一、 资产负债表分析
通过对资产负债表的数据进行整合，制定资产资本表。
1、企业金融资产2019、2018、2017占总资产比例分别为50%、50%、42%。这比例有点高呀。
2、运营资本近两年为负数，而且营运资产基本没增加。
3、长期资产（主要是固定资产）2019、2018、2017占总资产分别57%、55%、56%，还算符合轻资产企业标准。
4、有息负债占比2019、2018、2017分别是11%、5%、3%，有息负债较低。这里有点疑问，金融资产那么多，为什么还要负债，不过还好是有息负债较低。
5、长期融资净值都为正值，且较大，说明资金没有短借长还，资金较安全。
二、利润表分析
1、 经营产生的营业利润占87%以上，基本是正常生产经营得到的营业利润。
2、 费用占营业比例在行业中属于较高的水平，有一个好现象是逐年降低。
三、现金流表分析
对现金流表的数据进行整合如下图：
1、 近十年来经营净额累计41亿/净利润31亿，比例是132%，有质量的利润。每年的经营净额/净利润的比例基本超100%。
2、 近十年资本合计支出18亿，占经营净额45%，占净利润总额60%。资本支出比例较高，但经营现金净额能满足资本支出，说明企业是内生增长型。
3、 近十年自由现金流22亿，由于每年仍大额资本支出，所以自由现金流较低，但也侧面反映企业还在不断扩张。
4、 令人可喜的是有形资产收益率是逐年升高，并且超过15%。
5、 截止2019年股东总投入14.7亿本，上市公司却创造了17.5亿的收益还不包括分红，良心企业呀。
四、技术分析
从上图看，企业已经形成底部。
五、估值分析
1、 现市值85亿，金融资产19亿，有息负债4.2亿，假如企业利润不增长保持2019年的水平，则投资回报期＝（85-19+4.2）/5.6＝11年，还是可以买进。
2、近5年净资产平均增长率12%，近5年净利润复合增长率为13%，最低者作为利润增长速度预测。要想未来5年取复合收益15%以上，则评估现股价。
股价14.6元，没有低于12.3元。假如在14.6元买进时，如果想获得年复合15%的收益，则企业的利润增长速度要达到16%。
3、2019年6亿的自由现金流/市值85亿＝7%，高于5%的债券收益。如果扣除金融资产＝6/66＝9%。
六、存在的风险
个人觉得现在的企业的风险是企业业绩下降，而不是不增长。2019年较2018年的业绩出现停滞的情形。
七、结论
由于个人在年初已建仓，所以分析偏向支持买入的理由，从第一种估值的方法，是非常值得买入的。从第二种估值方法，现在的价格不适于买入，但股价已经出现过12.35元后回升，港资不断的买买买，从持股比例从年初1月份0.95%上升到现在的1.81%。所以采取降低预期收益，而选择买入操作。以上仅作为个人操作记录。