稳盈价值投资（wenyingjiazhitouzi） 步步为盈
前言
财富增长方式正在转变
随着收入增长，生活水平提高，社会财富积累越来越多，必然产生出投资需求，投资收益在收入中所占的比重将会越来越大。这意味着，未来的几十年，能不能通过投资增加收入将是决定个人或家庭财务状况的重要因素。很多人的主要收入将由劳务收入向资本收入转化。这一点其实在过去的几十年间也有很明显的体现，从2000年到2020年的二十年间，已有很多人通过投资房地产实现了财富的快速增长，甚至投资房地产实现的财富增值要远远大于工资劳务收入。虽然房地产投资黄金时代过去了，但这种财富增长方式的变化趋势不会改变，只不过投资的渠道更加多样化，会有许多投资方式取代房地产成为一部分人财富快速增长的手段，但同时投资的难度和风险也越来越大，对投资者投资能力的要求也越来越高。
面对投资的困惑
一面是获取资本性收入跟上社会财富增长节奏的迫切需求，另一面是在投资风险和困难面前的恐惧和无助，如何稳健增加资本性收入已悄然成为困扰所有人的难题。本世纪初，在改革开放二十年之后，房地产成为一部分解决了温饱问题同时投资意识较强的先知者当然的投资方式，成为一大批人发家的主要渠道。另有一少部分对资本市场比较敏感的勇士依托早期股市发展获取了第一桶金。但股市毕竟风险大，一败涂地甚至亡命天涯者也不乏其人。随着近几年房地产投资神话的破灭，普通人最热衷的几乎无风险的高收益投资渠道没有了，唯一的投资渠道就是资本市场。但面临“一盈二平七亏”的铁律该如何应对？既别无选择又无路可退，希望增加资本性收入，又担心误入歧途，遭受损失，大部分人都处在进退两难的境地。
树立正确的投资理念
无论是国内还是海外，不管是历史还是现在，资本市场投资都是财富稳健增值的最优途径，也是被无数成功投资者证实过的结论。之所以和日常生活中得到的体验有差异是因为没有正确的投资理念和投资方法，这其中投资理念尤为重要。
投资不是靠天赋和运气
凭借对热点题材的敏感，又有幸踏上了牛市节奏，有些投资者确实凭直觉操作也可能获取不错的收益，但偶然成分很大，好运不会时时有，一次失误将前功尽弃，依赖直觉和运气最终失败的案例要远远多于成功者。
投资不是靠专业和技术
投资行业的专业知识和技术如果真的有效，就不会有那么多亏损的基金产品了。这个行业里专业的人未必能干好专业的事，专业投资人也很大程度依赖大行情吃饭。投资专业技术的价值是如何赚投资人的钱。想真正投资赚钱，只要智慧加常识就够了。
投资是一生的修行，需要强大的内心进行独立思维和判断。
投资需要的是智慧和经验，每个成功的投资人都是对知识如饥似渴的阅读者，对各个领域都有深刻的认识和独到的见解。投资需要对财富、市场、人性有的深刻认识，需要长时间经验的积累。
投资首要前提是风险控制，不做错误的事就会离成功越来越近。
查理芒格说“我们长期努力保持不做傻事，所以我们的收获比那些努力做聪明事的人要多得多”，投资领域里潜伏了太多的陷阱和骗局，对市场永怀敬畏之心才能立于不败之地。
投资是道不是术，投资需要大智慧，投资是一场人生修行。
成功的投资在收获财富之外更重要的是获得智慧、练就强大内心、赢得幸福人生。
掌握正确的投资方法
投资不是投机取巧，也不可能一蹴而就。与成功投资相伴的往往是广博的知识，坚定的意志，平和的心态。由此支撑起的一个完整的投资体系才能实现财富长期、稳健增长和传承。坚持从点点滴滴做起，不被短期利益所诱惑，不为眼前得失所困惑，要耐得住寂寞，守得住底线。
指数基金波段投资策略就是在正确的投资理念支撑下的风险可控、长期有效、简单易行的投资策略，不需要所谓的专业知识和技术，适合绝大多数投资者。
修身养性，勤学多思，持之以恒，一起打开财富创造传承之门！
以下是对投资底层逻辑的独立思考总结出的一些观点，细细品读，定会有不小收获！
☆价值可以判断，市场无法预测！
☆投资专业技术的价值是帮助投资专家赚投资人的钱！
☆能够预测股市短期趋势的“股神”不存在！
☆券商， 股评“专家”和各种带头大哥是怂恿投资者短线炒作、追涨杀跌的三大“黑手”。☆“悔棋理论”与“复盘”的意义
第一章
投资是财富积累的必备技能
财富增值和传承的必然选择
1.1投资是回避不了的话题，每个人都必须面对。
投资对社会财富分配的影响越来越大，如何通过资本性收入实现财富增值已经成为避不开的话题，决定了个人或者家庭财富积累能否跟上社会财富增长节奏的，每个人已经置身其中。有些人声称从不接触投资却买了几套房，完全没有意识到已经选择了未来收益会越来越低的投资方式。未来的几十年，能不能通过投资增加资本性收入将是决定个人或家庭财务状况的最重要因素。
