$苏泊尔(SZ002032)$ ROE就是你的长期回报率，这句话对吗？
苏泊尔真是一家好公司，厨房小家电+炊具市占率第一，近十年来ROE保持在20%-30%之间，外资大股东厚道，长期支持上市公司发展，给技术留国内市场给海外渠道，近年来更是全额分红，大小股东共同分享上市公司的利益。
现在问题来了，约20PE、6PB的估值，股息率5%，投资回报率如何？
营收上不去，靠管理降本增效提升和财务工具的话，利润增长就是无源之水，不可持续。2019年以来，苏泊尔这5年来年营收一直在200亿左右来回，创造的利润全部分红，相当于以1PB的价格返还，股息率回报也才五个点。换个角度，没有增长的话，无论是看20PE，还是以6倍净资产的价格入股ROE30%的股权资产，回报率还是5%。苏泊尔5年前股价50多元，5年后的现在股价还是50多元，也就可以理解了。
市场是变化的。成长，很重要。好公司，还得有好价格。