股市就像生物有机体一样进化，没有一种投资方法是长期且最好的，但是大部分投资者没能适应环境的变化而调整策略，最终导致失败。一段时期成功的策略将会吸引更多的资本，人们争先恐后地去发现这些明显的模型，从而形成主导策略。大众认同，资金流入，效率下降，这些方法被普遍采用之时，正是其失去效力之时，总有一天会崩溃。在A股市场上，2007年对价值股买入的持有策略被追捧到了顶峰，诞生了一批股神，但是在2008年便受到了惩罚，目前收益率已经非常平庸。市场上成功的、流行的投资策略都将被股市的竞争力所抵消，投资者最佳的长期投资策略就是在黑暗中寻找钥匙。要围绕“股息-贴现模型”为核心，与众不同的思考创新思维，积极地需找新知识。学习以多学科的思维方式进行思考，把学到的东西与投资界联系起来，构建新的思维模式，寻找新的组建模块。当我们的模型能稳定的获利时，我们当然应该集中力量探索股市的无效率，有效率地使用已知的知识，同时积极地学习新知识，在开采和探索中找到平衡点。善于从上一轮模型中表现“失败”的股票中发现机会才是成功之道。
股市进化也体现在索罗斯的反身性理论中，金融市场参与者在了解到市场的形态后，参与到他所理解的市场并进行交易，但是市场会趋向于向观察者未知的方向去变异、进化，我们容易发现市场的反身性运动形成了一个时序（理解的过去的市场情景、预测未来，当下做出的交易决断、交易行为对市场未来的塑造）上的“缠结”，即对市场未来的贴现会影响被贴现的市场未来。与之相对应，想形成长期战胜市场的策略是很难的，正所谓“道高一尺、魔高一丈”。要想成为赢家就要从失败中找，而不是从胜利中找。很多获得巨大成功的人往往是那些最先观察到环境变化，并很快去学会适应新环境的人，这种进化需要不断突破自己的界限，经历失败和痛苦是必然的，痛苦是自然给我们的信号，告诉我们正在接近或超越界限，超越它，便是自身的进化。但是很多人不愿反思自身的不足，讨厌别人告诉自己的缺点，是因为这样做有让他们受攻击的感觉，从而本能地产生情绪反应。很多人一辈子都无法了解自己、无法适应环境，去实现目标，这是因为无法克服自我，太过在意别人的看法。这是人类最大的问题，也是大多数人痛苦的根源。所以著名的桥水公司的创始人雷·达里奥要求所有员工互相批评指责，软化他们的自尊，让他们学会理性、保持清醒。这种消解自我的处世方法，多少反射着禅宗“无我”的智慧。“无我”即要破除我相，不被别人对自己的看法所束缚。在桥水，员工当众互相批评是家常便饭，脸皮薄的人在这样的文化下难以生存，达里奥想改变的就是以自我中心的状态。他认为，个人发展中最大的障碍就是脆弱的自尊心，人若想获得真相、完善自身，就必须克服“面子”。所以，他鼓励员工之间不断相互批评，直到他们能冷静客观、不带情绪地去反思这些指责。
价值投资是最为持久而经得起考验的投资方法，但不是唯一的方法。长期来看没有一种投资方法永远是最好的。所有的投资方法总是在最为流行的时候失去效果。所以为了走在其他投资者前面，我们每时每刻都要开发新的投资方法。现在我们有14种方法，希望成为运用新的投资理念的领导者，获取非凡的投资业绩……但是纵观50年的历史，没有比“按基本价值买入”这种方法更为持久——购买那些相对于真实价值，价格被低估的公司。
——坦普顿
网页链接今天下午和当年闽发论坛的知名博主@乐趣 在QQ上聊了聊，蛮有收获的，大家可以看看。乐趣大哥曾经是证券从业人员，现在是一位自由投资人。问：您怎么看自己的投资风格？答：老实说，我都不知道自己是否... 网页链接来自关联博客网页链接走势两极分化
精彩讨论