1.2应对通胀造成的财富缩水
通货膨胀对财富的侵蚀已经不需要过多论证，在经济高速增长阶段，工资或者劳务收入的逐步提高或许可以抵偿掉大部分通货膨胀的影响。但随着经济增长速度的放缓，工资或者劳务收入增长幅度大幅下降，如果没有好的投资途径，个人或者家庭财富缩水的幅度则有可能完全抵消掉工资劳务收入。近几年，相信多数人工资劳务收入覆盖不了房产价价格下跌造成的财富缩水。
1.3大多数的骗术都与投资相关
诈骗这个古老的行当，从人类诞生的那一刻起就长盛不衰。并且千百年来还不断推陈出新，保持着旺盛的生命力。在各种诈骗手段中，容易遭受损失最大的应该就是投资诈骗了，往往一个骗局就让受骗者倾家荡产。和投资相关的骗局往往伴随巨大的诱惑和各种冠冕堂皇的包装，要能正确辨认出隐藏在各种创新理念、前沿模式中的骗局，就必须掌握足够的投资知识。而要识别投资活动中的各种骗局，更需要有正确的投资理念。
1.4无法回避就主动拥抱，理性投资打开财富密码。
投资已经成为普通人财富增长的一个重要手段，并且这种趋势会随着社会进步、经济发展越来越明显。主动学习投资知识、主动进行投资实践是掌握投资底层逻辑、形成正确投资理念、掌握有效投资方法的必由之路。所谓“顺之者昌，逆之者亡”，在历史潮流面前，回避只能被时代淘汰，唯有主动拥抱才是正确的选择。理性投资打开财富密码，为财富增值开辟更加广阔的空间，为财富传承打下坚实的基础。
第二章
正确的投资理念
投资成败的决定因素
2.1学习正确的投资理论
2.1.1投资是一场人生修行
投资是一生的修行，成功源于强大的内心！
投资不是一项单纯的技术，更不是简单的碰运气。想通过学习所谓的“技术”或者幻想自己有超人的预判能力而在股市获利都是不切实际的，迟早会将自己带入危险的境地。
投资是一个人一生的修行。股市涨涨跌跌，正是培养强大内心的熔炉。
著名的成功投资人，都有一些普遍的特点：一是对各个知识领域都有独到的见解，博学而又笃行；二是都有强大的内心，坚持自己的认知，不迷信不盲从，虚心而又坚毅。
要追求成功，首先要把自己变成能够成功的人，也就是自己要具备以上的特质。
投资也一样，投资获得成功，前提是把自己打造成有能力获取成功的人。
2.1.2向真正的投资大师学习
各行各业都有公认的泰斗及人物。投资界的彼得林奇、格雷厄姆、巴菲特等大师就像物理界的爱因斯坦、牛顿、霍金，没有认真学习过这些大家的理论怎能称自己是个合格的投资人？当然也有不少投资人迷信所谓技术派的波浪、曲线甚至缠论等，认为他们的理论能战胜市场，犹如相信卖大力丸的江湖神医、看风水的阴阳先生以及跳大绳的巫婆，这样的认知水平就不在我们讨论的范围之内了。
投资大师的成功经验离不开他们自身条件和所处的时代，要学习效仿也要结合当前的实际情况和所处的环境。现在的投资市场越来越复杂，需要学习的内容更多，但可投资产品的多样性和渠道的便利性也是他们这些投资大师起步时期所没有的。应该充分利用现在丰富的投资产品和便利的投资渠道，借鉴大师们的成功经验才能取得更好的投资效果。
2.1.3识别投资界的伪科学
初入投资领域的投资者大多都会有一段相信所谓的趋势、迷恋各种技术分析的阶段，这基本上是每个投资人成长的必有之路。实际上投资领域的技术派宣称的各种理论既没有让人信服的理论依据，也没有事后能够验证的确凿案例，只有模棱两可的空洞表述和左右逢源的油腔滑调。这些虚无的理论为什么会在投资领域长盛不衰，其实可以从心理学找到答案，近代兴起的投资心理学和行为金融学已逐步揭开了这些荒谬的理论的遮羞布。
2.2稳扎稳打，摒弃投机心理
2.2.1敬畏市场，承认自己的渺小，接受市场的不可预测
越是成功者越虚心，越敬畏市场。投资失败者没有一个不是狂妄自大的。所谓“时运不济”只是不想承认自己的自大和傲慢而已。
不要试图预测市场，无论学识有多渊博，经验有多丰富！这是作为专业、成熟投资人最基础的理念！
股市里，所有人都在预测别人的预期，又根据自以为预测到的别人的预期不停的进行针对预期的操作，这些操作又不停的影响着所有人的预期和操作。这就是股市短期走势不可预测背后的逻辑。
亿万个参与者，无数的事端，经过这样的预测和反馈的轮回，呈现出来的只能是随机和分散的结果！
