在股市上，价格和价值大幅背离的情景经常出现。
而且持续的时间之长，有时候会超出人们的想像。
史莱特曾经被媒体恭称为“英国股神”，他在他的畅销书《祖鲁法则》上，曾记述过这样一段投资经历：
1970年代，有一家波塞顿公司对外宣布在澳洲发现了大镍矿。
史莱特用不足1澳元的价格，买入了这家公司的3万股股票。
随着消息的发酵，波塞顿公司的股票价格果然实现了飞涨。
史莱特先是在10澳元的价格上卖出了1万股。
后来又在20澳元的价格上卖出了1万股。
最后股价又涨到了30澳元，史莱特认为这个价格已经够高的了，遂把最后1万股也全部出清。
这时候，又有一家叫北方富林德斯的公司，和另外一家小公司，也宣布在波塞顿发现的矿藏附近发现了新矿。
受此消息刺激，三家公司的股价又大涨了一番。
波塞顿的股价从30澳元，居然上涨到了100澳元以上！
这时史莱特一边懊恼自己股票卖得太早，一边开始算计：以波塞顿、北方富林德斯等三家公司的市值计算，不仅可以购下全澳洲的镍矿，甚至可以购下全世界的镍矿——这样的市值水平，显然是一个巨大的泡沫！
左右权衡之后，史莱特决定做空北方富林德斯公司。
但是没想到的是，短短几天时间，这家公司的股价居然在股神做空的位置上，又整整上涨了1倍！
没办法，史莱特只好认亏出局。
史莱特对泡沫判断错了吗？
没有。
就在史莱特做空亏损认输出局几个月之后，波塞顿公司的股价从此前的100多澳元，一气下跌到了大约4澳元，跌幅高达96%！
而北方富林德斯公司，当然也以同样的结局收场。
基本上就是从哪儿来又到了哪儿去。
后来，史莱特总结道：在基本面上，我绝对正确，但我的时机糟透了，如果你有意改变疾奔而来的牛群的方向，你必须等到牛跑累了，否则的话，你可能被牛群踩在脚下。
“狂潮的力量确实很强大，很长一段时间里，会完全漠视基本面价值，最安全的方法是等到狂潮明显开始泄气的时候（你再出手）”。
巴菲特曾经一再告诫世人：一定不要卖你手里没有的东西，因为一旦看错，意味着你得花更高的价格把它买回来。
这就是投资者不要轻易做卖空操作的缘由。
作为普通投资者，我认为我们应该更保守点，所以把上边那句话中的“轻易”二字去掉，是明智之举。
有意思的是，史莱特口中的“狂潮”，在资本市场上并不鲜见。
可以说，每隔几年就会重演一次。
我常跟身边的朋友开玩笑：泡沫就像性欲，间歇性发作，避无可避。
这里讲一段腾腾爸自己被泡沫反复打脸的经历：
2014年，牛市初步确认，市场开始扬蹄大奔。
此时创业板已经连涨两年，从最低处的五六百点，上涨到了1600多点。
我算了下估值，四五十倍，不低了。
与此同时，大蓝筹阵营中的银行板块只有四五倍估值，保险、家电、白酒等板块，也估值极低，基本上都处在10倍上下。
于是断定，这轮牛市必然会是一轮轰轰烈烈的蓝筹股牛市。
最初的时候，也的确如此，先是来了一轮蓝筹暴涨的行情。
沪市大盘迅速上涨到3000点上方。
我计算了一下市场的整体估值，还是不贵，原因还是因为蓝筹股便宜。
没想到，创业板开始发力。
从1600点，上涨到2000点；从2000点，上涨到3000点；从3000点，最后又上涨到了4000点。
同志们，我可是从1600点就开始唱空创业板的啊。
大家可以到雪球，回翻一下我在2015年上半年股灾发生前那段时间写的那些文章——无论写什么，股评，还是分析个股，每篇都会在适当的地方写几行贬损创业板和提示风险的文字。
那些文字下边的留言，现在应该还能看得到。
腾腾爸的脸，那肿得可不是一点半星的哈。
我碰到了“史莱特困境”：没有看错基本面，但是看错了情绪面。
我的确没有想到，市场能疯狂到这种地步！
创业板的估值，可是从四五十倍，一气上涨到了一百四五十倍啊。
回过头来再看看这段经历，我真庆幸当时手中没有什么做空的工具。
那时候连融资融券的账户都没有开通。
否则腾腾爸今天还能否坐在这里跟大家吹牛逼，真还不好说。
那段疯涨然后暴跌的行情，究竟活埋了多少人，谁能说得清呢？
那副惨象，谁能记住一辈子，谁就能快活一辈子！
今天为什么又写这样一篇文章呢？
那是因为最近市场的行情，恍惚之间似乎又回到了2015年初：大蓝筹看起来还不贵，但就是不涨；中小创看起来不便宜，但就是猛涨。
经常有朋友跑过来问：腾腾爸，应该怎么应对现在的市场环境呢？
估计，这都是些没见过多少世面的朋友。
不怪他们，经历得少，自然是心怀忐忑。
下面是我的观点：
1、不要去猜涨跌，不要去进行简单的类比——我可以肯定地说：我们既猜不到人性的疯狂能到哪里，也猜不到人性的恐惧能到哪里；历史虽然会经常重复，但从来不会简单地重复；这一次行情会到哪里，下一步会如何演绎，谁都猜不到。
2、但是，我们可以做到坚守自己的价值选择——如果你手中持有的股票，品质够优，估值够低，哪怕股价一时不涨，或落后于大盘，也应该坚持下去。
坊间有句话：价值只会迟到，不会缺席。
恭候价值的使者，是耐心。
3、如果你手中持有的恰好是最近涨得很好、但是估值亦高的股票，我建议你应该好好思考自己下一步的操作动向如何？
你可以像史莱特那样，早早地见好就收，也可以像史莱特告诫的那样，待“狂潮开始泄气的时候”再出手。
当然，最后一种选择的前提是，你得确定你有看透未来并能灵活应变的能力。
今天的文章，把自己贬损得不轻。
最后再说点开心的事，给自己挽回点颜面：
当年我虽然没有预测到创业板能从1600点涨到4000点，但却成功预测到它将再跌回1600点——哪怕创业板都跌破2000点了，我还在提醒众人：如果它能在1500点止住，也得谢天谢地啦。
事实上，它跌到了1200点，才勉强稳住。
以上言论和观点，都有案可稽，不信的话，翻翻我以前的文章，或看看我写的书。
腾腾爸虽然在预测股市短期走势上并无过人之处，但在为人处事上，还算诚信守道。
总结两句吧：
1、虽然我不能知道人性到底能疯到哪里，但我能知道人疯之后的结局是什么。
2、再伟大的投资者也有被大风刮跑的时候，但投资的基本规律永远在那。
全文完。
注：本文首发于"我是腾腾爸"同名公众号。