回复@郭荆璞: 经常看某些研究员扯一些多么故弄玄虚的理论，好像自己洞穿了一切，但好在互联网有记忆，翻翻他们以前的看法就知道为什么做投资完全不能参考他们的意见。这位在底部看空$紫金矿业(SH601899)$ 后，紫金在大熊市的环境下走出50%的涨幅。而他看好的$天齐锂业(SZ002466)$ 跌了60%！差距超过100%！//@郭荆璞:回复@郭荆璞:这话听着很绕，我简单解释一下：对于铜，如果我们站在7000-8000美金一线的边际成本去看，新增产能的成本基本上都在这个水平之上（和市场预期差不多），新增需求主要来自于电网和电动车，归类于广义的碳中和需求（和市场预期差不多）；原有产能仍然是有退出的（比市场预期乐观但不多），所以大概率6000-8000美元的铜价能够形成一个底部区间；我们需要小心的是中国房地产对铜的需求在未来15年持续下滑的可能性，我们在2020年就讲过这种担心，但是到现在市场仍然没有充分考虑这部分需求下滑（的可能性），所以我说我对铜的预期比市场要差。对铝的需求类似，但铝不一样的是新增供给的量和边际成本都比铜要紧张，因此从供求角度看铝的边际成本还是与电价有较高相关性的，这一点市场基本上是这么看的。我这两年一直对$紫金矿业(SH601899)$ 没有那么看好，宁愿去看$天齐锂业(SZ002466)$ 或者$云铝股份(SZ000807)$ 这样管理水平不如紫金或者资产负债表风险更大的企业，也是因为对铜价我始终不如市场看的那么乐观