换个角度讲，投资者预测股市的短期走势目的是指导自己的短期操作，也就是说投资者预测市场短期走势时还不知道自己下一步的操作。这就有点滑稽了，市场走势是由无数投资者的操作汇聚而成的，每个投资者连自己下一步的操作都不确定，而妄想预测出由无数投资人操作汇聚而成的市场走势？或者迷信存在未扑先知者能够预测出市场走势。只要从市场运行的底层逻辑出发，撕开表面的层层迷雾，就很容易看出短期市场走势预测的荒诞。
2.2.2摆脱追涨杀跌
（1）短线操作没有根据，隐含巨大风险
理论层面，短线操作基本是围绕对趋势的研究，还发展出了各种门派。比如“波浪理论”、“道氏理论”甚至还有“缠论”等，但无论哪一种，都只能用来事后自圆其说，经不起实证检验。试想，如果这些理论是真正的科学？为什么大学没里有开设相应理论的专业教学和课题研究？为什么没有这个领域的硕士、博士学位？没有诺贝尔奖？
如果有人能预测股票短期走势，无疑是掌握了财务爆发式增长的秘籍，财富增长速度应当超过其他任何一种方式，一定会霸占福布斯排行榜。而我们看到的事实是，目前人们熟知的富豪中，没有任何一位是依靠股市短线投资而积累起巨额财富的。相反，知名的成功投资者，无一不是坚持价值投资的长期投资者。
（2）谁是短线操作的幕后推手？
短线操作的效果既没有理论依据也无法被实践验证，但为什么还会有无数的投资者趋之若鹜，陷入“追涨杀跌”的泥潭不可自拔呢？根源在于这个行业里面罪大恶极的三大推手。
首先是券商，作为资本市场的官方主导者，手持金字招牌的券商无疑深知短线操作的弊端，本应该是长期价值投资理念的倡导者，但在利益驱使下变成怂恿追涨杀跌的幕后推手。因为券商的主要收入来自手续费，投资人交易越频繁券商收入越高，在这样的利益关系中，券商恨不得每个投资者时刻都在交易！
其次是各种媒体的所谓“股评师”，面对一些毫无规律的曲线指手画脚，甚至分析的头头是道，其实和占卜、跳大绳没有任何区别。人们对于未知领域往往更容易依赖别人的教唆，加上这些股评师练就的一套套模棱两可的话术，成为市场最大的噪音。又因为他们鼓动的短期交易符合券商的利益，因此这些人又被券商通过各种渠道予以推崇，蛊惑更多的投资人。
最后还有各种小群体的“带头大哥”，这种“带头大哥”纯粹就是博眼球、带流量，或者互相为毫无意义的短线操作寻求安慰。试想，带头大哥如果真的有这么厉害，身价早就甩掉普通投资者十八条街了，还有功夫和这些小弟们混日子？
但就是这三股黑势力助长了股市短期炒作之风，一刻不停地给投资者平静的心态注入不安和焦虑，最终导致投资者频繁交易，无法把握股票市场长期向上的大趋势，最终的结局就是大券商手续费赚的盆满钵满，股评师与媒体绑定人气、流量各得其所，带头大哥虚荣心爆棚，唯有多数散户亏钱买单。
2.3投资应树立“资产观”
2.3.1重资产配置，轻收益得失
投资的资产观是价值投资最本质的特征。关于什么是价值投资，有的从持有时间长短区分，认为长期持有就算价值投资。有的将分析公司基本面及成长性作为决策依据的投资方法称为价值投资。这些观点都没错，但都还是从操作层面去诠释价值投资，没有从理念上抓住价值投资的核心。
价值投资首先是要确立资产观，核心是以合适价格配置优质资产，关注点是资产而不是收益。在恰当的时点选择并持有优质资产以实现资产长期增值才是真正的价值投资。
2.3.2资产配置才是投资的大格局
拥有优质资产是投资成功的决定因素，投资成功与否不是看获取了多少收益，而是看拥有了什么样的资产。例如，同样是拥有1000万市值的资产，持有一段时间后获取了100万的收益，有的持仓是沪深300、标普500等优质资产，有的是AI、CHATGPT等热点概念资产，还有的甚至是虚拟货币。不同的资产配置，有的实现了真正的价值投资，能够长期稳健增值，有的只是自娱自乐，很可能瞬间灰飞烟灭。哪笔投资能算成功投资自然一目了然。
如果投资仅关注于今天是赚是亏？这个月收益是多少？聚焦这些短期收益，就会永远沉陷在股市涨涨跌跌中无法自拔，投资的格局就永远无法打开。试想，即使某段时间投资突然获得了不菲的收益，没有资产配置意识的投资人会如何应对，恐怕也只能是惶惶不可终日。换成现金觉得收益太低，换成资产又担心很快亏回去。而持资产观的投资人会形成资产配置意识，适当忽略短期收益，因为这些若隐若现的短期盈亏确实只是过眼烟云，只要投资者一日不离开市场，这些收益就只是水中月，镜中花，没有实际意义。
价值投资者真正应当关注的是，持有什么样的资产，以什么样的成本持有这些资产。 投资策略追求的不是账目浮亏浮盈，而应当是优化资产配置，积累资产数量，压低资产成本。只要拥有优质资产，资产数量足够多、成本足够低，就无惧牛熊，无所谓盈亏。
