我离开雪球已有一段时间，原因与“保交楼”有关，维了一年多的权，终于于去年底收了楼，压在心头上的大石终于可以放下。但从搬迁到回迁之间却是漫长的13年等待……
现在终于可以安下心来了，不过，离开太久，码字的动力已告『电量不足』。还好，巴芒理念已深入骨髓！
洋河股份2023年年报及2024年一季报已出，今天就从别的视角聊两句洋河。
洋河2023年营收331.26亿，增长10.04%（中高档白酒收入285.39亿元，增长8.82%，毛利率80.26%，普通酒收入39.5亿，增长20.7%，毛利率46.16%）；归母净利润100.16亿，增长6.8%；扣非净利润98.43亿，增长6.1%。营收看上去还行，毛利率不错，普通酒增速不错，但净利润主要贡献者中高端白酒这块增速则很一般（主要原因是『巧妇难为无米之炊』）。更令人感意外的是第四季度竟然亏损了1.88亿元，扣非亏3.22亿元。虽然洋河营收依然是白酒“老三”，但也只有微弱的优势，净利润及市值均让竞争对手超出了一个头。
洋河2024年一季度营收162.55亿，增长8.03%，归母净利润60.55亿，增长5.02%，扣非净利润60.5亿，增长6.79%。2024年一季度的业绩同样也一般般，比竞争对手逊色不少。照这样的状态，洋河“白酒老三”地位易主是早晚的事情。年报中，洋河也给出了2024年营收增速5%～10%的规划，营收增长8%左右，净利润增长10%，达标（2024年净利润110亿）的机会大。
虽然如此，但洋河2023年赚了100.16亿利润，拿了70.2亿出来分红，分红率达70%。市值1430亿，每股分红4.66元，股息率4.9%。这么高的股息率说明市场先生对洋河是用脚来投票的。原因嘛，复杂。对管理人的“不诚信”是其一（计划的增长15%没达标硬说基本完成任务）；市场盛传“人才挤兑”是其二；“预交2024年消费税2.23亿”是其三。市场诟病的除了这三项外，别的好像又找不出有什么来。
我们不妨从别的视角来分析分析洋河。现在的洋河，拥有明清窑池2020口，其中明洪武年间（600年以上）89口、万历年间（400年以上）523口、清光绪年间1408口，共拥有名优窑池73380口。
现在的洋河，拥有46名国酒大师、78名省级品酒委员、1952名技术骨干。
现在的洋河，储酒能力已达100万吨，放眼浓香型白酒，储存能力能达此量级的也只有五粮液能与之匹敌。洋河目前储存着60多万吨不同年份、不同等级的基酒（这60多万吨基酒大约可产出34.5万吨高端成品酒，价值约1300多亿），以及23万吨高端陶坛原酒。
洋河正在发力三款高端白酒『手工班、手工班经典、手工班大师』。正在力推新品『手工班“真10年”』:10年基酒+15年老酒调味；『手工班“真15年”』:15年基酒+20年老酒调味；『手工班“真20年”』:20年基酒+30年老酒调味。
尽管洋河的管理层存在着这样或那样的不足，但放眼A股，你又能找出几家是由“德才兼具”的人士经营的！更何况，我们这儿的管理人可是几年就要轮换一次的，张董已折腾了3年，顶多也就再折腾到2027月3月就要退位让贤了。尽管如此，对于一个每年净赚100多亿、没什么负债、没什么应收，手上现金数百亿，市盈率14倍，市值才1400亿出头，还有奔跑在路上约34.5万吨价值1300多亿的高端白酒……光这些，洋河股份也足以笑傲99%的公司。