好公司（或好生意）、好估值和好时机。投资就是在股价低估时，选择适合的时候买入好公司。
成长股的连续爆雷让我认识到：成长股投资较为困难。大多数成长股都没有护城河，公司业绩变脸的可能性非常大。很多公司为了维护高增长的形象，不惜粉饰报表甚至财务造假，最后越陷越深；成长股公司的业务也比较复杂，普通的投资很难把公司研究透。二是投资信号的失效。不论是公司品质的信号（如外资持股），公司业绩的信号（股权激励的业绩目标），还是公司估值的信号（如内部人增持），都只是研究大样本，具体到个股，什么样的信号都只能参考，都代替不了自身对公司的深入理解和研究。
《穷查理宝典》这本书很值得一读。个人认为，书中最重要的思想是：以合理的价格买入伟大公司，好过便宜的价买入普通公司；集中持有少量伟大公司，然后看好这些公司；一辈子只要抓住几次重要机会就能实现财务自由；不要频繁做决策，重要的是决策的质量，而不是决策的数量。
港股非常追求确定性。确定性高的好公司，估值可以给比较高；确定性差的公司，可以给很低的估值。另外，港股爱憎分明，觉得你好的时候，可以给很高估值；觉得你不好时，可以一直跌到你怀疑人生。这其实算是好市场吧，只是其流动性真是一言难尽！
经过十几年断断续续资本市场的摸爬滚打，得出两个结论：第一，股票市场长期赚钱非常不容易。第二，巴芒式价值投资你很难学会。为什么？无非是两个原因，一是国运，他们所处的市场环境以及发展阶段和我们不同；二是个人特质，很多人没那个头脑和能力。
市场环境方面：首先，中国的好公司可能没有美国多，挑选好公司的难度更大，从指数的长期表现就能看出。其次，政策不稳定，导致长期投资的确定性更低，这一点以往大量研究已经证实。再者是发展阶段。当前阶段，股票市场主要是为融资服务的，说得更好听一点，是为实体经济的发展服务的，不是为投资者提供资产保值和增值服务，更不是为股民实现财富自由而服务的。