$*ST金时(SZ002951)$
*st金时重大资产重组，青岛展诚科技合理估值分析
3月25日*st金时发布公告称公司正在筹划以支付现金的方式购买青岛展诚科技有限公司控股权，具体收购比例待进一步论证和协商。本次交易完成后，青岛展诚将成为公司控股子公司。根据初步测算，本次交易构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。那么青岛展诚科技的合理估值应该是多少呢？我们来具体分析一下！
【一】天使轮融资赛微电子入股
2022年6月，赛微电子全资子公司微芯科技使用自有资金500万元对展诚科技进行投资，占增资后展诚科技注册资本的4.6729%。也就是说两年前展诚科技估值大概1.07亿元。
【二】A轮融资数千万元
2023面毅达资本宣布投资青岛展诚科技有限公司（简称：展诚科技）数千万元A轮融资。
并没有公开信息可查投资了多少获得了多少股份。但是能称的上数千万的必然是三千万以上八千万以下，我们取中数五千万元！那么获得多少股份呢？公开信息上展诚科技十大股东里并没有毅达资本。而公司注册资本也并没有增加。要么是获得的股份非常少，要么就是有保密协议。根据天使轮融资取得的股份预估A轮毅达资本应该也是取得不到5%的股份。此时展诚科技估值应该约10亿元。
【三】得到地方政府支持
展诚科技估值暴涨是因为得到了地方政府的支持！2023年市南区工业和信息化局发文称展诚科技扎根市南区20余年，因与政府部门联系较少，企业在政策奖励、项目申报等方面信息不通畅。自市南区区级领导包联企业工作开展以来，第一时间靠上服务，给予企业重点关注和培育，在项目申报、称号认定、人才引进方面给予一对一精准辅导，并取得显著成效。企业先后获评工信部专精特新“小巨人”企业.山东省“瞪羚”企业，高新技术企业、科技型中小企业等荣誉称号，并成功入选第六批市级工业设计中心和国家鼓励的集成电路设计企业，获省市区各级资金奖励；2023年，依托技术实力和人才支撑，成功获评2023年山东省电子信息行业优秀企业及优秀企业家称号。2023年1-9月，青岛展诚科技有限公司营收同比增长56.96%，较往年有大幅度提升，目前企业已完成A轮融资，正在进行上市辅导。
【四】*st金时收购青岛展诚科技构成重大资产重组
这意味着什么呢？上市公司收购资产要构成重大资产重组是有条件的！
达到下列标准之一的，构成重大资产重组：
⑴购买、出售的资产总额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到50%以上;
⑵购买、出售的资产在最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司同期经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到50%以上;
⑶购买、出售的资产净额，占上市公司最近一个会计年度经审计的，合并财务会计报告期末净资产额的比例达到50%以上，且超过5000万元人民币。
因筹划重大资产重组是*st金时2023年年报还没发布，那么我们参考标准就是2022年年报！
第一条2022年*st金时总资产20.2亿，50%就是10.1亿元。
第二条2022年*st金时营收1.85亿元，50%就是0.93亿。
第三条2022年*st金时资产净额17.9亿，50%就是九亿。
个人认为目前青岛展诚科技合理估值10亿元。预计*st金时计划收购青岛展诚科技70%左右的股份，也就是需要花费7～8亿元。
【五】集成电路设计龙头，国内唯一华为设计供应商
青岛展诚科技有限公司成立于2002年，其IC版图设计部门前身是1996年成立的美国长岛科技青岛工程中心。
主要服务于台湾积体电路(TSMC)、海思半导体(华为)以及联发科技(MTK)等国际TOP20的集成电路设计及代工企业。公司目前拥有400多名的集成电路后端设计工程师，先后多次参加国家核高基一号重大专项项目，是目前国内集成电路后端设计细分领域龙头企业。
展诚科技是全国最大的集成电路后端版图设计服务公司，与华为海思保持十余年合作关系，占国内市场份额的70%以上！
作为华为唯一设计供应商上市狗估值应该多少呢？大家应该心里有数。个人认为至少值100亿以上！
【六】对标华大九天
展诚科技除了集成电路设计以为还是EDA软件开发的高新技术企业，是国内最早从事EDA软件研发的团队。2023年10月26日，华大九天-青岛展诚EDA创新研发联合实验室揭牌仪式在青岛市市南区华通中联云芯产业园成功举办。市南区政府副区长张军，市南区科技局党组成员、科技创新服务中心主任解胜光，华大九天副总经理朱能勇，华大九天EDA研发部经理刘亚新，青岛展诚董事长、总经理孙延辉，青岛展诚副总经理袁鹏飞，实验室代表出席揭牌仪式。
华大九天就是一家eda软件开发企业，而他们却还要和青岛展诚科技共同合作，可见青岛展诚科技的实力不一般！目前华大九天市值454亿，展诚科技上市后即使是他的1/3也要150亿市值！
*st金时目前市值仅仅30亿元，收购成功后必将迎来价值重估！