这2个问题是投资万科必须要思考的：
1、净资产减值，会减到多少？这牵涉到房价整体调整幅度，结合政策作用（个人觉得不要对存量房收购量抱太大希望，政策最主要的是改变预期、从而稳定房价），万科整体减值不超过30%（存货-合同负债），极端情况不超过50%，对应净资产仍然为账面值的4-5折。
2、存货结构，万科的已竣工未售出占比居所有上市房企前列，超过保利等。其实是远好于行业的，打5折收储行不行？
3、销售是动态变化的，现在还在探底过程中，大部分预测年底前后企稳。目前没法判断，重点关注资产减值及经营持续性。实际银团贷款已经解决了万科的经营持续性问题。
4、未来能否活得好？变量很多，能够肯定的是，管理层优秀、未来发展战略清晰，房地产作为周期性行业，未来2-3年恢复到正常经营时期，roe达到15%以上。以目前估值，大幅低估是肯定的
5、最大的风险是房地产崩盘或是持续多年，这2种情况都会导致信用危机，相信有着美日等诸多国家地区的经验教训，不会出现