$德业股份(SH605117)$ $湖北宜化(SZ000422)$ $森特股份(SH603098)$
我们知道，作为一个散户，其实不少人的交易完全是毫无章法，常常受涨跌的情绪影响，所以几乎每个投资者都渴求建立自己的交易体系。我也一样，所以每到年初，我都会做一件不用花太多时间却能让我打开思路的事，那就是复盘上一年牛股的上涨逻辑，并试图用来指导我后续的投资行为。
首先，我们知道，资本市场的涨跌在小的时间尺度上显得尤为无序，但是大涨大跌背后必然对应着公司现实经营情况的变化。这个变化要么来自外部环境本身，要么来自公司内部环境的变化。举例来说，2020年的疫情是几十年都不会遇到的外部环境深刻变化，医用手套需求大涨成就了英科医疗，海运供给不足成就中远海控。而另外有一些企业，则是通过内部的自我改革，推动了业绩的成倍增长，例如2020年从切割机切入硅片制造的战略便成就了上机数控。
然而，像疫情这种具有深远影响的外部环境变化并不常见，而能够发挥主观能动性的内部改革却常常有。所以，当复盘2021年的A股，我发现业务改革或者说赛道切换，再次塑造了这几只牛股。
首先要讲的便是德业股份，自2021年4月20日上市交易，从第一次回调低点到6个月后的高点，这家公司在半年内涨幅达到了令人羡慕的589%。要知道，这家公司曾经是一家以传统家电为主营业务的公司，在2021年以前，德业股份的利润几乎都来自以美的为主要客户的热交换器、变频器，以及以除湿机、暖风机为主的自主品牌小家电；但自从2016年开始发展逆变器业务以后，截止2021年上半年时，德业股份的逆变器业务收入占比已经达到20%。根据估计，2021年德业股份的利润中，逆变器业务的贡献将在50%到60%之间。你可能好奇这家公司的逆变器业务发展势头究竟如何，其实，自 2016 年开始逆变器业务后，逆变器每年收入增速均在 150%以上。在全球光伏大发展的背景下，德业逆变器主要销往海外新兴市场，按照目前德业逆变器营收只有六七个亿来看，其逆变器业务还有很大发展空间。而当人们发现这家公司从家电工业即将发展成为纯正的光伏工业的一员时，自然按照光伏的估值来定价，估值定位的变化，促成了德业上市半年以来超过7倍的涨幅。
其次，我们再来看看另一家公司，湖北宜化。从名字上不难猜出，这家公司是一家化工公司。而回顾近几年它的历史，最重大的事件就是2017年它的子公司新疆宜化接连发生两起安全生产事故，直接导致年全年公司共计计提减值准备 15个亿，这么重的担子压得湖北宜化戴上了退市警示的帽子，花了3年时间才缓过来，这3年内，湖北宜化通过剥离新疆宜化以及其他低效子公司的股权，想办法补充现金流，并把收回来的现金流用于自建和收购，朝着一体化的磷化工企业迈进，经营质量总算逐步改善，2021年实现摘帽。同时赶上原油价格上涨等因素导致的主营产品磷酸二铵、尿素、PVC、氯碱等产品价格上涨，历经三年涅槃，扭亏为盈以后，业绩迅速上升，由st股到业绩爆发股，巨大的预期差以及周期股的全面爆发，让湖北宜化从摘帽日一路上涨至9月份的高点，涨幅达到4倍有余。然而，很少有人能想到，这家公司后面傍上了新能源赛道大佬宁德时代，10月12日，湖北宜化与宁德时代签署协议，拟在新能源电池原材料化工领域开展合作，包括磷酸铁、硫酸镍等领域。相对于磷化工平均21.6倍的市盈率，远低于新能源电池材料行业的PE中位数为 72.6 倍，显然，赛道的切换，再次促使10月份湖北宜化创下了新高。而与此同时，磷化工行业也顺利从周期股的固有印象中跳了出来，被新能源拉上了成长股的赛道，未来又有新的故事可以讲下去。
不过，湖北宜化好歹是有业绩支撑的牛股，虽然被大佬提携，但更多的涨幅来自于自身努力。而下面这家公司，其赛道的切换导致的股价上涨更是让人咋舌。其原本是一家做声屏障系统、金属围护等产品的建筑公司，声屏障就是途经居民区的高速或者铁路两边的那个金属屏障，金属围护则常用于建筑表面用来保温防水等。2020年时其市盈率仅33倍，而如今已经达到了近200倍。这家公司就是森特股份。其背后的原因便是今年3月份，光伏大佬隆基股份收购森特股份27.25%的股权，目的是合作在光伏建筑一体化领域进行合作。在光伏火热的2021年，森特股份借着分布式光伏政策加码的东风，也是被资本一路顶上了高位。这背后，其实无论是宁德提携湖北宜化，还是隆基股份提携森特股份，资本市场的预期都是大佬会送来源源不断的订单。但从森特股份短期业绩来看，其三季报同比下降30个点的业绩并没有反映出这半年多来光伏一体化业务带来的增量。所以对于森特股份，其后续为了消化这么高的估值，或许有很长一段路要走。这段路上资金们是走是留，看十大流通股股东里这几家基金的一月下旬的四季报就知道了。后续我会在公号及时更新。
也就是说，公司内部业务改革或者赛道切换对于股价的影响可能是很深远的，如果你勤奋一些，平时看一些公司公告，那么在发现某家公司开始转型时，特别是向高景气行业转型时，应该多予以关注。