例如，投资者在上证指数2600点附近配置了沪深300等指数基金，并在日后不断寻找低估值的指数基金加仓，资产数量足够多，成本很低，且指数基金不会暴雷，管理费用也不高，还需要担心股市牛熊吗？遇到熊市，只不过是又一个配置优质资产的机会。遇到牛市，那自然是变现收获的机会，是在这次牛市变现收获还是等到下一个牛市更高点获取更大的财富，只取决于投资者的选择，这才真正达到穿越牛熊的境界。因此，树立投资资产观，聚焦于资产配置，是提升投资格局，实现超脱于市场沉浮的投资终极策略，高阶模式。
2.4投资智慧精选
投资是道不是术，投资是一场人生修行，需要全部的身心投入，需要有足够的知识和阅历才能积累起来的财富智慧。下面是一些投资人必读的经典著作和当前一些对资本市场底层逻辑的解读，希望通过这些知识、理念的日积月累，能为投资者长期提供一些有益的帮助。
每个成功的投资人都是对知识如饥似渴的阅读者，这里的每一个人都有着渊博的知识、超人的智慧和坚韧的意志。这里汇聚了优秀投资人对财富、市场、人性的思考，对各个知识领域的独到见解，每一篇都是一节通往财富的阶梯。
向勤奋者学习，向智慧者学习，向成功者学习！
2.4.1投资精选书目（持续更新）
(1)《富爸爸穷爸爸》[罗伯特·清崎] -投资启蒙教材
(2)《聪明的投资者》[本杰明·格雷厄姆]-投资学奠基之作
(3)《长线投资法宝》[杰里米·西格尔]-普通投资者圣经
(4)《指数基金投资指南》[银行螺丝钉]-指数基金投资入门教材
(5)《万亿指数》[银行螺丝(译)钉罗宾 · 威格斯沃思]-指数投资称霸未来
2.4.2投资认知精华（持续更新）
(1)全网最清晰的雪球产品讲解视频（点击看视频）
(2)全网最详尽的券商DMA业务讲解视频（点击看视频）
(3)不愿相信，但这就是我们面对的真实市场（点击看视频）
(4)认识A股市场和监管深层次问题（点击看视频）
2.4.3谈古论今话投资（持续更新）
每个成功的投资人都有着渊博的知识、超人的智慧和坚韧的意志,对市场、财富、人性，对各个知识领域都有独到的见解和认识。智慧可以跨越不同学科，知识没有边界，各个专业领域知识的积累和各种理念方法的融会贯通是财富创造、积累和传承最坚实基础。
第三章 最靠谱的投资方法
指数基金投资
3.1控制风险是投资的前提
3.1.1控制风险是财富积累和传承的根基
举个有切身感受的例子。每个人都有学习骑脚踏车的经历，学习过程中，学会的标志是什么？是起步么？或者是能够快速行使？其实不是。学会的标志是能够在正常行使中慢慢停下来不摔倒，遇到特殊情况时能够平稳减速顺利停车是学会的标志，在此基础上才考虑提高速度甚至骑出花样。这就是风险控制技能，如果连这个都没有掌握，骑行速度越快意味着越大的风险。如果恰好行使在平坦且空旷的道路上，即使有风险也不会造成太大的损失。但是如果真正在复杂的路况中行使，或者遇到突发情况，风险控制技能不过关，将会造成灾难性后果。
投资也一样，会买股票，能赚钱并不说明会投资，能控制风险才是基础。缺乏风险控制基础的投资成果只是一个个肥皂泡，膨胀起来很容易，但灰飞烟灭也是一瞬间的事。
3.1.2投资个股随时都有暴雷可能
投资个股成功的例子很多，但失败的例子更多。即使有靠投资个别成长股获得财富快速增长的成功者，但事后看到的绚烂绝大多数都属于幸运者偏差。昔日明星股票有多辉煌，带给投资者的伤害就有多大。相信投资优质个股能带来泼天富贵的投资者随口就能说出很多十倍、百倍牛股，但有几人能穿越牛熊，无视短期波动长期持有？真正操作时遇到短期波动又难免落入追涨杀跌的境地。崇尚长期持有优质个股的投资人往往会拿贵州茅台来举例，但即使这样在A股市场独无仅有的牛股，也有遭遇果塑化剂、禁酒令等风波的大幅回撤。事后看，踏过这些风浪就迎来海阔天空，但又有多少人在这些危机中从不考虑割肉离场呢？有多少投资人能够坚信自己在遇到这样的危机时能够心如磐石，坚持到最后？何况，历尽苦难迎来个股高光时刻也远非终点，谁知下一步又会遇到怎样的挫折？这还是股市精神领袖贵州茅台，其他股票就更难把握了，很多光鲜一时的牛股，投资者好容易历经苦难坚持到最后，结果却是一地鸡毛。
3.1.3 主动基金增加了特有风险和成本
有些投资者可能会选择购买主动基金，寄希望于基金经理，特别是历史业绩亮眼的明星经理管理的明星基金。但基金经理市场良莠不齐，能否为投资者获得收益很难得出结论，这个行业里“专业的人未必能干好专业的事”。
