$江西铜业(SH600362)$ 公布年报，实现净利润65.05亿元（2011年曾经实现65.5亿元净利润），每股收益1.88元，每股分红0.6元。净利润接近历史最高，分红率历史最高，给出了上市以来最大方的分红，看来有给地方财政上交红利压力了。铜精矿产量维持20万吨金属级别，多年不变，自有矿全部供自家冶炼，利润很难区分了。自有权益矿山资源量:铜874万吨，金244吨，银8045吨，参股形式属于公司的权益资源量:铜444万吨，金52吨，子公司恒邦金资源量156吨。
毛利率:铜冶炼2.87%，比上年减少，且低于紫金矿业的铜冶炼毛利率（3.09%，紫金矿业该毛利率是增加0.21%），说明江西铜业在冶炼运营成本和采购精矿方面不如紫金矿业。
江西铜业长期在下游投资扩产，寻求靠量来拉动企业发展，这是一个低水平盲目扩张的典型代表。在矿端，公司2019年12月对第一量子矿业的过百亿投资，曾经可以说是买在铜价低位（当时约5800美元/吨铜价）的成功投资项目，但是多年财务投资角色，对江西铜业企业正面发展毫无建树。公司在2024年2月29日还追加投资15亿元，第一量子矿业在巴拿马铜矿山遭遇取消矿权事件，但股价仍然维持江西铜业当初成本价的情况。也许是因为股价大幅下跌，公司年报100%计提该笔投资共110亿元的权益减少，经查，公司2019年共计以87.7亿元投资该股权，第一量子矿业股价后续可以重点关注，但多年来江西铜业就没有将该投资计提投资利润。
个人观点:当前江西铜业估值已经修复，估计跟随有色铜股行业大盘走势，除非第一量子矿业有实质性对公司利好传出（比如取消当初财务投资条款，改由第一大股东（持股18.84%比例）的江西铜业全面接手公司管理），这个可能性也是存在的，可以持续关注。#投资炼金季#
备注:本帖文仅仅记录本人投资思考历程，不为相关行业公司投资建议或指引，据此操作风险自负！