江西铜业作为一家公众上市公司，过去几年却是无比的低调，董事长居然是代兼董秘，这在上市公司里有点奇葩另类。从信息披露角度来说的确给投资者带来很多的不便，要通过公司自我介绍或者公开信息得到更多公司经营情况有相当的难度。前些时间本人写了一篇《铜牛市后半程江西铜业更具潜力》的文章，在文章中提到了公司2019年收购加拿大第一量子矿业，占18.015%的股份，是第一大股东。今天就详细说说第一量子矿业的情况，希望抛砖引玉，借此揭开江铜这笔收购背后更多的内涵。
一、第一量子矿业（FQM）的前世今生，最主要的是经营情况如何？
1、第一量子矿业公司是一家全球领先且仍在快速成长的大型矿业公司，公司成立于1983年，总部位于加拿大温哥华，是一家专注于铜矿开发的矿业公司，短短30多年就从一家初级勘探公司成长为全球领先的铜生产商，让人不得不刮目相看。公司主要业务分布于非洲，中、南美洲，以及欧洲。公司借助于自身的技术优势和资本力量以及矿业发展的黄金时期，通过多次矿业并购，从一家2003年总资产不足2亿美元的小公司快速发展为铜产量世界排名前十（2019年第六）的大型矿业公司。FQM 在赞比亚、巴拿马、秘鲁等 8 个国家拥有 9 个铜矿开发项目，其中，FQM在赞比亚和巴拿马拥有三座已投产的世界级矿山，在阿根廷和秘鲁拥有两个待开发矿山。FQM 合计控制了约 4,925 万吨铜矿资源(加拿大 NI 43-101 标准)，其中归属 FQM 权益铜资源量为 4,590 万吨。此外，FQM 在澳大利亚、赞比亚还拥有 2 个大型镍矿资源，总资源量为238 万吨(加拿大 NI 43-101 标准)。2019年 FQM 实际铜产量为70.2万吨， 公司披露的产量指引，公司预计2020年铜矿产量总共在83-88万吨之间，金矿产量在28-30万盎司（8.7-9.3吨）之间，镍矿产量在1.5-2万吨之间。
2、公司技术起家，公司最早从事矿山勘探工作，是一家勘查公司。1996年公司由三位创始人正式创立改名为第一量子矿业，其中两个创始人分别是采矿工程和勘探专家，具有深厚的技术背景，另一个是财务会计专家。这为公司带来浓厚的技术创新能力和财务管理能力，1996-2000年公司由勘查公司快速转型为一家初级矿业公司，刚开始在非洲开发铜、金、钴矿的老矿山和尾矿进行盈利。此后，公司从尾矿经起步，在低品位矿山经营中不断积累经验和优势，在时机成熟时通过并购矿山资源，并聚焦于铜资源，走专精尖道路。在并购基础上，通过勘探开发成功扩大资源储量，经过多年资源并购和勘探，公司目前铜资源量为 4,590 万吨，成为知名大型矿企。
当然，目前早期的联合创始人由于年龄或者其他原因已经悉数离开企业，但作为成功大型矿企，文化底蕴和成长基因仍在，在手资源也是非常优异。公司专注铜及伴生金属资源开发，资产主要分布在非洲、欧洲、南美和澳大利亚。多年来，公司始终聚焦于以铜资源开发项目。在该企业过往实施的11项并购中，10个项目与铜资源获取有关（Ravensthorpe为澳大利亚镍钴矿，而很多铜矿也伴生镍钴资源），这利于充分发挥该公司在铜及伴生资源开发领域的管理运营能力。
3、公司主要矿山包括：
该公司的矿山以露天矿为主，开采相对容易，成本有优势，使得该公司相对于其他企业具备明显的成本竞争力。
二、江西铜业收购的目的，是不是简单的财务投资？
从江铜公开的收购信息看，江铜收购FQM股权目的有两个：
1、助力本公司资源国际化。通过本次交易，本公司将成为 FQM 单一最大同 行业投资人股东。FQM 控制的铜矿储量丰富，预计未来将产生较强的现金流，本 公司通过持股享有相应FQM 铜矿资源权益及预计未来现金分红，符合本公司资源国际化战略；
2、今后有望助力两家公司优势互补、协同发展与价值提升。FQM 拥有优秀的管理团队，在矿山项目建设及运营上具有丰富经验，本公司及 FQM 均持有可以 扩大生产规模以及待开发的铜矿项目，存在未来在项目开发层面的合作预期;融 合两家公司在管理、资金等方面的优势，通过发挥协同作用，提升项目盈利水平。
这两点看，江铜收购FQM绝对不会是简单的财务投资挣点钱而已。
从江铜这么多年发展基因看，公司在矿业并购和矿山投资勘探开发方面存在短板，这也是这么多年在资源增储上建树不多的原因。2008和2007年伙同中冶收购阿富汗艾娜克铜矿项目（25%）以及伙同五矿共同收购秘鲁GALENO铜矿项目（40%），至今十几年过去了，还是没有任何投产消息，和FQM合作将补齐这方面短板。而FQM欠缺冶炼产业的沉淀，每年需要大量对外销售铜精矿，如果两家强强联手，以江铜和FQM的铜精矿产量合计110万吨与江铜冶炼140万吨产能相比，已经满足80%的供给率了。
相信未来FQM和江铜的合作将更紧密，江铜和FQM也存在双方进一步扩大参股持股比例的可能性。
三、由于江铜的低调，导致在收购FQM这个事件几乎对股价无影响，有兴趣的朋友可以进一步复盘。未来随着铜价的上涨，以及由此FQM价格的上扬，一定会有更多的投资者关注到这个收购带来的利多因素。目前FQM股价18美元/股，总股本6.89亿股，总市值124亿美元，江铜18.015%市值已经比买入价翻倍，而这些似乎都未体现在江铜的股价上。资本市场有很强的纠错能力，相信对FQM这个收购一定会体现在江铜的未来估值中。
备注：本文只为有同道中人交流探讨，不为提供建议或者交易指引，据此操作风险自负！