首先，基金经理一般都是年轻小姐姐或小伙子，虽然貌似高学历、高智商，但很难让人信服这些部分时间是在书山题海中度过的金童玉女能有具备投资行业必须的财富理念和人生阅历，想想伯克希尔哈撒韦股东年会上的两位睿智的百岁老人，看看这些懵懵懂懂的蒙昧少年，如果认为投资收益是通过财务报表算出来的或者是经济指标推导出来的，那就相信这些人能够胜任；如果认为投资是一门融合了心理学、社会学、经济学、哲学等综合知识，且需要人生阅历和财富理念的沉淀，那就还是在考虑考虑吧。
其次，基金行业也是基于信托关系，基金经理掌握大把资金，分分秒秒可以牺牲投资者利益为自己获取巨额收益，而投资人盈亏却与基金经理个人收益没有直接关系。基金经理逆向选择是固有风险，这种风险又间接导致了而基金经理为了撇清逆向选择的嫌疑而被迫选择非最优策略的风险。
再有，有些基金经理同样崇尚短线交易，频繁调仓，投资人除了承担高昂的管理费、托管费和基金销售费用外，还要承担因基金经理无意义的频繁交易而产生的大量手续费，进一步压缩了主动基金本就不太宽裕和稳定的盈利空间。
3.1.4指数基金具有天然抗风险属性
指数基金投资是规避投资领域风险的最佳选择。
首先，指数基金规避了个股暴雷风险。
这是投资中面临的最大风险。即使在交易规则完善、监管手段发达的欧美资本市场，造假案件也屡见不鲜。即使有识别妖魔鬼怪的火眼金睛，可以避开垃圾公司，但仍有无法预知的黑天鹅在某个时点恭候着已经足够小心谨慎、如履薄冰的投资人，让人防不胜防。消灭无数次成功只需要一次失败，个股投资面临的风险远比呈现出来的状况要凶险的多。而指数基金天然就是一个分散投资组合，足以消化任何一个成分股风险带来的损失。
其次，指数基金杜绝了基金经理道德风险。
基金经理挣投资人的钱，当然应全心全意为投资人服务。但可惜的是目前的激励导向和监管措施并不能确保这个最基本的原则得到彻底贯彻。当手握动则上百亿、甚至上千亿资金，一颦一笑都能影响单支个股短期走向时，自然会面临直击灵魂的诱惑。就像球迷可能永远都不知道让他热泪盈眶的鏖战其实只是由资金导演的木偶剧一样，投资人有可能永远都不知道让自己寝食难安的投资风浪只是基金经理在利益驱使下的友情客串。而最让人担心的是这种风险的隐匿性可以让任何监管措施都无可奈何，极低的违规成本又无限放大了这种风险出现的概率。指数基金成分股选择取决于指数编制机构，基金经理只是规则的执行者，完美的规避了逆向选择的风险。
再次，指数基金可以有效防范偶然因素导致的决策风险。
投资操作很多都依赖于估值指标，单个股票容易受到内外部偶然因素影响，导致估值指标短时间出现较大偏差，有可能造成错误决策。而指数基金是一揽子股票的组合，估值指标也是股票组合的平均数，可以抵消大部分偶然因素对指标的影响，依据指数基金估值指标做出的决策更客观，确定性更高。
最后，还可以很大程度抵御市场波动风险。
指数基金波动率显著低于单支股票，同时估值数据更加稳定、客观，投资者可以很容易找到低估和高估的时点，更容易捕捉市场低估机会，避开高估值甚至市场泡沫风险。
此外，还有最重要的一点，只要有足够的定力，指数基金投资就永远不会产生真正的亏损。因为指数基金不可能有退市风险，即使短暂出现浮亏，只要坚持持有，通过低位补仓压低成本，终究能够迎来市值恢复的时刻，这是指数基金只有盈利没有亏损的理论基础。投资指数基金只需要考虑在估值足够高时获利止盈，不需要纠结要不要止损，更不用面对割肉的痛楚。
3.2长效策略让所有投入产生复利
3.2.1精力、经验也应有产复利效应
投资个股，需要了解企业外部环境、内部管理、市场容量、行业竞争等方方面面，但能够获取的数据信息有很有限，研究工作繁杂且艰难。更重要的是，一旦发现所研究的标的不适合继续投资，就必须重新寻找，之前的工作全部前功尽弃。面对新的研究对象又得从头再来。而投资指数基金，研究方向要么聚焦一个行业，要么围绕一个主题，研究的是行业周期或者估值轮动，不是针对单个股票，经验普遍适用，长期有效。并且行业的生命周期要远大于单个企业，行业研究成果的积累可以在很长的投资期间发挥作用。投资指数基金其实是找到了精力投入产生复利效应的方法，象资金复利原理一样，投资研究投入产生的知识和经验的积累也产生时间复利，伴随时间发挥越来越大的作用。
3.2.2永续策略才能实现财富永续增长、永久传承