正奇2021-07-04 10:15自省(2020-10-06 16:45:27+++还要不要坚持ST股的逆向投资呢？今年算了一下，先后踩了几个雷，胜狮货柜，ST长动，ST航动，即使成功涨幅比较大，但是一旦中了雷损失就比较大了，这种还是不要操作为好吧，ST狮头也没有上涨，ST利源、ST星光ST康美都判断错误，这些都是重仓的，ST加加ST飞马虽然判断正确，但是仓位太少
抄底买入的云顶香港已经下跌了15%，虽然反弹的空间很大，但是有可能退市前边两个退市股已经是警示了，难道是操作当中必然存在的失败概率因素吗？那么整合起来，总体盈利如何呢？也不理想，特别是这两年新股发行太多，应当转变思路了
巴菲特买入可口可乐和苹果也都是在大涨，多年以后等到确定性的时候才买入，也是与右侧交易吗？
随着光伏发电平价上网，平价卖车时代的到来，都成为大热门的行业，但是我当初曾经认为，所有依靠补贴的行业都是没有前途的。
我错过天立教育，是因为没有想明白非营利民办学校，他的上市公司是如何盈利的，以及政治风险。新能源汽车是考虑到无人驾驶之后销量将急剧下降，现在看来这个观点是有点超前了，没有买中芯国际是因为京东方没有涨
现在改变垃圾股左侧交易改为成长股的右侧交易，这是一种对成功方法的自我净化，还是对以前正确方法放弃的，两面挨耳光，这个只能靠自己悟，如同在黑暗球场里边投篮是一个道理，王格说，每年要放弃一个自己最爱的观点，但是巴菲特又说自己心爱的股票价格下跌了，不是应当买入，怎么能卖出呢？正如同人有两面性，复杂性一样，投资也具有复杂性，关键是看自己的判断，只有提高格局，
段永平在看到创维集团又跌到以前价格的时候说，看到这个价格，自己居然没有心动，说明自己的投资理念又有所提升了，看到GE下跌也没有抄底买入，难道也是这种进化吗？茅台03在逆向投资之后，对右上角的股票只要能找到一个理由，能够以掩盖其他的也进行投资，这难道也是右侧投资吗？巴菲特大举卖出达美航空油气股和银行股，但是保留苹果也是属于适应时代的右侧投资吗？
巴菲特和芒格，在2008年就买入了比亚迪，也偏离了他只买消费医药股的投资渠道，这也是一种净化吗？我现在的买入可以说是抄他们的作业，虽然他买入的时候是6.8港元，到现在已经涨住了时速倍，但是我在其他方面的投资到现在也涨了近30倍呀
赛道投资已经跑了两三年了，现在买入会，成为接盘侠吗？
正奇2021-03-19 10:42好多人不想错过每一次机会,其实在市场久了，就会懂得慢就是快的道理……
在弱市和强势的市场中，侧重点完全是不同的。。弱市首先考虑的是防守，不亏钱少亏钱。。而强势市场，重点考虑的是进攻，去赚更多的钱……在弱市中，还继续坚持主动进攻，想着赚更多的钱。那这种亏损是不可逆的。。
要知道一个腰斩的股票，涨回去，则需要翻倍。然而好多股票，是涨不回原来的价格的，这过程可想而知是艰辛和漫长的，。。。所以，风险来临的时候不要硬扛逆趋势操作。。
现阶段的市场，手里握着更多的现金子弹。就意味着有更多生存和逆袭的机会，掌握更多的主动权，更多的选择权。。
正奇2021-03-25 09:19人生哪能多如意，万事只求半称心
1、牛市重势熊市重质。在前一阶段的优质股抱团行情当中，完全是一个超级大牛市的走势，胜和、风雨同心等等趋势交易者简直如同股神一样，买哪一只股票是立刻就涨，但是随着情一阶段抱团的瓦解，趋势交易不灵，当然他们对市场的趋势把握还是比较好的，已经开始减仓，仓位已经非常低了。
2、那市场上也有涨的很好的股票啊，他们为什么没有买入呢？我看目前主要是低位刚刚起涨的股票，也就是前一阶段被杀跌的股票，在右下角的股票补涨的行情，特别是ST大涨，这可能不是于趋势交易的范围，因为趋势交易是要求右上角已经高高在上的。
