OPEC+前夕，再聊聊油价。

核心逻辑还是在需求下降的预期之下分割市场份额。
市场参与者正在预估三个变量:1、减产协议最终是否可达成，达成的减产 幅度为多少。2、疫情的拐点何时到来，全球复工的速度。3、计入减产协议达 成因素和疫情拐点到来因素之后，油价的合理估值。

沙特、俄罗斯和美国正在做的事情是把即将到来的因为全球 库容被填满导致的被动减产，包装成各方努力后的主动减产，并尽量提振油价，引导宏观市场的资金预期稳定油价。

这种方式不会带来油价的反转行情，只能帮助油价结束单边下跌趋势，并探明新的区间上沿。鉴于美国页岩油生厂商调整资本支出后的35美元/桶左右平均成本，及俄罗斯总统普京所称的42美元/桶油价感到满意。预计在全球疫情彻底结束前，新震荡区间的上沿极限位置应为WTI35，Brent42左右。从本周油价表现看，市场对 减产协议的利好预期尚不足够提振WTI突破30美元/桶整数关口压制(对应 Brent 36-38 左右)。