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$*ST利源(SZ002501)$ 公司是东北、华北地区仅次于中国忠旺的铝型材供应商。铝型材行业存在产能分布的地域性，因受运输成本等因素影响， 存在一定的销售半径，通常的销售半径为500公里。多年来，公司在东北、华北地区这一“蓝海市场”深耕细作，最终发展成 为该区域市场在生产技术水平、品种规格、市场份额方面均居前列的专业化供应商，成为国内工业铝型材与建筑铝型材两块 业务平衡发展的综合供应商之一。目前，无论在挤压装备水平和技术研发水平，还是产品品质和客户质量等方面，公司都处 于行业前列。
短期借款 2,241,529,31 4.91 18.88% 3,241,623,39 1.52 20.96% -2.08% 主要系公司引入智晟达纾困资金代 偿还金融机构借款同时计入其他应 付款等所致。
其他应付款 3,576,920,16 8.54 30.12% 984,525,201. 56 6.37% 23.75% 主要系公司民间借贷增加及公司引 入智晟达纾困资金代偿还金融机构 借款同时计入应付往来款等所致。
st利源二级市场融资情况如下：
1、首次发行 35元/股，募集资金82600万元。
2、2013年5月 定向增发 11.06元/股 募资 14亿元。
3、2016年3月 定向增发 11.26元/股 募资 17亿元
3、2017年1月 定向增发 11.36元/股 募资 30亿元。
共计从二级市场融资89.26亿元。
考虑到股东与债权人的利益平衡，破产重整的转股价会是多少呢?
永远的冠军_st王 作者 股友vPtrjI5634 :
关键是何时重整？再拖一年，亏损加应付利息，公司要变负资产了
对！这是个问题，时间成本问题，第一、我们要看一下亏损的构成，财务成本+折旧，财务成本会通过提高转股价来消化（有些财务成本明显不合理24%的资金成本），折旧看是增加了亏损，但是不影响企业的现金流，尤其是房屋这块。第二、按照每个季度亏0.30元，一年后的今天，净资产变为今天的收盘价，二年后的今天净资产变为0，当你看到净资产为负且过往10年经营业绩要比利源差10倍的st厦工市值尚有30亿，股价尚有3元多，st沈机市值尚有50亿，股价尚有6元多，你是不是有点豁然开朗了！第三、法院已对公司进行了预重整，想来应该是在这之前做了大量的准备工作，外加前段时间的纾困，相信准备已经较为充分，预计时间不会太久。第四，本人下午刚给公司去电话，公司答复紧锣密鼓，一起顺利！
我粗略地看了一下，年息24%的民间借贷10多，年息18%的3亿多，总计13亿多，这些资金每年利息2.6亿+0.6亿=3.2亿，破产重整时，这些利息要通通地打掉！这么高的利息，当时用的应该是过桥资金，因银行断贷造成的。
我对利源走势的判断是：在破产重整被受理前是，进二退一，稳步盘上，随着破产重整工作的推进（目前正在做的应该是，等待证监会调查结果，准备破产重整所需的有关材料，征集战略投资者），股价会脉冲式的向上，至法院受理时股价应该达到2元以上，法院受理后应该会自2元向上，待方案出台时股价预计可以达到3元，然后就要看方案的具体情况：（1）战略投资者是谁？（2）具体的债务清偿方案。
个人认为，最悲观的预计，目前价位买入此股，未来8个月可以取得翻倍收益，取得2倍收益的可能性超过70%，取得5倍收益的可能性50%，要想取得10倍收益需要大盘配合，可能性为15%。
风险：破产重整不被受理（可能性很少。理由：资产质量确实很好，有重整价值；两省政府的重视程度；未来的重磅战略投资者）
今晚我又琢磨了一下，按照我的认知，目前沪深两市的st股中，简单思考就知道未来可以翻倍的股票只有st利源了，两市中比利源逻辑更强的st股应该是没有了!