3、这次行情我只做对了一半，对抱团的及时撤出是非常到位的，但是没有想到ST股票反弹是如此的强烈。在决定轻仓时ST已经反弹了一阶段，我原来以为之后会随着抱团股一起下跌：当时我对市场的预期是悲观的，加上1到3月是ST股票传统的高峰期，从长期来看，后面还有半年时间的调整，我想等一等。
加上近期ST海航出招募投资人的公告，之后连续上涨，带动了整个破产重整的板块，也许是仓位太重，影响了自己的心里，我已经完全卖出，留下了格局不高的悔恨泪水。ST基础，认为也是机构抱团股，应当随着抱团股一起下跌
全部讨论
达尔文曾经说过，能够生存下来的物种，并不是那些最强壮的，也不是那些最聪明的，而是那些对变化作出快速反应的。
无量不禁$上证指数(SH000001)$
市场上大部分股友都是亏钱的，因为个股大部分时候都是在阴跌！但是条条大道通罗马，但是无论涨跌，无论输赢，诞生出了两个流派！
那就是量能技术客和软件客！
说实话这两个流派是对立的，互相看不上。
所以很多时候股友之间的辩论和吵闹，就围绕着这方面展开！
最典型的就是之前峰烟和技术客的对垒，
和这次再次遇到恶z，各方的反应！
只有遇到下跌才能看出每个人属于那个流派类型！
那么这两个流派到底那个优越呢？
现在我还说不出来，只能说技术客们属于进攻行，适合中线波段操作！
而软件客适合长线操作！
不过如果遇到市场行情好时，那么技术客们的收益绝对比软件客高！
但是软件客的好处就是比技术客们稳！
今天不提个股，
就单单说说这两个流派！
相对来说，软件客好学，不需要什么技术，只要下载个收费软件就可以了，
市场上最有代表性的软件客，就是烽烟，和小金星！他们都是属于一个流派！
先看好一直底部个股，然后下载个主力监控软件，只要看到大单流入，那就开干！
然后越跌越加仓，半年不涨，那就拿半年，一年不涨，那就拿一年！
反正不赚它几十个点，那就不走！
所以软件客都很有耐性也很容易入们，一般他们都是长线为主。而且胜率很高。
也就是妍常说的，她这几年基本上买任何股都没亏过，因为她们很有耐性，不赚钱不走！
而技术客们的理念却刚好和他们相反，
对他们来说，时间就是金钱！不怕追高，只买强势人气股，不涨停不买，只买刚启动的涨停股，而且不会一下子重仓，然后慢慢往上越涨越加仓。
特别k线量能刚突破前高后，会重仓向上加仓。
但是如果股价一旦拐头跌破5日线，那么他们就会在心里预警，如果贴破10日线，他们就会减仓，如果贴破30日线，他们就会割肉止损！
技术客在书上学不来，都是根据自己的经验悟性，才看到每个技术客达到了那个层次？
一般技术客都是短线客们成长起来的，如果交易几百次后就能看懂量，
新手重价，老手重量，高手重势，
想到最后势这一步，只有换股几百次，还要有一定的悟性，才能达到！
但是好处是几乎所有妖股都有他们的身影，因为不是他们买了才成妖，而且看到那个股启动快成妖了，他们才会去追！
坏处是胜率很低，几乎一半时间都在止损。
但是一年到头，他们还是会翻倍盈利，原因是他们买对的股，会一路加仓，一路格局，一直等什么时候跌破10日线后才会止赢，
只要抢到一只妖股，可能就会赚到几十点，甚至翻倍，
而再次抢个涨停股，如果失败了，他们就会在亏10个点左右止损！那么无论这个股再看好，他们也会止损！
因为这是技术客们的生存法则！
所以技术客胜率低，但是一般都比软件客收益率高！
因为软件客买入后就是赌运气，
因为软件客买入一只股后，如果一年不涨，他们就会真的拿一年的！
妍和技术客大叔的争论，其实就是软件客和技术客的理念争论！
而涨停大户，和老c包括我属于技术客流派，
但是涨停大户是属于超级短线客，她遇到利好的股就会顶一字板抢板，顶几个后，只要一开板就会万手砸盘出货，谁来劝都不好使！
宜康，天润，包括这次的md，都有她的手笔，她平常寄生在宣传队长身后，
看到他看多那个，就马上顶板，顶几个后也跟着唱多，
