数据来源:公司资料,格隆汇整理
其次,细分到公司各项主营业务上来看,公司主要业务涵盖肝素全产业链、生物大分子CDMO以及创新药三大板块,公司2024年一季度肝素全产业链不断拓展新市场,新生业务成长性凸显。
其中,肝素API业务扰动因素逐渐修复,肝素原料药业务销量同比上升,韧性十足。 海普瑞作为全球最大的肝素原料药供应商,上游猪瘟以及猪周期等原因导致的粗品价格影响正在逐步缓减,终端渠道去库存进入尾声,市场逐步回暖。东海证券指出,肝素原料药价格已处于周期底部区间,伴随着供需关系持续改善,2024年有望逐渐开启新一轮肝素价格上行周期。海普瑞作为行业龙头企业有望持续获益。
在肝素制剂业务上,公司海内外市场积极布局,表现强劲。肝素在临床中常用于抗凝剂,依诺肝素制剂作为常用的低分子肝素制剂,拥有更加优秀的药理活性,是治疗静脉血栓栓塞等疾病的“金标准”,有望逐步成为市场主流品种,潜力空间较大。
值得一提的是,在2024年4月,海普瑞依诺肝素钠注射液相继获得了新西兰和泰国的批准,紧接着在5月其下新增的四个产品规格又成功获得新加坡卫生科学局(HSA)的认可。这一连串的批准不仅彰显了产品的卓越品质,也标志着海普瑞依诺肝素钠注射液已经在全球范围内超过40个国家及地区获得批准并上市。展望未来,公司将持续重点突破欧美市场,并在亚洲、南美等地区的市场拓展加速扩展,以打开更广阔的全球市场空间。
在CDMO业务上,公司业务持续修复,收入同比增长显著。CDMO作为制药公司产业链中的重要一环,全球生物药CDMO需求旺盛,海普瑞通过赛湾生物和SPL两家全资子公司进入CDMO领域。2024年一季度,公司延续2023年四季度恢复脚步,持续加强现有客户合作,积极扩展新客户,优化产能布局,为客户实现CDMO项目价值最大化。
根据WIND数据显示,在经历了一轮猪周期波动后,自2023年以来猪价一直处于低位运行。
中金证券指出,2024年二季度开始,猪价有望进入上行通道,当步入新周期时代后,应当重视拐点下的投资机会。
从已经披露的数据来看,海普瑞或许就在其中。
面对全球肝素行业周期波动时,海普瑞在一季报中已经展现出强大的韧性,收入端稳健经营,成本端费控良好,利润端也展现出超于同业的增长弹性,经营性活动现金流不断转好。而其背后的业务端,也描绘出不错的成长曲线,边际修复显著,值得长期关注与期待。$海普瑞(SZ002399)$ $海普瑞(09989)$