说实话我前三个月刚发现海澜的时候,也相当激动。研究了一下财报,无论ROE、PE、净利润增速、还是男装赛道和两头吃的商业模式都让我非常满意。
但是我一直不断问自己,为什么这么好的企业没有被市场先生发现呢?于是我做了三件事:
1. 研究了服装行业的现状,发现无论国内还是国外,都活的不大好。像sap、hm等国际服装业都在疯狂关店,战略转型线上(海澜2019财报线上GMV占比还很小)。
2. 去家附近的几家实体店观察,连续好几周,人流量都非常少,且衣服款式参差不齐(商业本质是效率,用户不能高效选到满意的衣服,回头率就会降低)。
3. 关注了海澜的淘宝店和微信号,重点研究海澜电商转型和设计能力发展水平(向电商转型和自主设计品牌设计提升是海澜商业升级的两大目标,之前都是贴牌)。
因此我忍住了没下手。我觉得,当海澜出现以下几个信号的时候再买入也不迟:
1. 大型商圈内部的店越开越多(同时原先流量不好的街边店越关越多);
2. 电商GMV开始放量(证明转型成功且受市场欢迎);
3. 自主设计能力蓬勃发展(如最近李小龙联名款这样的模式能越来越多,驾轻就熟)。
综上,谈谈我的个人看法。
最后,还有一个彩蛋买点。今年如果海澜年报一次性计提存货跌价(90亿计提50%都不过分),我会非常开心,那个时候我可能会在市场给予暴跌反应后逐渐开始买入。
ps:以上是个人分析,不构成买卖建议。
$海澜之家(SH600398)$ $纺织指数(SZ399132)$ $服装家纺(BK0036)$