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核心摘要
●核心观点：
宏观流动性方面，上周央行公开市场累计净投放-10290亿元，各期限美债收益率基本上行，中美利差扩大；海外宏观市场方面，美国美国就业市场仍然强劲，2月制造业PMI提升、服务业PMI小幅下降。微观资金供求方面，两融余额环比上行，近一周两融资金净流入+412.91亿元，新基金发行量环比下行，发行份额估算约为2.22亿，股票型ETF份额下行，较上期变动-91.02亿份。
宏观流动性与资金价格
●上周央行公开市场累计净投放-10290亿元。2月19日-2月23日，央行累计投放4720亿元，累计回笼-15010亿元，合计净投放-10290亿元。其中，逆回购到期14560亿元，投放4270亿元。未来一周，逆回购到期+5320亿元。
●各期限美债收益率基本上行。截至2月23日，2年期、5年期、10年期、30年期分别较2月18日变动+11bp、+6bp、+2bp、-5bp至4.67%，4.28%，4.26%和4.37%。
●中美两年期国债利差扩大，人民币小幅贬值。截至2月23日，中美两年期国债利差为259.13，较2月9日变动+26.09bp。截至2月23日，美元兑人民币为7.20，较2月2日变动+0.57bp。
近微观流动性与资金供求
●两融余额环比上行，近一周两融资金净流入+412.91亿元。截至2月23日，两融余额约14551亿元，环比变动约+350亿元；两融余额占A股流通市值2.2%，环比变动-0.06pct。两融交易额3976亿元，占A股成交额8.9%，环比变动+2.53pct。本周两融资金净流入+412.91亿元，较上周变动+1029.50亿元。
●新基金发行量环比下行。上周有3只混合型公募基金完成发行，发行份额估算约为2.22亿份，较上周减少0.65亿份。
●股票型ETF份额较上期变动-91.02亿份。分类来看，宽基指数类变动-41.40份，行业主题类变动-49.62亿份。其中，计算机、煤炭类ETF份额增加较多，电子类、医药类ETF份额减少较多。
风险提示：限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。
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说明：本报告源自中信建投研究发展部策略团队所公开发布的证券研究报告
证券研究报告名称：《两融资金接力流入——流动性周观察2月第3期》
对外发布时间：2024年2月27日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
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