就指数的编制规则看，一般都是市值大的进指数。因此，如果市场存在炒作，则这个市场就存在过山车行为，结果就是许多公司在指数里进进出出，指数根本不增长。这一点，在A股里比较明显。只有市场的估值体系比较合理，真正是公司的成长决定估值时，指数才能代表市场。
在恒生中国指数里，本来是地产公司和银行占很大的位置，但是后来换成了互联网。地产倒掉退出了指数，互联网进入指数后，受到政策打压。导致该指数下跌很严重。
除此以外，如果是广谱的指数，则会受到新股发行的影响。譬如某个指数包括所有股票的话，那么如果新股都存在财务造假，却上市发行价较高，上市后又存在炒作，那么该指数的未来是可以预见的。
因此，所谓指数定投，应该是定投像标准普尔这种成熟市场的指数，而不是投资特色市场的指数。@银行螺丝钉 提倡指数基金，现在在雪球关闭了评论，其实就代表了这种投资方式的失败。巴菲特在后来认同了学术界的看法，也就是指数定投，这适合美国，却不适合中国。
可靠的投资方式是广泛阅读以精通投资理论，广泛调研以寻找投资机会，从而发现市场无效之处，通过买入来纠正无效。这既是实现市场整体有效的方法，也是实现个人牟利的正确道路。当然了，如凯恩斯和巴菲特所言，个人的时间和精力有限，能长期跟踪的公司数量比较少，可能不会超过十家。价值投资是普世适用的真理，但是指数定投不是。