理白这个角度是对的，不是央行不让长期利率下行，而是不让头寸过于集中，全市场都成了央行的对手盘，这种极端一致性预期的债牛会出事的。利率可以下，但速度不能太快，各期利率的曲线不能太平坦（看看1Y-10Y-30Y的利差吧），当然还有一个原因是要考虑汇率、和资本流出的压力。