报告作者：Equity Research Division    报告出处：Goldman Sachs
相关股票：$FIATCHRYSLERAUTOMOBILESN(FCAU)$

$FIATCHRYSLERAUTOMOBILESN(FCAU)$ 这家公司在雪球上明显欠缺关注，但相信罗列其旗下的品牌（法拉利、马萨拉蒂、Jeep）知道的人应该不会少 。前几天在网上看到了这篇出自高盛的$FIATCHRYSLERAUTOMOBILESN(FCAU)$研报，个人认为对于大家了解市场多方的观点很有帮助。研报把投资FCAU的核心理念阐述了一遍，谈到了公司近期降低债务风险的举措，谈到了法拉利的分拆上市，当然也谈到了管理者宏伟的营销扩产计划。按照分析师对母公司业务成长相对比较保守的预期，假设母公司除法拉利外各品牌业务得到一个趋于合理的市场估值（菲亚特上月刚从意大利退市并随后整体在纽交所上市，也即从一个相对冷清的市场换到了一个相对较热的市场），则投资者可以以现时每股$11-$   12的合理价格得到母公司除法拉利外的其它品牌，并免费得到明年将分拆出来的法拉利（~2.7 bn eur rev, ~700 mn eur EBITDA），implied a potential upside of nearly 50%.

另外还得补充一句，关于合并后的菲亚特克莱斯勒，实际上公司的命名已经脱离了业务的核心，虽然菲亚特与克莱斯勒同为公司的两大品牌并在其本国市场有很高的知名度，然对于母公司来说其最大的利润来源却是Jeep & Ram - 这两者虽只占了营业额的不到一半，但却占据了公司大部分的息税折旧摊销前利润。在油价下跌的今天，对于Jeep这种老美爱开的大车来说应该也不是坏事。当然，Maserati的潜力也不能小觑。
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