正元转债今天暴涨176.4%，换手率高达4858.37%，转股溢价率高达170.58%，今天被深交所问候了，要求正元智慧说明可转债是否与公司基本面背离，公司公告从10月23日开始停牌核查。最近市场可转债火爆，与07年的认沽权证炒作有得一比，不同的产品，相似的味道。
炒过07年权证的朋友，应该都不会忘记当时的疯狂，我认识的一个女老师，炒股老是赚不到钱，很郁闷，上午清仓股票，跟风进去炒认沽权证，下午到车行提了一部宝马，当时参与炒作的并不完全是散户，很多都是跟风的散户，没别的长处就是胆大。高换手率抢帽子赚钱，权证与可转债差不多，参与者也差不多，游资造势散户跟风。当初认沽权证炒作的散户，及时退出的真的赚钱的不少，但后面跟风的可想而知。
从内在价值来看，当初认沽权证到期内在价值无一例外都是归零，可转债不会归零但溢价会归零，拿上面的正元转债来说，170.58%的溢价率，意味着目前正股价格要上涨170.58%，可转债转股才有意义，这是风险之一。风险之二，正股价格高于转股价，公司可以行使强制赎回条款，你353.8元买的，不转股公司就103回购你的，亏损70%，转债也亏62.9%，结局也差不多。
当初权证游资主力赚钱太多不好意思，出现了A股“盐湖钾肥义庄”，在权证归零前，在网上直播出货过程，呼吁散户先撤退，号称用一半的利润掩护大家撤退，在收盘时，高呼最后一单我来埋，结果真的没有归零。可转债归零是不可能归零的，所以，义庄让散户先撤的可能性很小？