任何企业都有其固有的生命周期，无论多伟大的企业都有消亡的一天。成功的投资者都不是一朝一夕、依靠对少数几个企业。即使在某一个时间段在某几只股票上获得了巨大回报，但长期来看，这种收益也很难持续，专注于少数企业的投资很可能落入万劫不复的陷阱之中。普通投资者即使很幸运的投资于优秀企业，但因为缺乏对企业的深入了解，不可能坚定持有获得企业成长带来的全部收益。
但投资于指数基金就完全不必考虑是否对投资标的有足够的把握，只要坚持低位配置资产，持续降低持仓成本就可以战胜一切波动。所以指数基金是长期投资战略的最佳标的。并且指数基金具有永续增长的属性，可以完美体现时间复利的力量。
永续的时间复利需要有永续的投资标的来匹配，还需要有永续坚持的定力，依据估值指标投资于指数基金是实现永续投资策略的唯一选择。
3.3掌握投资的基本逻辑，确立长期投资目标
3.3.1化繁为简，聚焦底层逻辑
越是成功的投资策略底层逻辑越简单，对于非职业投资人，简单的投资策略更容易执行并长期坚持。
投资成功的首要目标不是盲目的利润追求，而是建立一套“风险可控、长期有效、简单易行”的投资体系。
乍看这十二字的没有什么特别之处，比起哪些“擒龙战法”、“量化模型”等显得平平淡淡，但深入研究学习之后就会发现，简单策略蕴含大智慧，有大格局才能做到。要有始终把握底层逻辑的思考方式，有了解各个学科的广博学识，有经历过大风大浪的丰富阅历。
其中最重要的一点是底层逻辑，比如对于所谓“技术派”的认识，这里面的底层逻辑是，股市行情是亿万投资者的行为推动的，这亿万投资者的行为又取决于他们对未来的预期和当下的决策。首先，对于单个投资者，对未来的预期是不断变化的，由悲观到乐观甚至都用不了三根大阳线。其次，即使未来预期明确了，决策又会有很大的不同，所谓“知易行难”，投资人决策很多情况下与预期也不一致。在这样的底层逻辑下，如何判断由万亿投资者组成的庞大市场的下一步走势？
而很多人会被貌似有规律、有趋势的曲线、波浪所迷惑，究其原因就是没有从底层逻辑出发去思考。
3.3.2屏蔽短板，发挥普通投资者的优势
普遍认为，专业投资机构肯定比个人投资者占优势，事实上不一定。个人投资者在很多方面有着专业机构无法比拟的优势。
首先，个人投资者几乎不受投资时间、范围、额度的限制。无论什么专业机构都会对投资的标的范围、期限、额度做出明确的限制，再加上止损线、清盘线等各种风控措施，表面上是为投资人控制风险，实质上是机构投资者在规避自身风险。而个人投资者完全没有这些束缚，投资标的可以选择股票、指数基金、商品指数基金甚至黄金等实物资产。投资范围可以是境内A股、港股、美股，甚至日本、印度股票市场。持股期限更可以是几十年甚至几代人持续投资，永续传承。
其次，个人投资者没有赎回压力，更有利于长期投资布局。
投资个股有50%-70%的最大回撤，行业指数有30%-50%的回撤，投资宽基指数也有30%左右的回撤。任何一个成长起来的股票或者指数都经历过不同幅度的回撤。对于指数基金，只要投资成本不是很高就完全不必担心正常的市场波动。但投资机构却没办法在回撤面前坦然应对，一方面是背后投资人的压力，另一方面是投资机构内部业绩考核的压力，操作人员不得不放弃长远布局而更加关注短期收益。
再次，专业投资机构还必须防范实际操作者的道德风险，这一点在主动基金面临的风险中已经详细阐述过。
最后还有非常重要的一点，就是专业投资机构不能购买指数基金，道理很简单，基金经理如果去买指数基金，就是对主动投资能力的极大否定。
虽然普通投资者有着以上种种优势，但毕竟研究能力有限，尤其是对个股的分析能力与专业投资机构相比是明显的短板。同时，资金量有限，如果投资单支股票，长期来看，胜算的可能性很小。但如果投资于股票指数基金，几乎完美地屏蔽掉了普通投资者的短板，很可能取得超越大多数机构投资者的投资效果。
3.4实现财富永续增值和永久传承
财富创造是个艰难的过程，不管是打工还是创业。一般的工薪收入在搬掉住房、教育、医疗三座大山之后都所剩无几，辛苦积攒的财富还要时刻面临被通胀吞噬的威胁。相比打工者，拥有实体企业的创业者对财富的把握似乎更主动一些，但也时刻面因经济周期、行业迭代的挑战。没有长生不老的企业，拉长时间来看，所有企业都有生命周期，都有消亡的一天。总而言之，无论哪种途径创造、积累起来的财富，如果没有好的投资渠道和方法，终究会是过眼烟云。
但指数基金却是个例外，可以实现财富的永续增长和永久传承。
