转：1、成功的投资就是要在正确的方向上坚持，耐心的坚持。

正确的方向就是：低估加成长。

原则是：首先是低估，然后是成长。

只有低估中的成长才可靠。

只有成长，没有低估，那是赌博。

何为低估？股价低于净资产，就是低估。

何为成长？净资产收益率高于15％，就是成长。

2、买资产

我发现有许多博友喜欢“买预期”，并且还喜欢为未来的预期付高价。而我则喜欢“买资产”，更喜欢买大幅低估的资产。我认为现有的资产是实实在在的，而未来的预期却是不确定的。

我觉得现在的股票市场真的很扭曲。比如：600269赣粤高速，不到80亿的市值，2012年净利润11,6亿，净资产收益率达到10,65％，现在每股净资产4,69元，而股价只要3,38元。如果现在买，按2012年算，投资收益率达14,7％。创业板的所谓几十倍市盈率的小盘成长股和那些几十倍市盈率的药股，如果现在买它们，未来3年的投资收益率真的就比赣粤高速高吗？

我就搞不明白：为什么有这么多人就那么喜欢未来的所谓成长性，却不喜欢今天就有的实实在在的价值呢？

作者：淡忘的岁月
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来源：雪球
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