现在最怕是路径依赖了，过去三十年刚好是中国最快速经济发展时期，这是基石，后面经济形势大家都在感受中。另外从意识形态看刚好是胡温守成时期结束，是一个新的社会结构形态时期。还有一个是货币发行周期，坚信树不可能涨到天上去。所以综合考量大牛市基础不存在了，反弹会有，结构性可能会有，但需跟随修正。两个方向：一是大政策如最近的北交所行情，二是低估超值。