从美油5月期货跌成负值看美国原油基金USO还要暴跌
昨天发生了历史的一幕，美油5月期货合约跌成负值，最低达到-40美元。很多人对这个不明白，这个跌成负值到底意味着什么？历史上还真没出现过，甚少我这几十年没看过，原油跌成负值。很多人其实不明白期货，也证明有太多不懂期货的人在这次油价暴跌中抄底期货合约，才出现了这难得一见的一幕，
本来期货的大部分玩家都是一些产油商套期保值，做对冲的一个工具，期货合约到期最后也是要交割现货的，但现在出现两个问题，一个是投机的人抄底原油的人大量涌入期货，二是原油的储存已经没地方存了，原油不像牛奶，不像其它大宗商品，原油是需要专业的运输工具和储藏的设备设施的，当运输成本和储藏成本超过了原油本身的价值的时候，就出现了负值这一奇观。既然能负到40美元，证明里面有多少投机的抄底的斩仓出局。按理说，现在大型运输邮轮还有上百艘的海上存油空间，而且陆地上官方 EIA数据并没有显示当前库存原油达到最大储能。这样大型产油商完全可以在负40美元的情况下超过储油和运输成本，但出现这么极端的现象就再一次证明了投机急于平仓的人有很多。
以上就是昨天出现的状况。对于我们中小投资者来说，应该引以为签，从5月合约能这样跌成负值，那我们想想6月合约和7月合约呢？先不说长的，照目前的供需关系和储油设施越来越满的情况下，很大概率6月原油合约一样要暴跌甚至跌成负值，那国外跟踪原油期货的美国原油基金(ARCA:USO)一样也会暴跌，国内的华宝油气，南方原油等同样会如此，当然包括各大银行的纸原油了。没一个能幸免。这种暴跌的概率甚至能达到80%以上。看看现在6月合约还维持在20美元左右，不说跌到负值了，跌到0的话，你想想向下有多少空间？
本来我原来对原油还是看涨的状态，现在局势完全发生了变化，关键是存油设施和炼化厂的预期都向不好的方向进展，短期几个月的看空已经是我现在的主要观点。起码一部分油企破产，产能邮市场化手段出清一部分，随着疫情的好转，需求一步步回升，原油才有走好的可能。
以上只是纯属主观预测，错误概率极大，请大家有意抄底原油的投资者自己做好风险控制。
2020.4.21