而等她唱多时，也就是第二天她砸盘之时，
砸完后，就再出来在上证提示下风险！
最后她赚了钱，然后每次宣传队长都替她背锅！
呵呵。
而从老c发的啊光买入图来看，他也是属于技术客，每次遇到新高就顶板加，而每次遇到破10线后，就马上减仓，要么止赢，要么止损。
这也是为什么他在md快突破那天，挂3.89还在顶板买，而3.17却让减仓的原因。
因为这本来就是技术客们的基本生存法则。
前天妍在雪问我了一句，难道炒股不是越跌越加吗？
呵呵，我说对软件客来说是的，但是对技术客来说不是的！
但是减仓不代表对它不看好，也不代表它以后会跌，就是技术客们亏十个点后必要的止损。
俗话说教会徒弟，饿坏师傅，我是不在意这些的。
授人以鱼不如授人以渔！
趁着这极端行情下，也给大家分享下经验吧！还有就是止损对技术客来说，如同家常便饭。
不要太在意，无论输赢，都当是学个经验吧！
老摩我周四看到跌破十日线，就让减仓了，
因为这个，还得罪了很多V。不过我是不在意这些的。
周五我又接回了一点，仓位也不多，估计下周会有个反弹，到时候走一步说一步吧。
现在这氛围，老庄和啊海一样黑！
我也不敢轻举妄动了。
我想对大家的要说的就是，你们如果是新手小白，就去找峰烟，金星，因为他们买入一只股，一年不涨就拿一年，不赚钱不走。
虽然赚的少点，但是胜在稳！
如果你是老手激进派，想博一年翻倍收益，可以留在我这，也可以研究c，但是也要做好止损的准备，因为技术客们止损就是家常便饭！
因为市场环境天天在变，谁都不是神。
所以最后总结一下，软件客重视胜率，技术客重视收益率！
我就经常止损，反而那一天越亏钱，越放松，越睡的香！这不是开玩笑。
输钱不输心情，周末愉快！
(以上是本人的个人观点，不够啊投资建议)
转，最近我又拿起索罗斯写的《金融炼金术》，读完了第二遍。8年前我刚在期货公司工作第二年，经验不够丰富，所以没有看懂，这次阅读，感觉能够看懂的比例更高了。
大家可能都认为学巴菲特容易，学索罗斯难，因为价值投资只要愿意接受，买入时有安全边际，然后长期持有就行了。索罗斯善于使用杠杆，不仅做股票，债券，而且还做外汇、商品。索罗斯的基金改名为量子基金，因为他认为金融市场不可能像科学那样可以测得很准。既然索罗斯都认为他的操作也会犯错，那么我们为什么还要学习他的方法呢？
事实上，国内学习索罗斯的人可能连学习巴菲特的人的百分之一都不到。球友们大多奉行价值投资，擅长投机的人凤毛麟角。
期货在我国还是小众行业，很多期货公司的利润只有证券公司的1/30左右。我的工作是期货分析师，收入可能也只有证券分析师的1/3左右。国内最大型的私募基金大多是纯股票投资基金，类似索罗斯、瑞达里奥那样的对冲基金的影响力还不够。
我进入期货行业的原因是证券行业研究所我进不去，因为竞争太激烈。价值投资看似简单易懂，但是真的做起来发现交易非常拥挤，比如最近几年大家都说新能源、消费被机构抱团。大家都看好的股票，市盈率就会变得非常高，使得好公司变成坏股票，给大家造成损失。反观做对冲交易，由于面临的竞争很少，所以很多人做的风生水起。
比如去年美联储就说要缩表了，这意味着美元很可能升值，美国利率很可能连续上升，那么做空美债，做多美元就很容易赚到钱。资金流向美国，那么做多美股，做空港股就很可能赚到钱。
做高风险的投机要学会认错，索罗斯说过，在金融市场犯错并不可耻，可耻的是知错不改。我们做价值投资，经常认定一个股票是好股，就押上全部身价，忽视一切利空，结果某个利空改变了当初买入时的逻辑，输得家都不认识。
其实学会知错就改并不难，当我们意识到自己并不是完美的，自己还需要不断学习时，我们就会变得更加谦虚。很多时候重大亏损都是因为过于自信造成的。
