回复@hjh牛: 牛！讲的很透彻。 对于接下来一年市场认为是以衰退交易主导，铝作为大宗有抗住或者逆袭可能吗？我比较看好汽车轻量化提高铝材占比，替代的需求空间也足够大。另外，如果衰退主导下，铝价能相对持稳，是不是中高端铝材产能逐步占主导的$南山铝业(SH600219)$ 有机会获得更高估值？//@hjh牛:回复@-等风来-:南山铝业是民营企业，从这几年的经营看，从市场拿钱后还是比较谨慎的，危机感比较强，电解铝的全产业链配齐后，主要做灌料包装等加工，那是消费属性，少有点建筑和工业型材，属于地产轨道交通基建属性，然后是汽车板和电池箔的新能源属性，最后是航空板。既然什么都有点，那就什么都不是，不纯粹，那就干脆回归到铝属性，估值跟着周期走。
它进入新赛道和爬坡都不是爆发的，对于市场来说肯定是不友好的，但是对于企业来说，只要维持现在毛利率，正常经营就好，比如电池箔，毛利率其实和南山的传统灌料差不多，并且需求也很好，可以预见的电池箔将会很拥挤，南山在这些新的领域都是只做高端少量的策略
电解铝这个方案对行业头部是利好，这个市场已经选择了，当时南山也在涨停行列，但是对南山的火电肯定不是利好，没办法只能外购绿电，说不得还得把火电厂剥离。但是国企都选择去西南搞水电，南山的选择似乎是把整个电解铝上游产业链搬到印尼去，毕竟这个是得心应手的
至于不分红，看管理层的承诺是要用长期开展注销股份的办法，那就看企业的诚信了
市场现在不管南山的乱七八糟的板块，就按周期铝来估值，大玩家是yfd，谁来了都得看人家脸色，实际上在现阶段的铝企里面，大家半斤八两，各种属性乱堆，不纯粹，就都按铝走，强周期的东西，买谁都一样，赚钱赚10块和8块的区别。