数据来源:公司路演资料,格隆汇整理
康臣药业之所以能够持续稳定地实现分红,其根本动力源自其稳固且扎实的基本面实力。
目前,康臣药业已确立肾科为其核心领域,并以此为旗舰,深度推动肾科与影像产品线的全面发展。同时,公司不忘多元化战略,积极扩展妇儿、骨伤、皮肤、肝胆、消化等领域的系列产品,致力于构建一个多专科领先、业界一流的综合医药企业。
图表二:公司“1+6”产品集群
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作为中国肾病市场领导者,康臣药业深耕肾科超26年。2023年,肾科板块的销售收入达到17.4亿元,同比增长11%。
其中,拳头产品尿毒清颗粒在2023年实现销售约16.5亿元,同比增长超过10%。尿毒清颗粒不仅是国内首个完成循证医学研究的肾病中成药,还是《中成药治疗慢性肾脏病3-5期(非透析)临床应用指南(2020)》唯一“强推荐”级中成药,每年保持双位数销售增长趋势。作为国家医保甲类产品以及国家基药目录产品,尿毒清颗粒稳居肾病口服现代中成药品首位,成为广大慢性肾病患者的长期治疗用药。
另一款肾科药物益肾化湿颗粒,自纳入国家医保目录后,保持较快增长势头,2023年实现销售超8000万元,同比增长超过25%。目前,公司正在积极推进益肾化湿颗粒纳入国家基药目录,并开始启动循证医学研究。安信国际指出,益肾化湿颗粒有望成为继尿毒清颗粒后又一明星大品种。
在妇儿领域,2023年公司妇儿药物的销售收入超2.9亿元,较上年同比增长约22.7%。该板块市场空间大,核心产品为源力康,是唯一进入国家基药、医保目录的口服液补铁剂,在2023年版医保目录中解除了限儿童缺铁性贫血使用的医保报销限制,同时公司积极推广大规格产品,为后续兑现新的业绩增长带来期待。
在研管线情况上,康臣药业采取“自主研发+外联合作+研发创新联合体”模式,在肾科积极布局中药创新药、小分子创新药和仿制药,实现CKD1-5期全覆盖,积极探索肾病中西医结合治疗新模式。未来,随着这些项目的逐步推进和成熟,公司持续兑现产品商业化成果,有望为业绩增长提供强大的驱动力。
图表三:公司在研管线进展
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高分红,稳增长,使得康臣药业成为港股医药板块一道靓丽的风景线。
从资本市场的角度来看,多家券商机构已然发掘康臣药业的内在价值。根据WIND数据显示,机构一致性目标价达到8.67港元,距离6月28日收盘还有55.94%向上发展潜力。其中,安信国际首次覆盖公司,给予公司“增持”评级;中邮证券更是认为公司是“被低估的肾科中成药龙头,业绩提速可期”,并给予公司“买入”评级。$康臣药业(01681)$