$伊利股份(SH600887)$ $分众传媒(SZ002027)$ $贵州茅台(SH600519)$ 一本非常不错的书！相比波特的五力模型，格林沃尔德的这本竞争优势将重点放在了企业竞争壁垒这个点，企业的竞争壁垒建立是企业有同行业竞争中的相对规模优势带来的成本和效率的优势，以及对客户的绑定和客户转换合作的成本门槛的结合，投资最初的步奏就是要找到有竞争壁垒的企业而观察的最直接指标就是企业是否在行业内有统治地位的市场占有率和长期的较高的投入资本的营业利润回报，判定有竞争壁垒的企业才是投资的目标，观察和跟踪企业的壁垒是继续在增厚还是受到各种因素的变化而被改变将是长期投资非常重要的环节，所谓厚雪长坡需要的就是护城河足够深足够宽，然后我们只需要做到够低的安全边际估值在合适的时机去持有这类有壁垒的资产，最好有壁垒的企业还有长期的成长路径，也就是行业也能有相对的成长空间，投入并跟随它一起成长。