索罗斯学哲学出身，所以金融知识有所欠缺，他也认为自己获得的信息是不完备的，所以在交易过程中他不断修正自己的观点。也就是说，如果他有一个逻辑，但是行情走势与他想象的相反，那么他就会去找逻辑的漏洞，及时纠正错误。所以看上去索罗斯的交易比较频繁，但是这些交易都是有逻辑支撑的，不是看K线简单地调仓。
索罗斯喜欢写日记，总结最近一段时间的交易得失，这对交易很有帮助。我们有必要每隔一段时间重新审视下自己的头寸，看看当初的逻辑有没有改变。
比如2012年塑化剂事件发酵，那么我们可以暂时卖出贵州茅台，到2016年重新买回，比如2021年房地产债务危机发酵，那么我们可以卖出万科等房地产股，等股价超跌风险解除后买回。
任何一只股票都有碰到暂时性困难的时候，如果没有足够的安全边际，股价大幅下跌会让我们损失惨重。
很多人认为索罗斯胆子很大，所以敢用杠杆，这是他成功的主要原因，其实不然，在期货市场每年爆仓的人非常多，这些人胆子比索罗斯还要大，但是最终都失败了。
索罗斯的冒险是基于他有很大的把握自己是正确的，并且他非常善于认错。很多人成功了以后，会自我膨胀，这时反身性也会起作用，投资收益快速提高会加速自己的自我膨胀，最终导致失败。
最后，我感慨的是，很多研究员或者交易员到40岁后就被公司裁员或者边缘化了，但是索罗斯40岁后才开启了开挂般的人生，无论从事哪个行业，兴趣都是最重要的，只要喜欢了，才会主动去学习，不断进步。
达里奥年近80岁还在写新书，正是这种热情成就了他，我国资本市场还太年轻，我们的投资生涯还很长，任何看似重大的成功在漫长的投资生涯中都不值一提，真正成功的人生需要一辈子的努力。
$贵州茅台(SH600519)$
$贵广网络(SH600996)$
$海医5(NQ400155)$
转帖昨晚是2021年年报预告最后时刻，真的是天雷滚滚。一堆当初耳熟能详的大白马，各种预亏暴雷。打开他们的k线图，大部分都是一路向南都没挣扎。除了茅台yyds，以及当红炸子鸡宁王系，大部分大白马大蓝筹小垃圾，走势上都殊途同归。看着这些k线图，真的是触目惊心：这里面，是多少坚持长线持有股民们的财富灰飞烟灭！
从2013年正式入市以来，我一直在正统价投派和趋势投机风格中摇摆。有时候觉得巴菲特彼得林奇是我的祖师爷（看了十几本与他们有关的书），有时候又满脑子都是利维摩尔（股票作手回忆录读了几十遍）。风格漂移的过程中，账户也总是大起大落坐过山车。曾经在2017年7月-2018年6月满仓满融一只票，想做价投，坐了一趟过山车，一年时间从盈利70%到平本出局，清仓后那只票又腰斩了一次；后来又在2020年8月-2021年7月几乎满仓满融一只票，想做价投，最后在将它9位数的盈利回撤50%多后狠心清仓，清仓后它最多又跌了36%。如果我没有清掉，盈利将完全回吐，回到起点，坚守一年半收获一场空。也有过本来想长线价投的海吉亚（教育被锤后担心民营医院也被锤而卖出）、长春高新（教育被锤后担心儿童用药也被锤而卖出）等票因为非自身基本面原因而止损逃过大劫。
这几年来，地产、教育、医药、民营医院、互联网平台等，在接连经历了一纸文件就可以让一个行业灰飞烟灭或者预期完全改变的暴击后，你还敢重仓长线价投吗？
这三个月我的风格全面转向短线滑头，收益曲线终于开始平滑。不再坚持持股，而是根据盘面来应对，一旦发现盘面状况不好，先卖出一半，破位则全止损；如果发现卖错了再追回来。
突然就想起了十年前我曾经鄙视的那位以滑头而闻名的微博大v。当时我正在考虑要不要全心投入股市学习股票，机缘巧合认识了他。
诚心请教过股票市场相关，滑头大v告诉我他的观点：
A股不能看基本面（举例：亲身经历的因为信董事长的话而倾家荡产的事例）；
不能做价投（做价投的那些人都因为跌得半夜睡不着觉信佛了，比如某某、某某某…）；
