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但象文中说的巴里克的贝拉德罗金矿，2023年金价涨那么多，还亏本。大家都不傻，也没有哪个企业亏本还经营下去。谈判拉锯也有个平衡点，作为迷你股东只看毛利，利润就好。
是，我15年的时候正好在找工作，那时候煤炭过剩10亿吨，全行业亏损。但煤炭靠供给侧改革和环保控制了供给，但煤炭有两点是铜和金比不了的。中国有大量优质的煤矿，能够长时间低成本开采，所以优质的煤企资本开支并不高。其次煤炭洗选成本较低，只需要破碎降灰降硫提升热值就行，最后产品与原矿比例非常高。
但铜和金就不行，品位在那里摆着，产品跟原矿比例非常之低。需要处理掉大部分没有用的废矿，资本开支强度也高。你看看现在金价多高，你觉得黄金股变成高息股的可能性有多少？
换句话说，中国的黄金企业、铜企必须非常努力，不断买矿，还得碰上市场价格好才能过一段时间好日子（而且只有部分企业能变成印钞机）。但煤炭就不一样，只要价格好，一大把煤企都能挣得盆满钵满。想想过去20年，煤炭行业过了十几年好日子，而且还是普遍过上好日子。