指数基金是通过金融手段产生的建立在实体经济基础之上的一种财富增值和传承手段，宽基指数一般是一定数量企业的组合，同时又有自我淘汰规则，自然不会消亡。即使行业指数，比如消费、科技、医药等行业，只要人类生存、生活的需求存在这类指数基金就只会增长，不会消退。
也许投资路上会有不同程度的挫折，但增值向上的趋势不会改变，只要持之以恒坚持下去，就能实现财富的永续增长。
能经得起历史验证的财富永久传承途径除了指数基金之外，还有房地产和黄金，似乎再没有其他方式。但房地产流动性太差，交易程序和成本都很高，价值对土地政策高度依赖，并且国内土地只有使用权，没有所有权。黄金是几千年来公认的财富传承方式，唯一的缺陷就是收益过低，除非遇到特殊时期，否则很难获得理想的收益，只能作为辅助的财富传承方式。
在房地产、黄金、指数基金三个仅有的永续财富传承手段中，指数基金无疑是最佳选择，房地产、黄金可以作为补充手段。
在目前的时点，有能力考虑继续投资的投资人基本上已经配置了足够的房地产，并且正在经历着房地产价值逐步减损的痛苦，未来的投资标的只能聚焦于指数基金。
在合适的时机，以合适的价格将辛苦积攒的财富投资于指数基金，就一劳永逸完成财富增值和传承的最优资产配置。尽管价值会有波动，但拉长时间周期来看，就已经实现了财富永续增长和永久传承。
3.5建立备选股指基金池
随着资本市场的发展，目前国内指数基金产品已经比较丰富，基本可以满足波段投资策略需求。在众多的指数基金中选择合适的投资标的，要根据投资策略进行分析筛选，建立备选指数基金池，作为持续研究、设定投资范围的依据，具体选择思路应该从一下几个方面考虑。
（1）高成长，留足修复上涨空间。
有些行业指数基金确实很便宜，但不是市场错判而是本身预期就很差或者不确定性太大。比如房地产，目前也很便宜，但行业前景如何不好说。也不排除还会有火爆的轮回，但相对医疗和科技，房地产的不确定性就很大，应该避开。
（2）强波动，不缺低买高卖机会。
最直观的表现就是最大回撤。一般市场推崇的投资思路会选波动率较小的，觉得有安全感。但这显然是一种人云亦云的思路，没有从底层逻辑考虑。以上所说的投资策略是要在市场低估时买入，高估时卖出，波动率越高才越有投资机会。坚持越跌越买，在下跌中压低成本，时间拉长来看，任何一支指数基金未来都会创新高，想赔钱都很难。但没有波动就没有低估和高估，赚不到市场错误估值带来的收益。
（3）低估值，确保建仓成本不高。
价格低、估值低。只有买的足够便宜才能保证未来盈利空间。价格低就是要买在相对低位。估值高低就要看市盈率和市净率了，究竟看那个不必太纠结，往往市盈率在低位时市净率也高不到哪里。
在实际操作中，首先要根据以上要求建立适合长期投资的指数基金池，以备在合适的时机进行配置。按照以上原则进行选择，需要定性判断，也需要定量筛选。
比如对“高成长”的考虑，不能看以往的涨幅。股票投资投的是未来，历史高增长往往会透支未来成长潜力。对于行业研究首先是考虑长盛不衰的行业，其次可以按照“先易后难、由浅入深”的思路，比如首先选择医疗、消费、科技、先进制造、新能源等比较有明确发展前景的行业参与。如果对其他领域有足够深入的认识，可以进一步扩大可选标的范围。
对于“强波动”和“低价位”指标则可以设定参数进行筛选。
投资标的选择-备选指数基金池（持续更新）
（一）宽基指数
1.全A股
(1)1000成长创新(931591)
2.创业板
(1)创成长(399296) ‖ (2)创价值(399295)
3.科创板
(1)科创50(1B0688)
（二）行业指数
1.医药
(1)SHS创新药(931409) ‖ (2)医疗器械(H30217) ‖ (3)恒生医疗保健（HSHCI）
(4)CS医药创新(931484)
2.必需消费
(1)中证畜牧(930707) ‖ (2)CS食品饮（930653）‖ (3)中证白酒(399997)
3.可选消费
(1)CS新能车(399976)
4.信息
(1)国证芯片(980017)
5.能源
(1)CS电池(931719)
6.制造
(1)
7.传媒
(1)中证传媒(399971)
8.科技
(1)中概互联(H11136)
（三）策略指数
（四）主题指数
(1)红利成长LV（931157）
（五）商品指数
（六）海外指数
3.6当前必投股指基金
(1)中证白酒
第四章
依据估值波段操作
稳健增强投资收益
4.1波段投资获取超额收益
依据指数估值进行中长期波段操作，指数进入低估区域时，根据低估程度分批买入，待指数估值恢复进入高估区域时一次性止盈退出，寻找下一次或其他指数基金投资机会。
