赤峰黄金公布22年半年报，上半年公司生产矿产矿金6436.73公斤，同比增长64.95%，实现营收30.46亿元，归属于上市公司股东的净利润4.11亿元，分别较上年同期增长82.12%和2.5%，但是上半年产量和利润均低于公司此前指引全年计划指标的一半，公司年初定的2022年经营计划：生产矿产黄金15.76吨，全年净利润8.82亿元。总体上，赤峰黄金的半年报亮点不少，下面就说说个人观点。
一、1月份公司顺利并购金星资源，黄金资源总量接近600吨，而且均为在产矿山，未来黄金生产规模显著提升。随着塞班矿和金星资源扩产，个人预计，未来几年公司矿金产量将达到超过20吨的规模。
2、公司塞班矿浮选技术攻关出成果，上半年黄金生产成本快速下降。公司年报披露，选矿回收率由去年的50%左右提升到目前的70%左右，随着选矿流程优化，回收率有望进一步提高。这个70%的回收率在海外的一些难选矿山，已经不算低了，大家知道的山东黄金阿根廷的贝拉德罗金矿多年回收率都是在73%左右。
上半年黄金生产成本为225.95元/克，比2022年一季度的262.33元/克大幅下降，2021年黄金生产成本则为269.3元/克，成本的快速下降，带来效益的明显提升，万象矿业上半年净利润达到去年全年水平。
当然，成本快速下降也有公司将低品位难选矿在去年一次性计提损失有关，此外随着公司进入颈深部采矿，难选的氧化矿进一步减少。基于这些因素，预计下半年公司塞班矿的成本将进一步下降。
3、塞班矿稀土探矿成果明显，作为在新能源汽车产业链中重要的上游资源，稀土在电机电驱中的应用越来越重要。公司塞班稀土矿的分布较广，而且是稀缺的中重离子型稀土，公司有望在新能源汽车产业链的发展快车道分一杯羹。
4、持续探矿增储和外延并购提升公司控制资源总量，为企业持续发展提供坚实保障。
赤峰黄金是能够在一定时期内保持稳定增长的成长性公司，稀土资源的确定增厚公司价值，在碳中和周期中能进一步分享新能源产业链赛道发展的红利，公司未来的成长性值得期待！
#2022年中投资炼金季# 600988
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