| 发布于: | 雪球 | 回复：9 | 喜欢：1 |
港口和长协都稳定在700左右对煤企来说也算能接受吧，神华500亿利润应该是妥妥的，目前估值不高不低。但我不是很懂火电的逻辑，华能在15年煤企全行业亏损的情况下利润峰值也就140亿不到，在700的煤价下能恢复到100亿利润顶天了吧，而且要搭上这两年资产负债表恶化后高企的负债率，但现在已经1500亿市值了，除了炒困境反转外还有什么原因吗？
神华的火电并不是全部都用自己的长协煤，也有一部分市场煤，具体比例我忘了得看回年报，华能火电一季度已经盈亏平衡，长协比例大概60%，也就是非长协部分一年大概7000万吨，这部分均价降100块就是70亿毛利了
你自己算算看吧，720的5500煤，度电光燃煤成本就接近3毛了，售电成本去到3毛8，去年神华的平均售电价不到4毛2，华能的售电价也许高一些，但煤价下跌竞价上网就算跟神华去年持平的4毛2的售电价吧，也就4分毛利