为什么st利源的潜力最大？
逻辑很简单，就是资产的盈利能力，st利源被认证了盈利能力是5亿多（不含沈阳项目），包含沈阳项目盈利一定在10亿之上，这就是最强的逻辑，重整后总股本20亿左右，即使不含辽宁项目，本部项目的5亿，每股收益也是0.25多，这个利润支撑股价上3-5元不难，所以说翻倍只是利源的起点。这是其它破产重整的st所不具备的。
抬扛？这位兄弟你没有真的谈判过吧，你说你以前能赚5亿，后面还能赚5亿，我就不说公司有时机变动，人员变动，资金变动等看得到的原因。就算没有这些原因，以前能盈利并不代表以后能盈利，这些对于谈判来说没鸟用，谈判要见的是真金白银，你以为资本都是过家家啊。还敢说认证出来的。。。。
基本认同，谈一下风险因素：
一是送转股乐观了一点，估计方案最终是十送36，毕竟现在纾困资金也是债权方，不愿意折价太多；
二是今年年报继续大幅度计提，不过现在肉厚，问题不大；
三是停产一年，能否恢复到以前的盈利状况，高铁整车转固增加折旧成本，需要继续增加投入等。
四是王明的离去不仅仅是少了一位优秀的企业家带头人，他也是工程师领头重要研发项目。
最要命的是当地政府和相关方的品性，一想到同属于吉林省的吉恩镍业小股东悲惨下场，不禁让人胆寒
中科软2019
影响力 吧龄 3.8年
发表于 2019-09-29 21:31:39
ST抚钢立案调查与重整时间表对利源的启示
ST抚钢立案调查与破产重整时间进度表：
2018.3.21因信息披露违规被立案调查
2018.4.13被申请破整
2018.9.20正式受理
2018.11.22裁定重整计划
2018.12.27正式完成破产重整
2019年7月8日信批违规立案调查结案（认定虚增利润19亿）。
启示：1.信息披露违规立案调查期间，可以正常完成破产重整。
2.从申请到受理，经历了差不多5个月，而且期间没有发布任何相关公告。
3.从受理到裁定重整计划，只用了2个月。
4.从裁定重整计划到完成重整，只用了1个月。
参考ST抚钢，另外结合去年的吉林麦达斯案例，大致可以推测ST利源的时间表：
2019.9.11，被申请破产重整，同日进入预重整，同日指定管理人。
2020年2.10，公告正式受理破产重整，此前则没有任何相关公告。
2020年4.10，裁定重整计划，2020年5月10日，完成破产重整。
由于利源是省政府在主导，申请即预重整，申请即指定管理人，故进度上可能稍稍往前提一点，即春节前公告正式受理。
未来4个月，让我们见证在没有任何正式公告的情况下，股价单边上涨第一步进入2元区间，拭目以待！
中科软2019
影响力 吧龄 3.8年
发表于 2019-09-28 16:49:19 股吧网页版
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ST利源破产重整的五大悬疑？
第一悬疑，利源目前的真实总资产是多少？负债87亿是明的，但总资产119亿这块，目前真实估值应该是多少？经过50亿计提后，已基本反映真实情况？
第二悬疑，证监会立案调查何时结案？在未结案状态下，能受理破产重整吗？
第三悬疑，利源会在破整灵丹妙药到来之前跌破1元先行退市吗？
第四悬疑，有息负债70亿，三季报又要亏好几亿利息，每股净资产是不是要到2.30元以下？
第五悬疑，潜在重组方或债权人是否会持续压制利源股价？
好股不怕锤，怕锤非好股，不谈风险的股票，不是好股票。
欢迎多头前来应战，欢迎空头添砖加瓦！
统一回复以上几位多头，兼讨论：
1.立案调查期间，可否破产重整？按照2014年的新重组办法，立案调查期间，不允许增发。而破整可以使用让渡解决，可以不涉及增发。但在实际操作中，立案调查期间搞破整的，几乎没有受理先例（当然破整案例本来也少）。至于ST抚钢，立案调查原因是未按时披露年报，这个可以在破整时一并完成，故ST抚钢案例对信息披露违规的公司，不具有参考性。个人倾向判断，证监会立案调查定案之前，不会宣布受理。
2.申请破产重整当天即进入预破整程序，这不仅是两市第一家，在非上市公司中都是罕见的。这个反映了省政府对利源破产重整的态度。但破产重整涉及到证监会报批问题，在立案调查未结项阶段，证监会审批通过的概率很低。
3.经历预破整的公司，进入破整阶段，可以快速完成操作，因为预破整阶段基本上可以完成大多数破整阶段的工作，宣布正式受理后等于就是完全走流程。同类案例参考二重重装，先行进行预破整，后期正式破整后，全程70天完成操作，但从预破整到正式破整，前后差不多5个月。
4.砸破1元退市，长城、谢仁国是否同意？这个不能成为理由，哪家公司退市，里面没有十大股东，他们为什么不自救？关键还是公司基本面，是否真的有反转机会，否则都是只喊口号不行动。
