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回复@缓慢加速: 他说的这个锚定指的是货币以什么形式发型出来吧。以往是通过房地产从银行贷款产生新的货币,现在是央行通过债券在二级市场直接撒币。//@缓慢加速:回复@星辰大海的边界:外有汇率约束,内有物价约束,还需要什么别的“锚定”呢?一种货币用以该货币本身计价的国债来“锚定”,这不是纯粹多此一举吗?“我不相信这个货币的价值,但是我信得过以这个货币计价的国债的价值”………?看不懂所谓“锚定物”是在说什么……
另外,央行买债不增加基础货币,因为央行不是用流通中的现金买,进入经济的钱也是成为银行存款而并不直接成为银行准备金。
引用:
2024-04-25 08:09
昨天(4月23日),堪称中国货币史上重要的一天,一个重磅的货币政策工具,被正式预告了,这就是:央行将把在二级市场上买卖国债常态化。
这意味着三件事:
第一,人民币的“锚定物”发生了重要的变化。之前更多地锚定美元等硬通货,未来将主要锚定中国国债。
第二,央行投放基础货币(...

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04-25 21:22

确实应该并且确实在这样转变。上层对于加强直接融资占比、提高金融支持实体经济效率的态度是很稳定一致的,尤其是银行现在作为货币政策传导工具的效率尤其底下。其实真正发生的重要转变是他说的第三条,央行调控流动性的手段从给银行下指令变成公开市场操作,也就是PoBC变得更像Fed。这背后的逻辑是依赖银行作为中介的(德日式)间接融资主导模式已经到头了,下一步要转向主要依靠资本市场的(英美式)直接融资主导模式。而在已经有了以资本金要求为核心的银行审慎监管体系之后,作为企业融资需求相对不振导致银行有钱贷不出去的成熟经济体,“基础货币”这个概念已经意义不大了。