香港的联系汇价制度是指货币基础的流量和存量都需要得到外汇储备的支持，也就是其变动必须与外汇储备一致，在没有相应外汇储备的情况下，金管局不能发行新货币，因此货币基础能反映净资本流动。
货币基础主要分为以下四大组成：
1. 负债证明书：规定指定银行在发行纸币时，须按港币／美元为 7.80的汇价向金管局交出美元，以购买负债证明书，作为所发行纸币的支持，使在外流通的港币皆有足够的美元支持，相反，回收港元纸币时，金管局会赎回负债证明书，银行则自外汇基金收回等值美元。
2.政府发行的流通纸币及硬币：由代理银行负责储存及向公众分发，金管局与代理银行之间的交易也是按 7.80 港元兑 1 美元的汇价以美元结算。
3. 持牌银行总结余：银行为结算银行同业的收支及银行与金管局之间的收支，而在金管局开设的结算户口结余总额，根据货币发行局制度的运作机制，唯一会令总结余出现变动的情况，就是金管局因资金流入或流出港元作出相应行动。
4. 未偿还外汇基金票据与债券：由金管局发行的港元债务证券，银行可利用外汇基金票据及债券及其他合资格证券作抵押品订立回购协议，透过贴现窗向金管局借取隔夜流动资金。
香港出现过银行体系结余跌至不足500亿元的情况，如果跌至零的话，这个稳定港汇的机制是否会失效？
其实不然，而且这个过程并非数字能简单反映，原因有二。
首先，银行体系结余愈是下跌，市场中货币基础量会愈来愈低，从而引起港元利率出现回升，进而进一步对冲港美之间息差，舒缓资金从港元体系流入美元体系的情况。
第二，目前虽然银行体系结余跌至不足500亿元，但过去金管局累计发行大量外汇票据，抽走银行体系资金。截至今年一月份数据，金管局已发行的外汇基金票据及债券仍超过1.2万亿港元。遇到有需要之时，金管局可提前赎回部分港元债券，向银行业释放流通性以补充银行体系结余。