周五外盘黄金贵金属大宗有色大幅下挫，铜和黄金价格均受强劲的美国就业报告打击。黄金则在早盘受中国央行放松黄金购买的消息打击，中国央行周五公布的数据显示，中国5月末黄金储备7280万盎司，与4月末持平，中国央行此前购金活动已持续了18个月，支撑金价在上月升至每盎司2,450美元。而铜则受国内库存大增影响，当周上交所库存铜增1.5万吨到33.7万吨高位，同时伦敦库存也增1600吨。
数据方面:
美国劳工部周五公布的数据显示，美国5月经济创造的就业岗位远超预期，薪资增长年率重新加速。美国5月季调后非农就业人口增加27.2万，为今年3月来最大增幅，前值为增加17.5万，市场预期为增加18.5万。美国5月失业率为4%，为2022年1月以来首次，此前连续27个月保持在4%以下。
就业数据凸显了劳动力市场的韧性，降低了美联储能够在9月份始降息的可能性，美元指数因此大升，大宗商品普遍收跌。
大幅回落说明靠降息预期带起来的大宗商品价格上涨还是存在很大的泡沫，金铜大阴线击穿60天线（美盘铜，伦敦铜60天线暂未失守）预示调整周期将大为拉长，后续仍然有下探空间，短期很难再回归强势。至于调整的时间和空间，铜则还需进一步观察宏观和行业供需变化；而黄金则原来提到的多极世界美元弱化和地缘政治大国博弈等因素均没有大的变化，大逻辑还在，不会因为一个月就业数据几根大阴线图表而改变，只不过可能振荡调整时间将拉的更长。再说了，美联储降息不也是迟早的事吗，毕竟降息周期已经开启。
估计很多朋友被黄金3.48%的日跌幅吓到，其实黄金多年价格历史上一向是慢涨快跌的，2011-2013年黄金多次单日下跌3%-5%水平，而2013年4月15日更是因塞浦路斯出售黄金消息冲击，黄金当晚下跌9%（白银当天下跌12%），跟这些下跌相比，昨晚的波动算是毛毛雨了。不过这也说明，所以没有强大的心脏还是少碰全球性大宗商品相关标的。估计不少看图说话的人认为最近图表提示头肩顶形态，这个能否成立，有待观察吧，毕竟很多失败的图表形态，最后能走出来的形态才算，当然做期货交易的应该更为警惕了，毕竟是高杠杆交易。
股价和期货价格虽然大趋势是基本类似的，但又不是完全同步，股票价格长期趋势或股价波动背后逻辑是估值变化，而估值（即市值变化）背后核心是公司未来净利润乘以情绪波动下投资人给的估值倍数（PE），而净利润的最大变量是产量（销售量）和产品市场长期均价水平高低，而不是短期价格波动，所以股票内在逻辑与大宗产品有区别。比如2023年以来原油价格并没有涨多少，相比2022年反而是跌的，但中国石油和中国石化股价反而在2023年以来上涨接近一倍，远远高于乌俄冲突时原油高位时候的股票价格。原因无他，其实就是在脱碳时代反而让原油生产国有了更大的动力长期降低产量维持相对高位的价格，石化双雄的业绩有保障，提高分红可预期，我认为这是背后的核心逻辑。
而百年之大变局下黄金也将大概率维持更长时间的高位，未来黄金股的业绩也将会出现类似原油市场情况，看好黄金股长期业绩和分红股息率的提升。
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