从股息率来看,根据中证指数公司,目前中证红利指数的股息率水平已经回升至5.89%,随着长期国债收益率的不断走低,当前中证红利的股债息差也再度走阔。从资产比价的角度来看,利率下行周期中高股息回报的性价比得到提升,红利策略配置价值或再度显现。
对于近期红利资产回调,华福证券表示,短期波动并不改变红利策略的长期有效性。低估值、高分红、确定分红的属性决定了红利策略长期有效。低估值组合相对高估值组合在长期上有明显的超额收益;而高分红、确定分红对应着充沛稳定的现金流,上市公司分红率与Cash ROA之间存在显著的正相关性。
中信建投也表示,目前支持红利策略的宏观经济背景、增量资金特征并未改变,市场主要担忧前期涨幅较大后红利板块的估值情况和兑现压力。该机构认为调整过后红利板块配置价值已经再度显现。若三季度市场企稳回升的催化条件一旦出现,仍可优先考虑布局红利资产,尤其重视盈利平稳或底部改善行业。
海外机构方面,高盛最新发表观点认为,中国企业实际有充裕的资本派发股息,其红利资产或并未得到充分的重视。在政策、自由现金流、降息等因素的催化下,红利资产受追捧可能会成为一个结构性的长期趋势。