投资沃森的第一笔发生在2021年1月底，至今差不多3年，是时候小结一下了。
期间很少做T,也没逃顶，以结果论，至今浮亏已超过40%，很明显这是一笔失败的投资，毫无疑问，沃森股价的长期下跌背后肯定是基本面的恶化。大概如下几点:
1.HPV2无法贡献增量，市场预期的放量并没有发生，前期巨大的批签发甚至带来存货减值的隐忧。
2.国内新生儿断崖式的下降，对13价销售的直接冲击。
3.经济大环境不好，消费降级，也会对二类苗销售带来负面影响。
4.国际化始终不能带来真金白银订单的落地。
5.mRNA新冠疫苗错过了销售最佳窗口期，前期巨额投入不能转化为更多的自由现金流。
本质上，还是因为疫苗这门生意的商业模式并不好，放眼几家疫苗上市公司，都没有什么护城河，产品市场独占期很短，企业很难建立起竞争优势。企业总是要再投入去研发新一代的疫苗，但新疫苗研发周期长，有失败的风险，即使成功可能未来市场前景也不会好，典型的就是mRNA新冠疫苗。这门生意的特殊性还在于和监管强相关，对企业和投资者来说都不可控，获批时间和结果都不确定，估值波动很大。此股更适合中线投机，长持的确定性不足。
沃森我会再持有两年左右，主要还是有尚存的国际化预期，一直吊着胃口，两年后无论是输是赢都认。
精彩讨论
心定则神闲2023-12-29 23:59mRNA上不了，投资逻辑就变了！逻辑既然变了就要赶快撤了，错过了时间窗口，沃森未来想在疫苗赛道领跑，概率就低多了！
星霐季砉20992023-12-30 10:39疫苗算不算一门好生意，从健康前移角度来讲肯定是，成熟的国内公司虽然不算多，但就目前看国内市场还是相对饱和的，大家生存也不难，但发展确实堪忧，产线及产品的创新性决定它们未来的天花板。当初炒沃也是冲着MR去的，当时要成了5倍10倍真不在话下，之后搞出来又没批（原因大家都知道），之后聪明人们都跑了，留下来的大部份人总想有肺13、宫2、国际化等托底，不至于如此不堪，之后伴随着各种踩踏再配合公司本身的硬伤，就真的崩到现在，公司还是哪个公司，不算很好，但也不是彻底摆烂的公司，股价嘛其实也就是动态的数据，明天会怎样，谁也不知道。
Rose_Rabbit2023-12-30 01:16补充几点：
1.疫苗研发周期长、成功率低(其间的两轮暴涨皆因市场的短期放大效应导致泡沫所致)，暴涨暴跌在所难免(行业特点所致)
2.全球性的疫情过后，公众对不算太高的致死率有了清醒认识，对其恐惧性也在减低。同时，对短期内出炉这么多安全性存疑的疫苗产生了怀疑。于是，对疫苗的需求存在边际效应递减的情形。
3.审批环节的不透明、欠公平、跟不上新技术发展的节奏，导致沃森产品无法快速变现产生现金流。
4.国际化，只需要看明年上半年是否放量即可。如依旧增长乏力，则其国际化所能产生的规模基本要大打折扣。(外销：2022年2.8亿，2023年1-11月2.6亿；2024年过5亿是基本要求)
5.其研发的技术支撑是否能在较长时间内持续，存疑！
云想的投资生活2023-12-30 00:38好几点改变：1是逻辑变了，2是图形趋势变了，3是大环境变了。目前会有一波反弹。以后趋势变了一定要走。
想简单些2023-12-30 12:35假以时日，沃森再回到90多，甚至更高的时候，如果割肉卖掉了，又会怎样想，我当初要是不卖多好，真正成了两边挨嘴巴，股市这样的事还少吗？再说目前跌成这个样子的公司多了去了，也不是他一家。事已至此，又能怎样？三十年河东，三十年河西。多年观察沃森来看，从来不套人，我继续等他创新高。