5.个人判断，利源宣布破整的时间，可能比大家预想的要久很多。暂时给出春节到五一之间受理的预期，大约元旦前后证监会给出调查结果。
6.结局上看，大概率是金豆集团最终入主。因为都是吉林本地同行业企业，符合吉林省政府的偏好，另外控股公司之后，可以注入原麦达斯资产，实现快速做大做强，实现自己利益、上市公司利益、吉林本地利益、老股东利益的四方共赢。
本人其实骨子里是个多头，毕竟目前只有15亿总市值，破产成功最少200亿。因打算在利源上面下重注，故必须挖掘所有可能的利空。希望实力空方上场。
@好想做个有钱人 非常感谢！一切尊重事实。刚去重新查证了st抚钢的案例，是被证监会立案调查2次，一次是2018年3月21日，一次是2018年5月21日。其中第一次是信息披露违规被立案，第二次是年报问题立案。这已经充分说明了，信批违规调查期间可以进行破产重整，太感谢了！ST抚钢立案调查与破产重整时间进度表：2018.3.21信批违规立案，4.13被申请破整，9.20正式受理，11.22裁定重整计划，12.27正式完成破产重整，2019年7月8日信批违规立案调查结案。
1、ST抚钢对武器用钢、航空航天有重要意义，不能简单对照，可能走特殊通道。抚钢是国资，利源是民营
2、如果椒中国忠旺进入更好。
金豆投资控股的实力不行，入原麦达斯17亿元，可能没钱再入利源了。截至目前，集团拥有子公司16户，总注册资本28.54亿元，资产总额80.62亿元，年均实现税金过亿元，
电建兄3月30日在利源第五个涨停板价3.40带着20年老股民团队的一些人清仓了利源，他当时说长线并不是不看好利源，他离开有两个原因，第一是觉得3.40-3.50附近是st前的密集套牢区，现在获利盘和解套盘压力很大这个地方需要来一次中级调整，他等一季报可能还是亏损及6月1号十亿股解禁利空完全释放后还会回来买利源的，第二个离开原因是3月30号相中了收市价1.31的st中绒要买入等摘帽行情（因为年报已扭亏一季报已预告盈利已递交了扭帽申请）近日看摘帽股表现，其实st奋达5.37摘帽及st江特7.19摘帽都是没有意义，因为它们的股价太高，近日有一点可比性的是002168st惠程股价3.58摘帽已经已经连续两个10%涨停今天还一字板到4.58元，中绒摘帽的优势是价格低才1.42，如果中绒现价翻一倍是2.84以上摘帽我就对中绒摘帽没兴趣了。公司 2023 年业绩预测的前提假设及结果
由于公司是因为债务问题导致经营陷入困境，并不是因为装备、技术和产品
的市场竞争能力导致的危机，因此在重整后公司会尽快将生产经营恢复到正常经
营时期的水平。基于此种情况，同时也为了尽可能减少对未来业绩预测的主观性
和复杂性，本次业绩预测的基本逻辑是重点通过参考公司 2016 年、2017 年两个
正常经营年度的相关数据进行预测，仅对根据实际情况必须要调整的数据做必要
调整。基于上述假设和前提条件，可以计算得到公司 2023 年的营业收入预测值为
25.16 亿元，净利润的预测值为 5.47 亿元。重整成功后，公司轻装上阵，生产经
营情况逐步恢复，并有望在 2023 年恢复到正常经营时期的水平。（3）公司估值过程及结果
结合公司重整后的总股本、2023 年净利润预计值，以及铝材板块 2015 年以
来的总体估值范围，可以计算得到公司重整后对应 2023 年业绩的股价可能区间
范围为 4.00 元/股-26.06 元/股。 三、 重整计划执行完毕对公司的影响及风险提示
1、 公司已经顺利实施重整并执行完毕重整计划，有利于改善公司资产负债结构，有利于改善公司财务状况，推动公司回归健康、可持续发展轨道。公司因司法重整产生的重整收益将计入 2020 年度相关财务报表，有利于实现公司 2020年度的净利润、净资产由负转正。经初步测算，公司 2020 年可形成债务重组收益约 67.54 亿元。具体数据以会计师事务所出具的 2020 年年度审计报告为准。一一一一一一一一一一以上是利源上市公司对深交所回复函的内容包含预测2023年股价能达到4-26元的依据及确认总公司重整有67亿利润计入2020年报表，以上利润不含投资120亿的子公司沈阳利源重整冲回几十亿，沈阳利源重整约60亿利润应该是计入2021年报即保证利源连续两年是绩优股，本人从利源最新基本面分析判断如下，法院已公告了吉林辽源利源总公司已经重整成功，利源欠银行近百亿债务转股价是9.74即欠某银行9.74亿元只还它一亿股利源股票就一笔勾销了，即各大银行持有利源成本价是9.74元，放心，牛市已来临2.75绝不会是利源的顶，过一段长时间再看这个2.75元只是一个谷底而已。想当年2014年我擒拿的十倍牛市中国电建从2元(正是这个时候在东财股吧注册了坚守电建)涨到4元多翻倍也盘整了2个月时间然后才发动主升攻击一直向上冲上20元成为十倍牛股。基于以上判断我认为调整到2.40的利源已经可以进入建仓的范围。
