引“可转债什么时候买入以及怎么买入才能做到安全保底。从可转债市场的整体来看，我们买入可转债最佳的时机就是在可转债市场的整体估值较低的时候。”
大家好，我是财富猎人SKYLER，在雪球上分享我自己对可转债投资方面的最底层逻辑分析和认知的一些文章，是希望通过我的分享，能够为热爱可转债投资的小伙伴们从更底层的视角来重新认识可转债
笔者声明：我分享的每一篇投资笔记仅仅是学术上的交流，是笔者个人的投资随笔，不存在任何荐股行为，欢迎对投资有兴趣的朋友能和我一起交流。最后强调：“市场有风险，投资需谨慎！”
今天要分享的是可转债什么时候买入以及怎么买入才能做到安全保底。从可转债市场的整体来看，我们买入可转债最佳的时机就是在可转债市场的整体估值较低的时候。
在集思录可转债等权指数页面我们可以看到两条指数曲线，其中蓝色曲线代表沪深300指数的历史估值走势，而红色曲线代表可转债指数的历史估值走势，从历史走势中不难发现当可转债处于较高估值的时候，沪深300指数处于较低的估值水平。而当沪深300指数处于高位时可转债指数基本是处于低位的，这时可转债市场整体处于低估状态，比如在2021年3月5日的时候，市场上小于100元的可转债数量达到98只，说明市场上很可能有很多优质的可转债由于市场原因下跌到了较低的价格，Skyler认为这个时候就是我们投资可转债的最佳时机，也是我们投资可转债整体风险最低的一段时间。
因为我们投资可转债从价格上来看最安全的价格就是以可转债面值100元买入或者100元以下的价格买入，这个时候即使遇到强赎也好赎回也罢，哪怕持有到期我们都不会亏损本金，是非常安全的，因为100元就是我们最安全的低保价格。而且在可转债市场被低估的时候在100元或者100元以下的价格买入可转债，提前埋伏摊大饼，我们不但风险很小而且赚钱的机会也比较多，后期随着市场估值的恢复以及市场的不断升温，我们的投资收益率也会非常可观。
到了2021年9月2日的时候，100元以下的可转债数量只有6只，而130元以上的可转债数量达到了140只，这说明此时可转债市场已经过热了，可转债市场整体已经处于高估状态。随着可转债指数估值不断变高，可转债的投资风险也会随之变大，因为双低可转债的整体估值已经偏高，很可能要出现调整了，如果前期在可转债市场被低估的时候我们是以摊大饼方式投资可转债的，这时就要考虑减少投资可转债的数量并控制好仓位。但是如果想要在可转债市场估值较高的时候投资可转债，那就要进行一定的筛选和取舍，一般来说在可转债估值较高的阶段更适合去投资发财债。
当我们不能在市场比较低估的时候提前进行埋伏，那么我们要如何安全的买入可转债呢？这里我们就要用到之前提到过的一个概念到期安全价格。到期安全价格的意思就是我们在到期安全价格或者以下的价格买入可转债并持有到期是安全的。那么这个到期安全价格怎么计算呢？到期安全价格等于到期赎回价格加上税后未支付利息之和，这里Skyler再来带着小伙伴们计算一下。我们以孚日转债为例。
在这里我们需要用到宁稳网来查询孚日转债的发行日期，通过上图我们可以知道孚日转债的发行日期为2019年12月17日，这就说明孚日转债的2020年的利息已经支付，而未支付利息要从第二年开始计算。因此根据到期安全价公式我们得到，孚日转债到期安全价格=100元+8元×80%+（0.6+1+1.5+1.8）×80%=110.32元，也就是说只要我们在110.32元买入孚日转债并持有到期是相对安全的，而到期安全价也叫做建仓价格，一般可转债价格到了到期安全价或者以下我们就可以放心大胆的建仓了。接下来我们在来看看，如果我们以到期安全价格买入孚日转债并持有到期后我们的税后到期年化收益率有多少。孚日转债的税后到期年化收益率=（110.32元/107.756元-1）/4.29×100%=0.56%，107.756元是孚日转债的现价，4.29是剩余年限。如果觉得计算起来比较麻烦也可以直接在集思录可转债基本数据页面里直接到税后收益这个数值。如果税后收益这个数值是正数说明我们在此时的价格买入并持有到期的话是安全的。
说到这里，相信小伙伴们应该已经非常清楚怎么买入可转债才能做到安全保底了吧？Skyler在做一个小小的总结，在可转债指数处于低估状态时我们投资可转债的风险小机会多，从价格上100元以及100元以下买入可转债是很安全的，最低的买入标准也要在到期安全价内买入，因为持有到期是相对安全的，如果我们在到期安全价买入还是不放心，那我们在严格一点，只要税后收益为正值，而且可转债剩余期限大于半年以上，并且债券价格低于到期赎回价时，我们说这个可转债是相对安全的。对于大家担心的违约问题，Skyler在前面的笔记中有详细的阐述，从中国可转债历史上还没有出现过违约的情况，但并不能说未来也一定不会出现，所以在加一个前提就是不出现违约的情况下。
这里Skyler还需要强调一点，虽然说100元以下的价格买入可以基本保证安全性，但是我们投资的目的并不是持有到期获取那么点可怜的利息收益，而且持有到期需要付出的时间成本太高，尤其是处在可转债市场过热的阶段，可转债市场行情这么火爆的环境下市场上那些价格低于100元尤其是低于90元并且溢价率也比较低的可转债价格都没有办法上涨，可想而知可转债的质量，所以我们更加不能投资其背后的正股。
好了到这里Skyler已经把自己如何安全的买入可转债的方法分享完了，小伙伴们要是有疑问或者有好的投资观点可以随时私聊Skyler进行探讨哦！后面Skyler还会分享自己投资可转债前必做的一些基本功课供小伙伴们参考。