| 发布于: | 雪球 | 回复：154 | 喜欢：21 |
嗯，关于$中国石油股份(00857)$ $中国海洋石油(00883)$ $中国石油(SH601857)$ 的估值问题我讲过一个思路，那就是放弃对这样极度复杂的企业的估值（不是说公司复杂，而是石油价格波动大且分析难度大），而是使用企业年报中对自身的估量，然后给极大折扣，用油价50-60美元的估值再打五折作为买入信号，用充分的折让作为投资的保护，也就是说，你在公司利润低点和大盘低点仍然有可能买到贵的个股，个股的估值是完全可能独立于业绩和大盘两个因素的
我贴一段冯柳早年的话分享给你，收获颇多：
冯柳：我十几年前的MSN签名上是“好的公司比好的价格更重要”，当时还在论坛上论证过以很夸张的高估值买入高成长公司之后，再以很夸张的低估值卖出，结果还能有很丰厚的回报。但后来我放弃了这个表述，因为不接地气，脱离了我们一定会犯错的现实环境，虽然从超长期投资的角度来线性推算，买得贵的确不是大问题，但一旦错了却足以彻底摧毁你的投资生涯。我们强调买的便宜并不是为了提高回报，而是为了保留修正的权利，因为优秀可以在过程中判断，伟大却只能是事后的总结，它需要机缘和一些意外因素。事后的确定在事前都是不确定的，我们只能通过进程中的不断观察来验证，这就需要一个维持和修正的过程，而过高的价格从一开始就剥夺了你修正的权利。
因为很多人不愿意等，等合适的时机，等至少能赚一倍的时机，也有很多人无法接受自己犯了错误的事实，错误主要是过度的看重自己的主观感受而不是客观分析。不过，随着ADR的退市，也许那个方法以后也不好用了
[捂脸]亏钱从自己身上找原因。。。。 给A股洗地 也不需要这样子洗，郭博。 所有的原因 归根到底都是买贵了， A股这么贵的市场 亏钱不要太容易。
不，原贴主提了一个很糟糕的问题，如果石油公司具有一个相对稳定的价值，那么这个价值不应该只跟当期油价和股市点位有关，因为这两个要素年波动都是50%甚至几倍的
给石油股估值看当年油价，离价值投资偏差也太远了。。。石油公司又不是一年采出所有的储量。亏钱了要先在自己身上找原因，不要归咎于市场。。。你觉得A股32年历史上，哪些年份没有泡沫呢？