热点：A股市场大调整，北向资金再度大幅流出，市场情绪继续转冷，还能稳住吗？
解读：上周五，A股市场尾盘大幅跳水，创业板更是创疫情以来的最大单日跌幅。投资者刚刚燃起的信心又被浇灭，连续两星期，每周一次市场收割行为，让股民们感到恐慌，那股市与信心还能稳住吗？
先从资金面的角度分析，似乎每次北向资金大幅净流出就像是A股新指标一样，市场总会密集观察，并以其动静作为调整的魔咒。但是，连续小幅流入时，市场却又不理会。投资者应理性看待北上资金态度，确实近日北上资金呈现出净流出状态，但市场忘记今年净流入1300多亿，资金有机会、财务、管理、投资等各种成本，低吸后的短高抛，无论是换股，还是减仓，都是合理操作方式。两融余额时隔5年再次站上1.3万亿大关，对标2015年仅为一半左右。之前发行的爆款基金已部分入场，后续发行的基金也将陆续建仓，资金面上应该将是再堆积，而非踩踏。
资料来源:WIND
从基本面角度看，经济基本面韧性仍强。回忆年中报告会，我就强调，以前依靠出口的外导向型经济要逐步转换为自产自销、国产替代的情况。而近期管理层多次提到国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局，对此的引导性明确。
资料来源：东莞证券研究所整理
全球经济低迷，海外疫情影响不可控，外部摩擦不确定性。中国二季度国内GDP实现同比3.2%的正增长，成为全球经济复苏的领头羊，内需功不可没。内循环概念等于为产业发展加上杠杆，挖掘内需同时，创造更高水平的产品和服务，并且深化市场对外开放，使得经济长期持续正向发展。投资者应从发展红利联想板块投资思路。
但是，在中短期的投资策略上，投资者也不能忽略外部风险存在。由于外部风险是一个动态过程，无法预测。则也需要动态的应对，账户资金管理永远为核心要素。所以，现阶段，有经验的投资者宜选择控制与灵活运用仓位应对当下的情况，情绪易受影响者，或许停看听是好方法。
热点：美股全线收跌，黄金又创新高，白银也加速上涨。全球投资者风险偏好在变化？美股大反弹是否终结？
解读：前期美股的上涨得益于美联储释放出天量流动性，疫情期间，科技型企业表现较优以及美国大量散户也进入了市场等原因。
但美国的经济复苏并没有想象中好。此次美股下跌因素主要源于新冠病例激增，初次失业救济申领人数至3月以来首次上升，上升至140万，部分地区失业率仍在上升，经济重新开放似乎没有加速，再度居家管理隐忧却存在。
经济与资本市场脱钩，使得美股存在较大风险。美股中以机构投资者为主，但在疫情背景下，失业率上升叠加政府财政刺激，散户交易者数量大幅上升。一些市值较小、债务风险高的美国企业大幅反弹。基本面与高股价呈现不匹配。
市场不确定性较强，避险需求自然激增，在美债收益率下行甚至出现负利率预期，与市场存在对通胀走高的预期之下，黄金需求自然升温。并且因疫情，金矿停工，矿业开采不定期关闭，交通运输不方便性，供给端疲软也推动了金价的上涨。白银和黄金的联动性高，金银比存在较大的修复空间，并且白银的工业属性高于黄金，从近期的工业金属指数出现上涨现象，意味着白银有补涨需求。
资料来源：WIND
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对黄金、白银这类避险资产投资时，还要思考当下的价格是否将通胀预期计入。如果经济复苏超预期而通胀不及预期，这类避险资产是否会回调？
回忆2019年3月以来的百场报告会，面对黄金品种，即是以通胀做被减数，名目利率为减数，得出实质利率的假设基础。当然，也提前看到同样是贵金属族群中的钯金，提前于2018年便开始表现，叠加两者属性与意义后，不难对比贵金属之一的黄金，具备“涨”相要素。由于当前市场与当时发现已呈两极化，价格已近多年前高点。若此时才欲随之起舞，或随信息满城风云，我只能劝你需要更战战兢兢的理性。
除了看待黄金期、现货的理性外，板块与期、现货间更存在时间差异，所以投资者还需考虑公司矿存储资源、生产效率、融资成本、生产方期货价格避险时间等问题。
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热点：新三板精选层首批企业将集体挂牌上市，4家公司创业板首发注册，创业板注册制也真的来了，将如何影响市场？投资者应该如何适应新规，把握投资机会？
解读：7月24日，证监会同意4家公司创业板首发注册。创业板目前推进程度整体符合预期，最快8月中下旬首发公司就可上市。今日新三板精选层首批32家企业也闪亮登场。
由于精选层和创业板注册制正是顺应主流，推动成长型企业，对于不同阶段的发展增添市场活力。精选层以支持研发能力强的创业型、中小型企业为主，包容性强，创业板以支持创新成长型企业为主。精选层企业可意味为创业板预备军。
当然，对于投资者来说，最关心的是如何从改革中获得收益。首先，新三板精选层股票设置为30%的涨跌幅范围，而随着创业板注册制首批企业发行上市，创业板股票涨跌停将扩大到20%。均比主板的波动幅度要大，投资者一定要注意风险性。
依照科创板的先例，精选层和注册制下创业板上涨空间大。并且，成长型企业在资本市场的投资空间也大。但是，这并不意味着所有股票都会上涨，这就是我多次强调的，在注册制的背景下，好的公司和差的公司会呈现冰火两重天的情况。投资者应放弃暴利思维，选择业绩好、预期好的优质公司。至于优质为何？如：企业产品在全行业规模、市占、技术、水平与垂直供应链依附、相关领域主导性、盈利成长、股东与经营团队结构等。若是不懂选，可以多请教网点投资顾问。
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