最近交易川普，金铜期货市场价格均大幅回调，叠加大盘弱势，手中金股也回调不少，但因为基于长线，未象前段时间一样静下心来分析市场。
早上起来，外盘铜金走势回到分化状态，现货金价格在2380-2390美元/盎司一线企稳回升，而伦敦三月铜却继续下跌，收出七连阴，并创下三个半月以来的最低点，因市场对需求的担忧日益加剧。
最大消费国中国需求疲软，日前央行降息更是引发经济面的担忧，股市也出现大跌。需求疲弱导致国内铜生产商往伦敦市场交货，上个月的出货量达到创纪录的157,751吨，导致LME注册仓库的库存增加，对铜价构成压力。
国际铜研究小组（ICSG）周一称，2024年5月，全球精炼铜市场供应过剩65,000吨，而4月时为供应过剩11,000吨。ICSG称，今年前五个月，市场供应过剩416,000吨，去年同期为过剩154,000吨。
虽然该组织供需数据一向与市场感觉有出入，但弱势市场下该消息还是助长利空情绪。
技术形态上看，黄金价格上涨趋势未破坏。而铜价格却明显回归弱势形态，价格有重新回到8600-8800美元/吨的风险。年初本人一直强调黄金价格上涨趋势的确定性，并认为降息初期对铜价利空（4月19日帖文做了分享），所以在3月中旬时将底部建仓的江西铜业在20元不到换成11.3元不到的（除权前）中金黄金。但是这几年资本市场似乎很偏好针对预期进行炒作，而且有大量的量化程序交易推波助澜，涨时涨过头跌时跌过头。铜价很明显前期是涨过头了，大幅度拉高铜价后原本疲弱的需求更受打击，接下来会不会跌过头，我们只能密切观察。
国内机构因为铜矿股业绩普遍好过金矿股，相对金矿股而言在铜矿股上持仓更集中，所以国内铜矿股前期上涨趋势更流畅舒服，而最近走势也落后铜价走势。但目前多数铜股已经刚刚有中线走弱的苗头，考虑量化交易因素，股价未来将进一步承压。虽然紫金矿业因本身的成长性和黄金板块的坚韧性，价格会相对更强，在14.5-15元以上走区间震荡概率大，但不可避免会受铜的弱势拖累而延长调整时间，估计没有半年调整振荡很难重回强势。
本人对黄金中长期看好，不会为短线调整而清仓离场，当下策略:回避铜矿股，拿住金矿股不动。
$中金黄金(SH600489)$
备注：文章为个人投资思考记录，不为相关投资建议或指引，据此操作风险自负！
