不了，這些年真是難為了寶馬。
华能国际电力股份(00902) 落實了70%派息比率，有點像當年的粤高速A(SZ000429)，刚落實新的股息政策，市場沒有反應，直到正式派息後......
北京控股(00392) 市場對管道的問題太悲觀了，同樣沒有對派息率的提升有太多的預期。
中国信达(01359) 今年國內違約事件比較多，有能力收購資產的資產管理公司卻不多了。華融的資產問題很嚴重，押對手應該是一個不錯的選擇。
绿城中国(03900) 這市值相當于2pe，就是不知道成為央企後，過去较高的派息比率是否還會維持。
中国外运(00598) 合併後增長持續，市場視而不見。
阜丰集团(00546) 行業集中度越來越高，公司營收已經正式成為行業第一了，不可能一直給予中小企業的估值，相信未來估值會被重估。
小兵oo9
回复扑克先生-AQ5J今天20.1.4 08:20
我跟老财每年辩论几次投资问题，每次都引入到集中和分散问题。这就像我跟林丹谈打羽毛球，立刻有人说林丹爬山被我秒杀。
这根本不是持有一只还是持有20只的问题。
我也持有过十只 也持有过5只，也持有过一只，未来也不排除持再次持有10只。持有几只，只是一个风险承受能力和确定性问题。集中和分散，有的人会困扰。巴菲特不会，芒格不会，段永平不会，我这么笨的人，也不会。这本质是一个凯利公式，明白则明白。
集中好，还是分散好，这本就没有定论。退一万步，我持有的股票明天清0。我整理一下财务，扔可以拿出和财主差不多的资金量去投资。
什么叫黑天鹅，新城算不算，肯定算，新城去年涨幅多少呢，新城累计涨幅多少呢，大家有没有考虑过呢。有几个明白凯利公式呢。
很多人说茅台过去2014-2019有多确定，多好机会。我只能认同，举双手，因为茅台业绩增长3倍。不是一般的牛，跟平安，万科一样牛。但是新城，融创，奥园这些，同期10倍业绩增长，还有其他一些地产股，同期6-8倍业绩增长。不客气的说，很多地产股，今天的利润，要比几年前市值多。是今天才知道的吗，不是，老孙在融创6元的时候就说过，融创现在的市值，就跟融创一年赚到的钱（当时前瞻利润）差不多。
你看到的机会，也许别人眼里就不是机会，别人眼里的机会，你看到的就不是机会。不断有人教育我，在融创10元，15元，20元，25元，30元，35元，40元，45元时候，总之就是告诉我，你之前赚的是机会，未来是风险。这种教育还会继续，在融创50-55-50-65-70-75-80元。
财主的优点很多，我表扬过无数次了。要说短板，那就是缺少学习能力。巴菲特索罗斯尚且不断反思，学习。雪球学习能力最强的几个，梁大师算一个。我常常开玩笑，我看着梁大师长大的，是我看着他不断进化的。雪球上缺少学习能力的大v，也有好多，其他我不熟，就不乱说了。
我怀疑自己，是我知道，我肯定会不断犯错误。所以我找了一个靠谱的人品帮我。
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梁宏作者
回复小兵oo9今天20.1.4 08:56
我觉得吧，财主是他一种自我习惯的投资方式，分散买入各种便宜货。就是以便宜为主，然后分散，便宜加分散是保守策略，阶段性也获利不错。
但是我喜欢做企业成长，喜欢买长期成长的龙头公司。我觉得资本市场的作用就是给投资人获得优秀企业成长红利的。不管是世界财富排名还是中国财富排名。那些排名前面的人之因为变的那么有钱都是因为他们持有了牛逼成长龙头公司股权变的那么有钱。有的是企业大股东，有的是企业股东兼管理层，也有纯粹财务投资的。但是不管怎样，财富金字塔的人给我们展示了最巨大的财富的来源，长期持有优秀牛逼龙头公司的股权。才能成为最有钱的人。
正因为如此，如果一个企业只是便宜，没多少成长性，我是不会介入的。除非便宜加非常高的长期稳定分红，才有可能。否则只是因为便宜，但是没高分红保障，几年不涨太正常了。拿北京控股举例，业务繁杂控股公司，成长性弱，只是因为便宜，pb低，但是也没多少分红。几年不涨太正常了。这样就不属于我的标的。
过去和现在我一直追逐各种能成为牛逼公司的公司，便宜最好，不便宜也没问题。贵了就少买点，等回调加仓。我过去买过乐视，因为我觉得有希望牛逼，我也赚过不少，但是老贾后来步子迈太大，资金链出问题，我就第一时间纠错跑了。比如吉利，虽然涨了两倍多了，但是我还是觉得他是自主汽车龙头，当时也重仓追买进去了，赚了几倍觉得太贵了，而且短期车市不好的判断，就清仓走了。走了以后没再进过了。比如某股，便宜又空间大，买入就一直拿着，几年一直拿了很多倍。还有很多各大行业能成为龙头公司不断扩展市场份额的公司，有数倍空间的，我都一个个持有。他们有的便宜有的不便宜。每年增速，未来空间，和同行相比的竞争力才是我看重的。人和人选股就是差异那么大。