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管理层能力和执行力都比较平庸。所以才一手好牌沦落到今天。总结起来是战略方向正确无比，战术执行不堪入目
疫苗算不算一门好生意，从健康前移角度来讲肯定是，成熟的国内公司虽然不算多，但就目前看国内市场还是相对饱和的，大家生存也不难，但发展确实堪忧，产线及产品的创新性决定它们未来的天花板。当初炒沃也是冲着MR去的，当时要成了5倍10倍真不在话下，之后搞出来又没批（原因大家都知道），之后聪明人们都跑了，留下来的大部份人总想有肺13、宫2、国际化等托底，不至于如此不堪，之后伴随着各种踩踏再配合公司本身的硬伤，就真的崩到现在，公司还是哪个公司，不算很好，但也不是彻底摆烂的公司，股价嘛其实也就是动态的数据，明天会怎样，谁也不知道。
mRNA上不了，投资逻辑就变了！逻辑既然变了就要赶快撤了，错过了时间窗口，沃森未来想在疫苗赛道领跑，概率就低多了！
是我们的狂热和贪婪把沃森预期吹到天上，这不是沃森或者股价的错，而是我们自身的错。
即已决择，夫复何言，这五年坚守的心路历程必使你脱胎换骨，
好几点改变：1是逻辑变了，2是图形趋势变了，3是大环境变了。目前会有一波反弹。以后趋势变了一定要走。
关于国际化，有个疑惑。期望国际化发展，是因为国内卷，那么国外就不卷么？国内或多或少会对自己的产品有保护，出国可就是放到全球公平竞争了，所以除非质量全球第一，如果没有比别人好的话，那就是拼价格。可是拼价格同样也要面临同等质量的同行产品也会降价（如果质量更好的产品也降价那就更难，这个也得去测算他们有没有可能降价），所以就卷到了国外，最终就是极限压低利润。那么这就明显不是疫苗公司的护城河问题了而是公司国际化销售能力的问题，所以公司有没有这方面的能力，有没有这方面的优势。
其他的都预想过，就单单HPV销售这么差真TM没想到，隔壁去年HPV销售80多亿，沃森去年4.8亿，年初我想今年怎么都能卖个10亿吧，结果
补充几点：
1.疫苗研发周期长、成功率低(其间的两轮暴涨皆因市场的短期放大效应导致泡沫所致)，暴涨暴跌在所难免(行业特点所致)
2.全球性的疫情过后，公众对不算太高的致死率有了清醒认识，对其恐惧性也在减低。同时，对短期内出炉这么多安全性存疑的疫苗产生了怀疑。于是，对疫苗的需求存在边际效应递减的情形。
3.审批环节的不透明、欠公平、跟不上新技术发展的节奏，导致沃森产品无法快速变现产生现金流。
4.国际化，只需要看明年上半年是否放量即可。如依旧增长乏力，则其国际化所能产生的规模基本要大打折扣。(外销：2022年2.8亿，2023年1-11月2.6亿；2024年过5亿是基本要求)
5.其研发的技术支撑是否能在较长时间内持续，存疑！
沃森股价的长期下跌背后肯定是基本面的恶化。大概如下几点:
1.HPV2无法贡献增量，市场预期的放量并没有发生，前期巨大的批签发甚至带来存货减值的隐忧。
2.国内新生儿断崖式的下降，对13价销售的直接冲击。
3.经济大环境不好，消费降级，也会对二类苗销售带来负面影响。
4.国际化始终不能带来真金白银订单的落地。
5.mRNA新冠疫苗错过了销售最佳窗口期，前期巨额投入不能转化为更多的自由现金流。
假以时日，沃森再回到90多，甚至更高的时候，如果割肉卖掉了，又会怎样想，我当初要是不卖多好，真正成了两边挨嘴巴，股市这样的事还少吗？再说目前跌成这个样子的公司多了去了，也不是他一家。事已至此，又能怎样？三十年河东，三十年河西。多年观察沃森来看，从来不套人，我继续等他创新高。