【市场中长期走牛，短期也将维持强势】看到@今日话题 上@翰林院大牛1号 先生一张提示阶段性调整风险的帖子，联想到近日多空争辩，TTB也想就此话题谈谈看法。

首先亮明观点:我认为近期有震荡整固的可能，但回调、尤其是大幅回调的风险很小。
下面谈谈我的逻辑:

第一，市场整体估值并不高。尤其上证A50，仅10倍上下，估值还在历史底部。虽然局部有泡沫，但50、300指数中的企业至少在当前还占据着全市场大半江山,集中了中国最优秀的公司。它们才是市场最重要的一支力量。它们的稳定，是市场最可靠的保证。
第二，杠杆与配资风险可控。场外配资已清理完毕，场内加杠杆融资虽然近期不断走高，但与前高相比还有近一半的路程。泡沫破灭带动大盘蓝筹同时暴跌的股灾模式很难再现。
第三，宽松政策继续，市场不缺钱。国家意志不是决定性因素，但是重要因素。政策方面的利好消息，不一一列举。只提醒一句:市场上还有明显洼地，而钱还很多，未来行情会发生什么？
第四，市场人气有效恢复。刚才提到的融资上升，用熊市思维看是坏消息，用牛市思维看又是好消息。所以从本质上看，未必是坏消息。再提一个数数据，最近证券保证金结束净流出状态，转为净流入，而此数据一直维持在2万亿上下！这说明什么？大部分股民踏空此轮行情而又不愿轻易离场。这些人这部分资金，就是未来行情最坚实的力量。
第五，改革的预期和力量会慢慢发挥作用。目前大家只看到股灾的副作用，搞得阴影不散，人心惶惶，但没有足够重视它的正面作用。华尔街有句股谵叫:股市最大的利好是暴跌。这一点我在第一点理由上已有说明，不再多说。仅从体制层面看，这次股灾最大的贡献是暴露了体制内的漏洞和阴暗面。它带来的直接后果就是当前业已开展的金融界反腐和未来必将开展的各种各样的改革。要相信国家，相信市场，体制会越来越好而不是越来越差，蛀虫和漏洞会越来越少而不是越来越多。与短期的局部的利差效应相比，这是长期的整体的利好。
以上五点，是市场整体强势和中长期走牛的基础。

下面，我们把视野再扩大一点，把话题再延伸一下一一跳出话题看话题，也许思路会更开阔一些，得出的结论才可能更客观一些。
那么，就让我们再看看最近多空分歧双方的争论焦点究竟在哪里:
最近我归纳和总结了雪球一些球友观点，发现多空双方争论的焦点，在形式上主要集中在三点:
第一，牛市是否还在？
第二，反弹还是反转？
第三，风格是否转换？
看似三点，其实内在的逻辑主线只有一条:如果你认为牛市没有结束，那么这一轮源自2850点的行情就是反转不是反弹，如果你认为现在是反转不是反弹，那么近期的强势就好理解，不用怀疑;而牛市中的短期回调，很难超过10%，并且一旦回调，就是踏空者上车的机会;因为回调不深，原本上车的人，就不应轻易下车，慎做波段，防止由车上转车下，形成新的踏空。
至于第三点，风格转换是牛市存续、行情反转的必要条件。风格不转，小票升天，塌方继续一一前番股灾已将其中的内在逻辑演绎得很清楚了，时间紧急，我就不再多说了。
若你认为牛市已死，那么这轮行情就是反弹不是反转，既然是熊市反弹，那么现在就应该干脆利索地跑掉。
不仅要跑，最好是跑得越快越好，越远越好。
但是，TTB忍不住提醒几句:
第一，最近政策在持续宽松和呵护中;
第二，最近市场一直很强势;
第三，最近市场风格有转换迹象。
前两点，上文多有论述，最近TTB发表的很多帖子也反复论述，搞得天天一嘴头沫子，不多说了，重点讲第三点，也只讲一条:最近神票又上天了，每天成交量已达到并超过今年6月初市场最沸腾时，而以金三胖为代表的大烂臭成交量却不断萎缩，极端情况下，体量与创板相当的大烂臭，成交量却只有创板的十分之一！
市场的二元失衡结构更严重了！
我们看到，股灾救市中，大烂臭的大量筹码集中到了国家队手中，它的有效流通筹码已经很少了，撬动它，并不需要太多的资金引导。
刚才说了，拥挤在创板上的十分之一的资金跑过来，就足以在大烂臭身上制造出连板效应！
所以二元失衡结构的反转触发点已经近在眼前。
所以，对大盘，对牛市，对反转，不必悲观！

总结一下我的观点:
第一，近期行情会维持强势，沪市主板超过10%的回调很难出现;
第二，分化已经开始，风格转换已有迹象，这决定了未来行情进二退一、震荡上升的慢牛、长牛格局;
第三，不要自己吓自己，人为制造恐慌气氛！

写到这里，我突然明白@翰林院大牛1号 先生为什么对调整有担忧，而TTB却依然气定神闲？
原因是他操作的标的主要是小票、成长股，TTB主要是大票、价值股;他是把此轮行情当反弹做的，TTB是当反转做的;他不信风格转换、长牛基础，而TTB，相信并且坚定相信这一切！

都是多派，但多派与多派也有本质上的不同。

说完了，快上课了，我闪！

@蓝风潇湘 @大理至简 @HIS1963 @黄建平 @黑夜之睛
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