4.2以指数估值为波段操作依据
每一支指数基金估值都在一定的区间波动，可以通过估值百分位反应估值水平的高低。一般使用市盈率百分位和市净率百分位。大多数情况下市盈率就比较适用，也可以按一定权重同时考虑市盈率和市净率，特别是对于综合性较强、盈利能力稳定宽基指数。对于一些盈利波动较大的行业指数，市盈率可能会无效，比如当前大面积亏损的的房地产和养殖行业，这时可以用市净率代替。百分位又分为时间轴百分位和绝对值百分位，时间轴百分位表示未来盈亏的概率，绝对值百分位表示未来盈亏的空间。
4.3波段操作具体方法
指数进入低估区域时，根据低估程度不同分批买入，待指数估值恢复进入高估区域时一次性止盈退出。操作核心聚焦于估值和仓位管理，参考指数基金投资理论并结合实践经验，采用两套投资体系并定期更新。
4.3.1参考指数基金投资资深人士“银行螺丝钉”每日给出的估值表设计仓位管理方案
《螺丝钉指数估值及仓位管理体系》具体如下：
螺丝钉主要指数估值及仓位管理参考实时更新如下：
（第39期）20240614
（第36期）20240524 （第37期）20240531（第38期）20240607
（第33期）20240430 （第34期）20240510 （第35期）20240517
（第33期）20240430 （第34期）20240510 （第35期）20240517
（第33期）20240430 （第34期）20240510 （第35期）20240517
（第32期）20240419 （第31期）20240412 （第30期）20240403
（第29期）20240322 （第28期）20240315 （第27期）20240308
螺丝钉主要指数估值及仓位管理参考第1-26期
4.4.2依据“稳盈价值投资”自主设计的指数估值方案进行仓位管理
市场上除了以上主要指数以外，还有大量适合波段投资的指数无法方便地找到估值数据，更没有具体的仓位管理参考数据。“步步为盈指数估值及仓位管理体系”，每周更新，相较目前常见的指数估值参考数据有如下特点：
（1）简洁明了
通过“综合百分位”指标清晰给出指数估值数据。
（2）实时应用
根据估值数据进行仓位管理，及时捕捉低估品种投资机会。
对指数进行长期跟踪观察就会发现，对于波动较大的股票市场，如果忽略指数波动无差别的长期持有收益会很有限，根据估值数据进行及时操作就非常重要。步步为盈指数估值及仓位管理体系给出估值数据的同时提供明确的持仓建议，适合作为指数基金投资的实用工具，坚持每周更新并不断完善，最终形成完整的估值及仓位管理体系。
《步步为盈指数估值及仓位管理体系》具体如下：
步步为盈指数估值及仓位管理参考实时更新如下：
第4期（20240524）第5期（20240531） 第6期（20240607）
第1期（20240412） 第2期（20240510） 第3期（20240517）
第五章
实盘记录
经验积累、心智磨练、策略验证
5.1实盘验证投资策略
实践出真知，任何有效的理论和策略必须经得起市场验证，没有在市场中的不断调整和完善也成就不了优秀的理论和策略。“稳盈价值投资”就以2023年4月1日为时间起点实盘配置指数基金，至2023年10月20日，用半年时间在市场不断下行中逐步完成了100万指数基金配置，每周更新资产配置和市值变化。有兴趣的投资者可以持续关注“稳盈价值投资”系列文章，从理念、策略到实战全面了解并见证价值投资实现财富增值的全过程。
投资实盘展示（每周更新）
百万指数基金投资实盘（第1-34期）
35期（20240315） 36期（20240322） 37期（20240403）
38期（20240412） 39期（20240419） 40期（20240430）
41期（20240510） 42期（20240517） 43期（20240524）
44期（20240531） 45期（20240607）46期（20240614）
5.2投资心得感悟：财富增值的背后是心智的磨炼和提升（持续更新）
实战是检验投资理念和策略的标准，同时，检验结果又是推动投资理念和策略不断改进、完善的动力。“稳盈价值投资”会对实际投资中的感受进行分析和思考，形成更加合理和实用的投资感悟，作为投资理念和策略的补充，推动指数基金波段投资策略的不断迭代和升华。
☆2024年6月6日：能陪你熬过寒冬的唯有指数基金