$中国飞机租赁(01848)$ 公司发布了年报，因为持有尚未卖出，我就评论一下。
1，公司在这几年遭遇了许多困境，首先是疫情导致盈利下滑，当时计提了汇率损失及印尼那家航空公司的损失，接着就遭遇了俄罗斯扣押了公司的飞机。今年和俄罗斯达成了妥协，要来了1.8亿，我本以为利润会好一些，但是下半年，美元加息的行动传导了过来，利息成本增加很多。可以说利息提高是核心原因之一。
2，外交的困境及其导致的经济困境，是第二个重大原因。公司本来是以国内市场为主的，但是最近一年的新飞机大部分都租给国外客户了。根本原因是外交危机恶化，导致飞机需求减少了，国内旅游虽然恢复了，但是商务活动也随着经济的恶化而减少了。没有了国内市场，就得到国际上竞争，这里没有政策的优势，没有可用的资源，竞争力就低下，而公司的信用低，借贷利率还高，可以说没有多少的竞争力。不是以前吃国内红利的时代了。
3，目前的一个大雷是由于人民币贬值导致的汇兑远期损失5千万，如果人民币不升值的话，这个雷很可能早晚会爆炸(注意此处我先前看错，是资产价值50亿，实际损失五千万。很抱歉)。潘浩文可能在航空业确实有资源优势，但是人都有认知的盲点，我怀疑他这个人对于金融并不是很精通，从几次汇率的问题上可以看出来。虽然他也拿了CFA，但是我怀疑他是半吊子，是靠背诵考的。
4，这个投资是一个严重的教训，说明了投资一个没有竞争力的公司是多么不明智。我一度企图等疫情结束业绩会回复，以及俄罗斯飞机结束业绩会恢复，后来又想等美元降息业绩就会恢复，但是事实上业绩的恢复遥遥无期。
5，这个事例也说明投资金融公司是多么严重的错误。前面，无论是银行还是地产，其实都遭遇了巨大的危机，地产已经暴露了，而银行只是遮盖着没有暴露而已。必须承认，经济中存在许多的不可预期的事件，这些事件会通过杠杆放大。而即使一个人多么明智渊博，也无法预期所有的事件，因此高杠杆公司具有天生的高风险属性。有的人也许会说，如果经营好，谨慎，高杠杆公司也是安全的，但是问题恰恰在于，我们人只是盲人摸象，人的知识是不全面的。这就导致了我们人无法对无知的事情谨慎。
6，本来对这个公司的头寸不大，又通过好几年的分红收回了不少，另外也亏损了不少的比例，目前持仓已经不大。我想继续持有，以便于继续观察，总结这类投资的经验。如果业绩能够恢复，我将会卖出，如果不能恢复，我接受认赔。