近日，南京北路智控科技股份有限公司（简称“北路智控”）回复创业板问询函。
公司本次IPO拟募资金6.08亿元，用于矿山智能设备生产线建设项目、矿山智能化研发中心项目及补充流动资金，华泰联合证券为其独家保荐人。
北路智控成立于2007年，主要聚焦煤矿信息化、智能化建设领域，专业从事智能矿山相关信息系统的开发、生产与销售。
股权结构显示，于胜利先生、金勇先生、王云兰女士三人合计持有公司64.94%的股份，是北路智控的共同控股股东、实际控制人。
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智能矿山通信系统是主要收入来源
中国资源具备“富煤、贫油、少气”的特征，决定了煤炭是中国能源体系的支柱。根据中国煤炭工业协会，到2025年，中国煤炭产量将控制在41亿吨左右，相较2019年的38.5亿吨的产量仍有一定增长空间。
煤炭工业作为中国传统支柱型工业，随着社会进入智能化时代，将传统制造技术与物联网、人工智能、大数据等新一代信息技术结合成为现代工业技术革命的发展趋势。
由于中国地质特殊，多为井工煤矿，开采难度大，危险系数高，频频发生特大事故。为提升煤炭行业安全水平，国家大力推进煤矿机械化、自动化、信息化、智能化建设，全国煤矿事故总量由上世纪末的年死亡9506人，已降至2019年的316人，降幅达96.68%。
不过目前，中国智能矿山建设尚处于初级阶段，整体建设水平较低，截至2020年底，全国煤矿建成494个智能化程度不同的采煤工作面，对于全国约4700处煤矿存量以及智慧煤矿智能开采、无人开采的要求，还有较大的增长空间。
北路智控属于智能矿山产业链中游，主要从事智能矿山相关信息系统的开发、生产与销售，主要产品为专业运用于各类煤矿生产作业场景的智能矿山信息系统，如矿用无线通信系统、人员精确定位系统、矿用煤流智能集控系统等。
报告期内，公司录得营收2.06亿元、2.96亿元、4.36亿元和2.39亿元，相应净利润为3838万元、3912万元、1.15亿元和6009万元。
细分来看，公司主营业务包括智能矿山通信系统、智能矿山监控系统、智能矿山集控系统和智能矿山装备配套，其中智能矿山通信系统是北路智控的主要收入来源，报告期内分别营收5750.71万元、8852.95万元、1.24亿元和9474.87万元，占比总营收27.98%、30.07%、28.53%和39.73%。
2018年-2021年上半年，北路智控前五大客户的销售额占公司营收分别为38.36%、42.64%、40.73%和41.68%，其中2021年上半年前五大客户包括郑煤机、山东能源、陕西煤业化工、三一重能和淮河能源。虽然公司客户较为分散，不存在对大客户依赖情况，但报告期内公司前五名客户中无新增客户的情况。
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受煤炭行业周期波动影响
北路智控的直接材料及服务成本在主营业务成本中占比分别为83.95%、 84.84%、85.16%和 84.86%，占比较高，产品成本受到上游原材料供应商和价格波动影响较大，若未来原材料市场价格和供应情况出现大幅波动，而公司又无法调整销售价格时，公司财务将承受一定程度的影响。
另一方面，煤炭行业的智能矿山行业需求虽不与煤炭价格行情的常规波动直接关联，但煤炭行业的整体发展情况依然会对智能矿山行业产生影响，而煤炭行业与国家宏观经济运行行情显著相关，因而公司经营业绩不可避免地受到经济环境和煤炭行业周期波动影响，倘若经济不景气或时煤炭行业周期性波动下行，都将给公司的业务带来不利影响。
此外，值得注意的是，报告期内，北路智控的资产负债率分别为71.46%、66.88%、41.97%和36.53%，虽然逐年下降，但明显高于同行业可比公司，公司的缺钱状况较为严重，还需进一步提升盈利能力以缓解资金压力。
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结语
煤炭资源作为中国能源结构中的主导性能源和基础性能源，长期为中国经济持续发展发挥着重要作用。随着中国煤炭行业供给侧改革初具成效，煤炭产能逐渐集中和优化，刺激智能矿山行业快速发展，同时带动北路智控经营业绩增长较快。不过，公司业务与煤炭行业周期波动显著相关，因而存有一定程度的周期性风险。