核心芯片公司的现状要点：

1、韦尔股份：2020Q1实现归母净利润4.5亿元，略超预期。公司收购北京豪威等标的资产已交割完成，成为国内图像传感器龙头。公司在高阶产品方面3200万像素、4800万像素等新品进展顺利，2019H2逐步出货，2020年需求持续预计将带动公司业绩高确定性增长。中期维度看，手机端多摄+高像素渗透+国产化加速料将驱动公司成长；中长期看，ADAS是未来趋势，预计公司汽车业务将接棒，同时公司在ARVR方面的布局也将迎来收获。

2、澜起科技：公司是全球内存接口芯片设计龙头，受益于内存升级+服务器增长双轮驱动成长，此外，PCIe 4.0 Retimer、人工智能 SOC 芯片、津逮®服务器平台等值得期待

3、三安光电：全球LED芯片龙头，此外积极布局Mini/Micro LED、高光效 LED、车用 LED、紫外/红外 LED 等新兴应用领域。2019 年是 5G 商用元年，无论是手机还是基站对于射频器件的需求量都大幅度增加，化合物半导体材料由于具备出色的射频和功率能力市场将实现快速增长。国内在射频器件的发展上相对落后，存在较大的国产替代空间。三安集成是国内化合物半导体代工龙头，中美贸易战使得国内厂商迎来了发展机遇，未来伴随着5G商用落地以及公司工艺制程的不断成熟，公司化合物半导体晶圆代工业务的前景广阔。

4、汇顶科技：2019年公司在指纹识别业务保持龙头地位，整体市占率70%以上，同时前瞻布局适配5G手机的超薄屏下指纹，适配LCD的屏下指纹。公司1Q20收入达到14亿元，同比增长10%，毛利率同比衰退11.3ppts至50.2%，大幅低于市场预期，主要由于超薄解决方案初期不成熟，产品良率受到影响，进而拉低公司整体毛利率水平；除毛利率因素外，公司研发费用同比大幅度攀升导致净利润较低。公司的产品线从现有的指纹识别芯片扩展至音频放大器、BLE Audio芯片、入耳检测、MCU等多个产品。未来ToF等光学赛道产品及ECG等物联网芯片新产品将成为推动公司发展的主要动力。

5、兆易创新：国内龙头，国际第三的Nor Flash厂商，还涉足了SLC Nand Flash、MCU。2017 年 10 月，公司联合合肥长鑫，开展19 nm制程的12英寸DRAM项目，首次涉足DRAM市场。至此，公司业务已全面覆盖三大类存储器（DRAM、Nand、Nor）。2019年公司收购思立微，进军指纹识别传感领域。AirPods 2搭载了两颗公司的高容量 128M NOR Flash，TWS耳机需求为公司业绩增长提供发展动能，高容量新产品量价齐升增强公司盈利能力。物联网与汽车电子的发展长期驱动MCU成长。

6、卓胜微：公司产品主要应用于智能手机射频前端领域，随着5G通信支持频段数量的增多，单个移动终端射频前端器件的需求数量和价值量将迎来双增长。公司提供的射频低噪声放大器、射频开关的各类型多种型号产品均可满足5G 中的 sub-6GHz 频段应用需求；公司的射频天线调谐开关系列，全面覆盖 sub-6GHz 频段并支持高性能天线调谐的各种功能；公司还布局了射 频滤波器和射频前端模组。在研发方面，公司完成了新一代锗硅工艺高性能 LNA 的技术开发，并推出多款基于锗硅工艺的高性能低功耗 LNA 产品。根据公告，公司重点布局并推出的适用于 sub-6GHz 频段的系列产品， 目前产品已逐步在三星、华为、vivo、OPPO、小米等终端客户实现量产销售。截止 20Q1，公司射频前端分立器件产品累计销售数量超过 100 亿颗。2019 年度，受中美贸易摩擦影响，国产芯片替代化的进程不断加速，国产替代红利促进 公司业绩快速增长，根据公告，公司通过与合作多年的知名供应商制订长期产能规划机制、建立专线、协商保障产能供应等方式，实现平 均单月稳定生产 6 亿颗芯片的供应链能力，保证了公司业绩快速增长的产能需求。随着国内客户对国产替代需求的不断增强，公司有望持续成长。

7、瑞芯微：公司主要产品为智能应用处理器芯片、电源管理芯片及其他芯片，同时提供专业技术服务 及与自研芯片相关的组合器件。公司应用处理器芯片主要应用在消费电子和智能物联两大领域，应用场景覆盖平板电脑、智能机顶盒、智能手机、智能家居、智慧商显、智能零售、汽车电子、智能安防等众多领域。未来半导体行业对手机、PC 等依赖将降低，瑞芯微产品应用领域广阔，将会受益于汽车电子、物联网、VR/AR 等产业的增长。2016 年底，公司与国内主要手机厂商之一的 OPPO 达成战略合作，为其定制开发了低压大电流高集成度快速充电管理芯片，抢占快充芯片市场。瑞芯微产品在 TOF 应用方面处于国内领先地位， 看好未来发展。

8、圣邦股份：国内模拟芯片龙头，目前拥有 16 大类 1000 余款产品，涵盖信号链和电源管理两大领域，包括运算放大器、比较器、音/视频放大器、模拟开关、电平转换及接口电路、小逻辑芯片、AFE、LDO、DC/DC 转换器、OVP、负载开关、LED 驱动器、微处理器电源监控电路、马达驱动、MOSFET 驱动及电池管理芯片等。

模拟 IC 是指由电阻、电容、晶体管等组成的模拟电 路集成在一起用来处理连续函数形式模拟信号的集成电路。自然界原始信号几乎都是连 续型信号，比如声音、光线、温度、电流等，这些信号都可以转变为正弦波。数字 IC 用于对离散的数字信号（如 0 和 1）进行算术和逻辑运算，这些信号都是脉冲方波。将模拟信号与数字信号进行相互转换是模拟芯片的主要用途之一。

此疫情虽然导致部分下游需求减弱，但是部分下游需求也 因此提升，比如应用于红外测温仪、额温枪等测温产品中的高精度运放、高 精度A/D转换器、电源转换芯片及电池充电管理芯片等。未来随着疫情的逐 步减弱，在国产替代需求的持续拉动下公司业绩有望长期保持高增长。公司于2019年12月披露了收购钰泰 半导体剩余股权预案，裕泰半导体2019年实现归母净利润8054万元，收购 后公司可迅速拓宽产品种类，进一步丰富和完善产品线，显著增厚公司业绩， 强市场竞争力，巩固市场龙头地位。

9、北京君正：北京君正是一家专注于32位嵌入式 低功耗CPU 技术的集成电路设计公司，其产品在物联网、智能家居、智能手表、安防监控领域具有一定的技术优势。受益于物联网时代的到来以及可穿戴设备市场的回暖，北京君正的微处理器芯片业务的营收重回上涨趋势，其中，2018年的营收增速高达60%。受益于 XBurst CPU 的技术优势以及国内智能视频领域 发展潜力巨大，北京君正的智能视频芯片业务营收稳步增长。

拟作价72亿元收购北京矽成 100% 的股份，北京矽成的存储芯片和模拟芯片主要应用于汽车电子领域，该领域具有较长的验证 周期、存在特定的技术壁垒、对芯片价格变动不敏感，因此，已在该领域处于领先地位的北京矽成不仅可以长期维持自身技术优势，还受存储周期价格变动 的影响较小，有着稳定的盈利能力和成长能力。