想谈谈关于今天紫金的大上影，是否可以“卖在人声鼎沸时”？美联储“不降息”态度下，怎么看黄金可能回调？不做预测，只说应对逻辑。
大幅度冲高然后走低，这个走势难免让人想起 21 年 2 月大幅放量的15 块的紫金，彼时铜9000美元，并在 5 月一路上万，但是紫金却冲高回落，最终用了 3 年来重新站上 15 元。
如果说我从上次经历得到了什么教训，那就是铜或者金的顶点完全不必是紫金的顶点。铜金和紫金的关系，就像是一个人推了一把车，推完以后车能走多远，不但取决于车自己，还取决于路好不好走。如果是上坡路，即使推得很大力，车也只是走一小段距离就开始下落。所以看着大宗市场交易股票，是可以的，但是这不是全部。
最近听到了一些金价即将回调的声音，原因可能是央行购金减少、联储推迟降息甚至今年不降息，实际利率压制金价导致回调。 首先，这些判断完全有可能是对的，历史上大部分黄金的突破都会伴随着一次回踩确认，而 10% 的回踩幅度即使在 01～07 的黄金大牛市里也出现过多次，所以这个时候黄金如果回踩 2100 我是完全不会恐慌的。但是这个判断足以让我开始做空或者卖出黄金股吗？我的答案是不会。再次提醒，未来是无法预测的，这一次黄金的突破带有非常浓厚的 regime shift 特征，也就是过去的逻辑很可能无法解释未来，既然如此，我没有自信在这个时候去择时和微操，只能往更宏大的格局上寻找逻辑，而这个逻辑是支撑我继续看多的。
顺便提一下，铜的走势顾虑就小的多，首先铜价距离历史高位还有距离，现在远不算贵，只能说是突破了原有形态，其次工业的需求比较明确。
紫金是否已经高估，是否过度计入未来的潜力？我认为现在虽然不像 3000e市值的捡钱价，但也没有多贵。我自知是无法预测紫金未来能利润多少市值多少。因为即便有多么复杂的测算表，随便改变几个参数结果都差很多，而光是铜金价格和能源电力的价格这两个最重要的参数，就没人能预测。
我想还是回归最基础的直觉判断，如果有一个人指着你幼儿园的儿子告诉你他肯定能上清华，你可能会觉得他脑子不对劲了。如果有一个人指着你重点高中的儿子说他一定能上清华，你只会觉得他很有眼光。