不能做长线（短线变中线，中线变长线，长线变贡献）；
下跌趋势中割肉要趁早（早下跌晚下跌，早晚下跌；早割肉晚割肉，早晚割肉）…
在此之前我对于股市的观点基本是另外一位科班出身的正统价投朋友影响的（我们2005年就认识，当时他是大基金公司资深研究员，两年后当了基金经理，业绩很好，拿了好几次金牛奖。作为好友，他一直想让我学习股票投资，送了《证券分析》《战胜华尔街》《怎样选择成长股》《巴菲特致股东信》等书给我看，一起散步聊天的时候也会给我灌输价投的思想。当然，那时候我对股市还没兴趣，怕自己赌性大也不敢开户，也就当个闲书看看，闲聊谈谈）。
作为在十年前完全不懂股票和股市的市场小白而言，滑头大v和价投朋友的观点是完全对立的，到底该信谁呢？由于价投朋友是货真价实的青年才俊，稳健温润人品佳，多年来也是彼此非常信任的朋友；而滑头大v外貌欠佳，说话尖酸刻薄，对股市态度非常消极负面，我对他的观点越来越反感，甚至于鄙视，也就渐行渐远了。直到2013年5月份我下决心辞职，全心投入股市学习，我脑袋里面全是巴菲特林奇格雷厄姆和价投朋友的观点。
一晃十年过去了，在接连遭受基于基本面而重仓想做长线的股票因跑慢一些就被市场毒打后，我成了滑头，只相信市场给出的信号，只相信盘面反应的情况，情势不好就割肉逃命，不再对股票有信仰，不再敢重仓格局承受巨大下跌损失。
蓦然回首，才发现：挨了数不清的毒打后，自己成了十年前那个曾经鄙视过的人。
历史会惊人的相似，但绝不会简单的雷同。
爆炒的板块应该暂时回避风险，不要听那些大咖乱说，不要人云亦云。
2020年爆炒过的白马、白酒、医疗、半导体等，2022年喋喋不休，即使顶级基金经理也老老实实尊重市场，调仓换股，否则继续雪亏深套。
2021年爆炒过的碳交易、医美、锂电、风能、绿电、储能、母机、稀土、汽车零部件、元宇宙等，且不可轻易格局，除非利润非常丰厚，再想躺赢很难。
国家民族发展征途中抛弃了的房地产、白酒、教育、互联网垄断巨头等，证券、银行、保险、军工、环保、农业、一般制造业等没有赚钱效应，科技关注华为芯片制造突破，如果成功突破则有预期，否则技不如人，不得不服。
作为短线情绪投机者，自然不想花费过多时间和精力去预测什么新主线新板块何时出来，从实战角度来看，没有价值。如同今年一年都不关心大盘走势一样，并不影响炒股。看大盘的属于旧思维旧逻辑，没有任何意义。
紧跟热点，紧追龙头，这才是短线风格。
格局的尽可能去做成长性的题材趋势股。趋势股更加折腾人性，往往是几个月没有收益，必须耐得住寂寞，长期的坚守。但大概率错过一波又一波的热点板块赚钱效应。当然趋势票选择好的，一年坚持收一倍以上也正常。看个人喜欢了。
个人宁愿重仓确定性的短线热点板块个股，也不会选择趋势票。
转贴2022年，自己也要深入研究、总结，减少交易颇次，确定性的重仓，然后继续守株待兔。
2022年，是值得期待的一年，一定是收获的一年。l
本文转自 @liaode ,链接网页链接
股市如摸象，每个人只能认识其有限的某些方面，所以如何正确的看待别人的观点非常重要。
19年某个时期，很多平安粉，不断输出一种看法，平安去120是一个概率100%的事情，然后后来结果是没去120，两年后回到60多；今年初，比较一致的观点是，市值低于500亿的都是垃圾，然后就哐当一声。抱团和现在炒电池材料芯片等成长股，本质上都只是一种市场合力在不同阶段作用于不同品种的结果，产生这个结果的因素很多，但有一点是一致的，参与者大多都是风格投资者。
