上周公募基金一季报已基本公布完毕，虽然受疫情等多因素影响，一季度A股波动较大，但市场依然热点不断，以医药、农林牧渔等行业为代表的消费行业继续热度不减，而经历回调的科技领域则重新引人关注。今天，我们就来回看一下权益基金在一季度的风格变迁。
概况：指数基金规模份额持续增长
整体来看，一季度末国内公募基金数量已达6819只，总规模与份额分别为15.57万亿份和16.64万亿元，相比去年末均出现显著增长，受益于1、2月市场上涨因素影响，权益型基金对于规模、份额增长的贡献已成其中重要组成部分。而被动指数型基金规模与份额则延续着2018年以来的增长态势，相比上季度末分别上涨8.81%、23.76%。
数据来源：基金业协会
数据来源：Wind，申万菱信基金
基金仓位：权益仓位回调，中小创占比继续提升
基金仓位方面，剔除严格受基金合同约束的指数型基金影响，2020Q1权益基金仓位大多有所下降，其中，普通股票型基金平均仓位已从去年末90%的近5年历史最高位回落至88.36%，而偏股混合型、平衡混合型基金平均仓位分别为84.25%、57.95%，相比上季度末分别下降-3.43%、-2.04%。此外，按板块分类，一季度基金重仓股在沪、深主板上的持仓占比分别为42.37%、17.73%，虽依然占主导，但相比上季度末均有显著下滑，而在中小创上的持仓占比升幅合计逾4%。此外，一季度末基金重仓股持仓集中度较去年末有显著下滑。
数据来源：Wind，申万菱信基金
数据来源：Wind，申万菱信基金
行业特征：科技消费获增持，医药占比首超食品饮料
从基金重仓股行业分布角度看，截至2020Q1，持仓占比排名前五的行业分别为：医药生物、食品饮料、电子、计算机、传媒，其中，医药生物、食品饮料和电子行业持仓市值比例依旧较高，市值占比均超过10%，而医药生物行业更是首次超越食品饮料而占据首位。当然，很多时候，行业持仓占比的提升主要来自于股价的上涨和公募基金的增持，剥离股价因素后，再来看不同行业持股数量相对自由流通股本的变动情况，不难发现，一季度出现显著增持的行业依然集中在TMT和大消费上。一方面，受益于疫情影响，以医药和农林牧渔为代表的必需消费已成多数权益基金的首选；另一方面，被长期看好的科技板块在回调过后依然颇受青睐。
数据来源：Wind，申万菱信基金
数据来源：Wind，申万菱信基金
基金风格：成长消费获关注，金融继续减配
另一方面，从风格角度看，主动权益型基金重仓股在消费风格上的持仓占比接近50%，依然处于绝对优势地位，而相比于2019年四季度末，其在成长风格上的持仓占比继续大幅上升，升幅达6.07%，而在金融风格上的持仓占比降幅达-7.93%。
市场有风险，投资需谨慎。上述数据仅是对市场表现及一季报数据的统计，不作为任何投资建议，不代表对未来市场表现和相关板块基金产品未来投资收益的保证。观点仅代表当时看法，今后可能发生改变。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金前请详细阅读基金合同和招募说明书。