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[洋河股份2021年年报]:
洋河股份2021年营收253.5亿,较上年211.01亿增长20.14%,(2021年营收已超越去库存之前2018年的241.6亿,创了历史新高);
实现归母净利润75.08亿,较上年74.82亿增长0.34%;扣非净利润73.73亿,较上年56.52亿增长30.44%(2020年投资收益贡献了18.3亿,2021年在市场传言信托产品爆雷的环境下依然获得1.35亿的正收益,230.54亿的投资理财产品,逾期未收回的金额只有6880万,对于每年都赚十几二十亿投资回报的理财,这根本就不是事情)。

报告期内,洋河股份销售商品收到的现金368.1亿,经营活动产生的现金流净额153.18亿(现金流是扣非净利润的2倍多,实在是太牛了,说是印钞机一点都不为过),较上年39.79亿大增285%;加权净资产收益率18.55%,较上年20.2%减少1.65%;公司拟每股派息3元,现时股息率1.9%,现金分红全额45.19亿,分红占利润比例达60.19%。

其中Q4单季度营收34.08亿,较上年同期21.87亿增长55.8%;归母净利润2.95亿,较上年同期2.97亿减少0.46%;归母扣非净利润5.23亿,较上年同期0.1766亿大增2960%(Q4投资亏损达5亿多。2020年持有中银证券公允价值变动大赚,2021年中银证券公允价值变动亏损6.8亿)。

中高档白酒销售收215.21亿(中高端白酒已占营收大头),较上年增长21.95%,毛利率81.28%;
普通白酒销售收入31.18亿,较上年增长16.05%,毛利率46.32%;整体毛利率75.32%,毛利率从2016年的66.46%逐年提升至75.32%。

江苏省内营收115.56亿,较上年增长20.87%,毛利率74.58%;
江苏省外营收130.83亿,较上年增长21.43%,毛利率78.86%;
(省外收入大于省内,省外毛利率比省内高出4.28个百分点。省内、省外齐头并进,说明M6+、水晶梦3、双沟都在放量)。

线上直销收入3.65亿,较上年增长11.85%,毛利率85.68%(直销的收入占比还是很小一部分,只要收入来源还是靠经销商)。

红酒部分占比微乎其微,可以忽略。

洋河股份2021年白酒产量20.43万吨,较2020年16.15万吨增长26.52%;销售了18.4万吨,较2020年15.58万吨增长18.13%;库存4.42万吨(库存价值168.18亿,其中半成品基础酒130.85亿,商品酒26.33亿),较2020年2.39万吨增长85.08%;库存商品酒只有26.33亿,说明供不应求。

2021年财年,洋河收到预收账款高达158.05亿(这可是提早锁定的销售收入),较上年88.01亿大增79.57%,创历史新高;预收款大增说明经销商纷纷争着打款订货,要货意愿强烈。洋河在银行躺着的货币资金也达超历史的209.56亿,加上可随时变现的投资理财资金230.54亿,光现金和现金等价物就近450亿;对于一家应收账款只有区区2.23亿+银行承兑的类现金6.63亿应收票据、年净利润达80亿、100亿、账上躺着数百亿现金、商品供不应求且没什么负债的“印钞”公司,就因为一个理财产品要“爆雷”的传言,市场先生硬是一通乱脚将其踩到2000亿市值下方,市场先生是不是太杞人忧天了!

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2022-04-29 22:11