谨慎识别风格投资者的逻辑和情绪输出，这些东西对不同路数的市场参与者基本是有害的。举个例子，今年年初抱团白马的投资者利润非常好，然后雪球各种帖子推销自己的投资理念，但等后来者接受这种理念后，白马就崩了。这种理念很好，但可能输出时间点不对，而市场规律又决定了一定会在这个时间点被大面积传播和接受。5月初开始，很多持有茅台等品种挣大钱的人都在输出市场正式进入熊市的观点。这种结论，对于持有茅台等类似品种的投资者可能是对的，但对于持有宁德时代，广誉远，石大胜华等类型品种的投资者来说，可能牛市才开始。成长风格的炒作也肯定有见顶的时候，但因为其行业和逻辑纬度纵深比较好，持续的时间会更长。
每个人都在下结论，但极少人会阐述自己结论的边界。要谨慎看待每一个阶段挣到钱的风格投资者的经验总结。没人刻意想骗别人，但市场规律的结果基本上是会害了那些善于学习，不断风格漂移的不坚定分子。
以此时刻提醒自己！
虽然已有预期，但中美双方如此迅速的真走到这一步，相信超出了很多专业人士的预判。
最简单粗暴的例子，是查理.芒格对阿里巴巴的投资——今年一季度阿里股价从高点下跌约三分之一后，芒格旗下每日新闻集团入市投资阿里巴巴。
虽然我们不知道芒格的具体买入价格，但就算是按照一季度最低价220.09美元看待，当下110美元左右的价格，也已经腰斩。我认为它可以证明至少芒格及其团队，是完全没有预判到中美分歧会走到这一步。
芒格老先生没有预判出来，我也没有预判出来。这没啥丢人的。就是投资旅程中的一个正常坏运气，承认自己不是神，淡定承受就好
此时就是长期资金发挥价值的时刻。将时间拉长一点看，这都是小风浪，是属于长期向上过程中的小波澜，不值得过度关心。
要说惨，2018年的股市可比今天惨多了。给大家捞一份2018年10月底的文章截图，看看老唐当时的惨况。
年内收益-26%，多吓人啊！相比而言，2021年截止目前的-3%算什么？
不管当时在不在书房，应该都能想象出来那时喷进书房的口水、鄙视和网络上踩踏老唐的言论，绝对是远超今天的量级
但是，2018年其实可以说是老唐实盘公开八年来，最令人满意的超级大年。
那年我不仅是满仓持股，而且下半年还卖掉了一套叠拼别墅追加入市。
在书房朋友们的眼皮底下，那一套叠拼到今年春节前是变成了三套。这种堪比眼睛一眨、老母鸡变鸭的强行送钱时刻，回味起来就是那么的美妙啊
如果是短期资金，26%的跌幅，就完全可能让你患得患失，不得不去猜测股价明天如何，后天如何。这根本是不可能猜出来的
但是，稍微拉长一点时间，以三五年为一个观察时间段，我们却基本可以确定，优秀企业的股价表现总是不会让我们失望。
以我的持股为例。
抛开今年靠运气在高点卖出的茅台、分众和海康不算，也不说今年年初才买入的陕煤，就拿自从买入后就没卖出过，大家直觉上回报不好的其他三只腾讯、洋河和古井B为例。
腾讯，老唐首次介入是2017年1月，介入价格是197.3港币，历经游戏版号停发、中美贸易纷争制裁、反垄断打击、精神鸦片论、以及今年的一系列A4纸打压。
在从高点回调超过40%之后的今天，股价462.6港币。期间每股现金分红5.29港币。即使不计算现金再投入回报，是不到5年2.37倍，年化18.8%，差吗？
洋河，老唐首次介入是2015年8月底53.5元。同样历经去库存、换班子、理财雷等各种利空打击，
今天股价是176.91元，期间每股现金分红15.65元。即使不计算现金再投入的回报，是6.3年3.6倍，年化收益率22.5%，差吗？
古井B，老唐首次介入是2017年下半年，具体月份忘记了。只记得大约32港币左右，看股价推测是七八九月内吧。
今天股价113.33港币，期间每股现金分红5.5元人民币（折合约6.7港币），即使不计算现金再投入回报，是不到4.5年3.75倍，年化超过34%，差吗？
都不差。即使是目前看上去灰头土脸，已经被按在地上来回摩擦的腾讯和洋河，也是股神级水平，不比谁差