对于基金经理而言，2022年初的181天，可能是过去5年里最难熬的181天。
各种意外因素不断出现，有国际环境的，有全球市场的，也有国内特定因素的。
用焦巍的话说，那些时段就是“先黑天鹅后白天鹅”的日子
这段日子里，许多历史积淀的经验暂时（或永久）的失效了。
有许多此前没有出现的情况出现了。
也有许多此前未经历的政策和经济环境经历了。
一线的基金经理会如何应对呢？
藉由最新发布的基金半年报，我们得以重温两位绩优基金经理的上半年操作：
以选择优质成长股闻名的焦巍，和以轮动配置闻名的金梓才。
“南宋派”在收缩
银华基金的焦巍，是一个说话和组合都有股“狠”劲的基金经理。
这是一个优点，尤其在面对考验的时候，坦诚的回顾和反思，往往更容易找到下一步的发展机会。
最新发布的半年报显示，焦巍的基金组合在“收缩”，原本就不多的持仓个股数在2022年中，进一步精炼。
他管理的代表产品甚至都不满20只重仓股。
在银华富裕的半年报里，焦巍提到：
基金经理深深认识到，一个组合的长期稳定性取决其对各种随机性冲击的抵抗能力......应对这种情绪的最佳方法，对于管理人而言，是把组合建立在坚如磐石的商业模式和持续分红能力基础之上，而不是选择最风口的景气行业和敏锐的产业链跟踪。
17”罗汉”打天下
从焦巍代表性的基金银华富裕主题基金来看，中报仅持有17只个股。这是个接近200亿规模的基金。
不能不说，这是个很有勇气的安排。
此前，除了2019年持股数刚过20个之外，银华富裕主题基金多数时候有30来只持仓个股。
当然这也并不多见。
把持仓面近一步收缩，肯定是焦巍深思熟虑的想法。
长持药明康德被清仓
持仓面收缩意味着有重仓股被剔除，2022年上半年，焦巍手上卖出的重仓个股还不少。
比如，他曾经连续11个季度重仓持有的药明康德。
1季报中，焦巍曾提及减仓了创新药\疫苗\CXO龙头公司的部分原因。
一方面，从国内的角度看，医保资金恐将更进一步强化国内集采的灵魂砍价力度，进而影响上游创新药的投融资力度。
另一方面，事实证明对疫苗和医药政策的判断与现实不符，曾经寄希望很重的技术路径和公司都遇到了非自身能够把握的困难。
第三方面，对新冠用药高峰过去和生物医药国际合作问题的担心叠加在一起，造成基金管理人心理很难再承受用高仓位来承担三重不确定性。
虽然被减仓，但药明康德仍在第8大重仓股的位置。
到了2季度，焦巍似乎下定了决心，选择了清仓。
增仓减仓各有思路
类似的，焦巍对于其他个股也执行了“坚决”的剔除。
此前2021年年末持有的西部超导、百普赛斯，在2022年上半年最终清仓。
海天味业、以岭药业、伊力特以及新和成等他关注已久的公司，也在2022年上半年完全卖出。
但焦巍并非只单向减仓，比如上半年遭遇“换帅风波”的招商银行，他保留了，而且是有所加仓的。
对其他消费股他也是乐观的。
焦巍在半年报中表示，对于国内经济复苏和消费需求复苏还是保有相对乐观的预期。
结构上维持中报持仓的主要配置方向，以食品饮料中的酒类为最主要超配方向，医药板块重点配置偏消费TOC的消费医疗方向，包括医美和中药等。
新晋“周期悍将”又有新主意
另一个颇值得观察的基金经理是财通的金梓才。
在过去两年里，他用颇具争议的行业轮动手法赚取收益，并因此获得了“周期小天王”的称号。
从半年报中，可以窥见金梓才的最新布局思路。
从代表性基金财通价值动量的持仓来看，“腰部持仓”与重仓股的配置思路接近，都是以农业股、航空和酒店为主。
不过，从金梓才与张胤共同管理的财通科技创新基金看，“腰部持仓”虽然很有金梓才的风格，不过重仓股中也有风光产业链个股。
传统行业中看好服务业和必选消费
展望2022年下半年，金梓才认为，随着稳增长的措施出台，经济低点大概率已经过去，随着基建各个项目的发力，财政发力，认为经济底部大概率已经探明，但大概率复苏力度偏弱。
2022年大概率又是大宗商品价格回落的一年，很多中下游行业的成本压力有望缓解。
同时，随着2022年内需的企稳以及疫情缓解，大概率通胀会逐步回升。
他综合判断，对于传统行业，可能出现较大概率超预期的行业将在服务业、必选消费各个领域，如果该行业还有价格的弹性或ROE的弹性，那将是重点关注方向。
在目前的宏观背景下，流动性宽松叠加经济恢复预期偏弱，导致市场整体风格偏向成长，特别偏向小市值风格，市场总体风险偏好较高。
他也在一定程度上认同风光产业链的长期发展背景，在组合中也有一定配置。
他将密切跟踪总体经济的恢复力度，房地产行业的恢复力度，来决定未来组合的配置方向。