昨天的这则消息带来了蝴蝶效应
东财崩了——券商崩了——权重崩了——指数崩了
券商作为A股的传统渣男，向来是被散户所唾弃，但当渣男变成了“砸”男，散户又受不了，希望他能够再渣回来。
券商之所以受伤就是国办的鼓励，对于国办的这则鼓励，很多人认为影响较小，毕竟券商是如此的多金。
作为曾经的券商一线人员的我告诉你，降低服务管理收费的影响不亚于医药的集采。
券商的业务主要分为投行业务和经纪业务。
投行业务本身的差异化明显，小券商的收费比头部券商低，但业务量却远远不如头部券商，这是因为客户愿意为项目的通过率支付溢价，所以这部分受降费的影响偏小。
而经纪业务则是提供平台，各家券商的提供的服务差异化其实并不大，更多的是通过低费用来吸引客户，现在又要降费，等于又压缩了经纪业务的利润，对于原本靠低费用占领市场的券商来说，就没有优势了。这也是为什么东方财富今天跌的最多的原因。
经纪业务主要分为交易佣金收入、金融产品代理买卖收入（代买）、融资融券息费收入。
很多人认为券商靠着佣金赚得盆满钵满，其实券商靠佣金吃饭的早就过了。
以东财万2.5的为例。
100万的交易量，单向收费250元，但这250元并不都是佣金，还有万分之0.687的规费（68.7元）。
1、交易经手费0.487bp（15年7月从0.87bp调降至0.487bp）给交易所的。
2、交易监管费0.2bp交给证监会的。
券商的佣金收入是181.3元，也就是说万2.5的佣金，真实佣金率是万分之1.813。
看起来好像还可以，但现实券商的竞争大多了。
以南昌为例，新开户的全包佣金已经打到了万1.5，而北上广深等大城市的佣金战更是激烈，据我了解对于大资金，不少券商甚至免佣赚吆喝。
目前经纪业务中，佣金收入依旧占大头的原因是因为之前的客户基数大，而且还有不少客户的佣金水平还是很高。
随着低佣不断的普及，佣金水平会持续的下滑
和佣金相相关的就是融资融券息费收入，这部分的费率虽然也有所下滑，但利润空间还是比佣金高。
东财的融资利率为6.99%，虽然现实情况会比这个低，但也高于银行的利率。
融资融券的费用降幅不大，但由于有50万的开通门槛，所以总体的规模较小，近一年两市规模也就是1.8万亿-1.6万亿左右。
正是因为交易业务受阻，所以券商从15年之后就开始财富管理转型。
其转型的方式简单粗暴，就是销售金融产品，因为赚钱啊。
销售100万的公募基金，1.2%的认购费，就是1.2万。
1.2万要是靠佣金要交易到猴年马月。
而且我告诉你，虽然1.2的认购费是基金公司定的，但其实销售机构拿的也不少，不然为什么有些基金，天天基金网能打一折，而券商却是原价呢，难道真的是基金公司差别对待吗？自己去领会吧。
除此之外，还有基金保有量所带来的分仓收入。
在传统交易业务饱和的情况下，销售金融产品能够很好的弥补上。
为了推动员工往金融产品上推，不少券商对于交易客户的佣金提成采取了逐年递减的管理制度。
对于员工来说，即使名下有大量的交易客户，即使交易量不变，收入也会下滑，所以他们也被动开始了转型。
现在国办鼓励券商、基金等机构降费，就是要降低金融产品的费用。
基金降费了，给券商的费用自然也就少了，券商自身还要对其交易费用降费，这就是戴维斯双杀啊。
其实券商财富管理转型的这么久，依旧没有脱离平台化。
好的产品出来之后都是全市场销售，对于客户来说在那里买都一样。
从基金协会公布的二季度基金销售情况来看，前十的依旧还是银行和第三方平台。
券商前十的总保有量都没有招行一家的多。
券商在产品销售方面不仅没有三方平台的价格优势，也没有银行的客户优势，唯一的专业优势在同质化和保增速任务下也黯然失色。
如果未来产品销售的财富管理转型之路走不通，那经纪业务将何去何从？$东方财富(SZ300059)$ $中信建投(SH601066)$$中信证券(SH600030)$