$*ST利源(SZ002501)$ 差不多了，先卖出一半
$*ST利源(SZ002501)$ 坚守利源电建发表于 2020-04-16 05:11:58
*ST利源:关于中准会计师事务所(特殊普通合伙)继续承接2019年度审计工作的提示性公告一一一一一一一一一一这是今晚公告的第一个消息，正是临近年报统计期间利源却要更换会计所而立信会计事务所又不敢接中准又不肯接回这个会导致年报难产的利空致令利源从1.64跌到1.28元挖出了恐怖的黄金坑散户见利空纷纷割肉从而埋葬散户，如今此利空已消除股价回复1.64是正常不过，因此1.64-1.75的升幅才是重整方（深商金控）浮现后的升幅，其实升幅并不多所以利源后续继续涨升成为必然。*ST利源(002501)连续5个交易日涨停，公司4月15日晚公告，深商金控有意向参与公司重整工作，但未与公司签订有约束性条款。是否作为重组方参与未来重整程序尚具有不确定性。...............这是今晚公告的第二个消息属利好，我认为应该是等沈阳中院主导的沈阳利源4.23号债权人会议召开后才能确定下来，不过董事长及董事局成员已经换成深商金控的人了，深商金控是辽源利源重整方之一已经是板上钉钉了，而沈阳利源的重整方应该是恒大地产，因为恒大与深商金控有着千丝万缕的关系，且恒大去年下半年已宣布投资沈阳1200亿打造新能源汽车基地。把沈阳利源占地2600亩投资过百亿的新厂房新设备高端铝合金技术收纳囊中可以事半功倍省时省力。今晚公告确认有了战投方利源后市继续涨停成为必然。大家握牢筹码。
$*ST利源(SZ002501)$ 去年破产重整的股票，共有五只T股票，其中ST盐湖ST沈机，虽然破产重整成功，但是年度仍然为负。只有ST中绒ST庞大和ST莲花的破产重整速度较快，年度业绩迅速扭亏为盈，其中前两家的会计师事务所都是立信，可见立信会计师事务所在破产重整方面经验丰富，而且在整体排名上也远远高于原来的会计师事务所，从这个角度来看，更换立信会计师事务所是为了破产重整准备的，而不是原来的会计师事务所在审计的过程当中发现的问题
从ST利源最近一系列的公告可以发现，深商集团以及他的伙伴已经进入了ST力源的董事会，这个和ST庞大破产重振之前的节奏是一样的，也就是说，之前关于ST利源破产重整的种种入驻方案都没有被猜到，最后杀出来的是深商集团，在进一步研究资料才发现，原来深商集团的老总就是吉林人，老唐有一本书叫做财报就像一本故事书，其实破产重整才更像一本故事书，作为自家人，又有资金实力回来参与破产重整是理所当然的事了，从ST庞大的重整方案来看，对小股东还是比较合理的，只是不知道小王会让渡多少的股份，从这两件事情来看，深商集团资金实力雄厚，也是最近闪现的专门从事破产重的公司，寻找的这两家公司都有实业作为基础，有眼光
这样大概逻辑和脉络就清楚了，深商集团参与ST利源的破产重整，要派自己熟悉的立信会计师事务所对年报进行审计，但是时间也太紧迫了，4月10号才通过股东大会来进行表决，又是这么复杂的公司，立信于是明确表示不接受对年报的审计也是可以理解的，当然最坏的打算就是公司有问题，最后一个环节就是把公司作为暂停上市来看，今年大概率是出保留意见的审计意见，不会暂停上市，但是证监会的调查结果还没有出来，破产重整的受理仍然很不确定
遗憾的就是下跌的还不够多，目前总市值在16亿左右，还比较高，但是与去年的几只股票相比，即使是市值最小的ST莲华也达到了20亿的总市值，现实就是如此，估计下跌的空间不会很大，但是摩的时间会很长，底部拿到的筹码仅仅不要放松，耐心等待就是了，回顾以往的憧憬，雄厚的净资产，和高铁整车的优秀资产都已经不复存在，而原来在铝加工的先进制造能力依然存在，原来判断的有实力的大股东，基本上能够实现了，而且深圳的企业明显比中车这样的央企和中国忠旺这样的东北企业更具活力
买st利源的根本性原因就是净资产有2块多，股价1.3块，公司本来盈利能力不错，我就买了。昨晚公告一出，公司说2019年报每股净资产要转成负数。我一算，本来年报净资产在1.9元多，这要转负数，说明沈阳利源重整将产生23亿元以上的亏损。
全资子公司破产重整被受理，不是上市公司本身破产重整被受理，这个要搞明白。
我本来推测子公司沈阳利源重整对公司为利好！但是实际上为利空。
原因就是公司对沈阳投了86亿，其中30亿为资本金，56亿为公司对沈阳利源的借款。沈阳利源自身对外贷款只有10几亿，这样沈阳重整会让公司产生30-50亿元亏损。本人预计为40亿。